2月7日,內(nèi)盤商品期市收盤行情持續(xù)動蕩。農(nóng)產(chǎn)品蘋果期貨暴跌,以5.01%跌停,雙粕、淀粉漲逾1%;黑色系焦炭領(lǐng)漲1.79%,動力煤、螺紋鋼下行;除滬錫翻紅外,有色金屬整體低迷,滬鉛跌逾1%;化工品大面積飄綠,橡膠持續(xù)走低,僅PVC飄紅。
截至收盤,蘋果跌5.01%,滬鉛跌1.51%,橡膠、動力煤跌0.94%。漲幅方面,焦炭漲1.79%,豆粕漲1.41%,菜粕漲1.17%,淀粉漲1.08%。
焦炭尚在醞釀趨勢性行情
在大范圍雨雪天氣影響運輸及鋼廠補庫預期的影響下,焦炭期貨價格逐步企穩(wěn)回升??紤]到焦化企業(yè)復產(chǎn)力度大于鋼廠、國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定及節(jié)后需求釋放預期等多空因素的博弈,分析師認為,焦炭尚在醞釀趨勢性行情,目前維持區(qū)間振蕩的概率較大。
鋼廠復產(chǎn)力度不及焦化企業(yè),令焦炭庫存尤其是企業(yè)庫存出現(xiàn)明顯累積。數(shù)據(jù)顯示,截至2月2日當周,國內(nèi)具有代表性的110家樣本鋼廠焦炭庫存達到467.99萬噸,較2017年12月上旬最低時回升了53.97萬噸,呈持續(xù)增加態(tài)勢;國內(nèi)具有代表性的100家獨立焦化企業(yè)焦炭庫存為80.4萬噸,相比2017年12月中旬最低時回升了50.77萬噸,同樣呈持續(xù)增加態(tài)勢。鋼廠不及焦化企業(yè)的復產(chǎn)力度,令焦炭剛性需求的恢復不及供應的增加,進而導致焦化企業(yè)和鋼廠焦炭庫存快速累積,進而對焦炭價格形成打壓。
終端需求有望進一步釋放。在環(huán)保和房地產(chǎn)調(diào)控等因素的共同作用下,黑色產(chǎn)業(yè)鏈終端需求受到一定抑制,房地產(chǎn)和基建投資增速均延續(xù)下滑趨勢,汽車產(chǎn)銷也未能在購置稅優(yōu)惠取消前扭轉(zhuǎn)走弱的趨勢。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2017年1—12月,我國房地產(chǎn)開發(fā)投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增長7%和14.93%,增速較2017年前11個月低0.9個和0.5個百分點,兩者均延續(xù)持續(xù)下滑趨勢。據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計,2017年1—12月,我國汽車產(chǎn)銷同比增長3.19%和3.04%,增速較2017年前11個月低0.69個和0.55個百分點,同樣延續(xù)著持續(xù)回落的趨勢。因環(huán)保的要求,北方大部分房地產(chǎn)和基建項目提前停工,這一部分需求將推遲至春節(jié)后的3月。同時,考慮到2018年1月大范圍的雨雪天氣,影響了南方房地產(chǎn)和基建項目的推進,預計這一部分被迫暫停的需求也將推遲至春節(jié)后,再加上第一季度汽車生產(chǎn)將有一個小旺季,所以在政策不變的情況下,需求將逐步釋放,這對黑色產(chǎn)業(yè)鏈有一定支撐。
綜上所述,受制于焦化企業(yè)開工回升力度大于鋼廠,焦炭庫存快速累積,對焦炭價格形成壓制,但國內(nèi)經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定及節(jié)后需求的釋放預期,對焦炭形成有效支撐。
蘋果跌停:上行壓力重重
據(jù)中國蘋果網(wǎng)資料顯示,各蘋果產(chǎn)區(qū)備貨交易陸續(xù)開始收尾,收尾階段各產(chǎn)區(qū)行情基本平穩(wěn),雖有小幅波動,但變化不甚大。相比現(xiàn)貨市場,期價跌幅略高于現(xiàn)貨,這也預示著市場普遍對后市存在擔憂。通過庫存、天氣因素及季節(jié)周期性等角度分析,蘋果期價仍處于尋底階段。
庫存壓力偏大:通過對主產(chǎn)區(qū)進行調(diào)研,雖然2017年山東地區(qū)由于天氣影響造成10%—20%的減產(chǎn),但西北地區(qū)蘋果增產(chǎn)豐收,基本抵消了山東地區(qū)的減產(chǎn)量??傮w來看,2017年國內(nèi)產(chǎn)量較2016年略有增加,但2017年蘋果消費量整體相對穩(wěn)定,包括一些替代品及進口水果價格明顯低于蘋果,搶占了部分消費市場,國內(nèi)供需形勢不容樂觀。進出口方面,我國是世界第一大出口國,占國內(nèi)總產(chǎn)量的3.88%。印度作為我國主要的出口國家,2017年由于康氏粉蚧等病蟲害問題,印度禁止了我國蘋果進口,這對我國出口消費造成一定影響,大約占總產(chǎn)量的0.03%??傮w而言,蘋果基本面呈現(xiàn)供大于求的局面,整體形勢較上一年度更加嚴峻。
天氣因素影響出貨量:臨近春節(jié),蘋果不僅出貨量下降,價格也持續(xù)走弱,天氣的影響疊加庫存壓力,造成蘋果市場旺季低迷的局面。通過了解知道產(chǎn)區(qū)冷庫企業(yè),往年同時期出貨量基本達到30%—40%,今年國內(nèi)整體出貨量預估僅有30%,農(nóng)戶所剩貨源不多,產(chǎn)區(qū)主要為客商貨。綜合多種因素,客商貨價格成本普遍偏高,形成低價出貨虧損、后期庫存風險更大的局面。春節(jié)作為全年最主要的消費旺季,未能提振果價,市場對節(jié)后行情普遍存在較大擔憂。
企業(yè)參與套保積極性高:蘋果作為生鮮品,一般具有較為規(guī)律的季節(jié)性波動特征。春節(jié)是全年消費最旺盛階段,價格一般呈現(xiàn)上漲行情,三月及五月小幅走好,其他階段基本維持振蕩或走弱行情。近期,作為現(xiàn)貨市場的賣方,期貨近月做空鎖定利潤是最大的吸引力。一方面,不用擔心庫存的壓力;另一方面,可以隨時出貨隨時平倉來兌現(xiàn)利潤。通過蘋果期貨1805的持倉量以及個別上市公司公告來看,企業(yè)參與套期保值的積極性比較高,這增加了市場資金對期貨盤面的壓力。
總體而言,在蘋果現(xiàn)貨市場供大于求、庫存壓力偏大的影響下,節(jié)后蘋果市場仍將面臨較為嚴峻的考驗。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
---|---|---|
高線 | 3550 | +60 |
低合金板卷 | 3360 | +60 |
低合金中板 | 3570 | +40 |
鍍鋅管 | 4780 | +60 |
不等邊角鋼 | 3600 | +80 |
鍍鋅板卷 | 4460 | - |
熱軋卷板 | 13390 | -100 |
冷軋取向硅鋼 | 12710 | +100 |
圓鋼 | 3210 | - |
鉬鐵 | 237000 | -1,000 |
低合金方坯 | 3160 | +130 |
塊礦 | 830 | +20 |
二級焦 | 1410 | - |
硅 | 14600 | |
中廢 | 1690 | 0 |
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