焦炭焦煤暴漲4% 黑色系走勢(shì)強(qiáng)勁

2月5日，內(nèi)盤商品期市收盤行情動(dòng)蕩。除動(dòng)力煤飄綠外，黑色系主力下午持續(xù)走強(qiáng)，焦炭、焦煤漲逾4%，鐵礦石漲逾2%；有色金屬整體下行，未能回升，滬鎳領(lǐng)跌近2%；化工品PVC、PP翻紅，瀝青回落跌1.24%；農(nóng)產(chǎn)品行情分化，小麥、大豆飄紅，蘋果、菜籽跌逾1%。

截至收盤，焦炭漲4.71%，焦煤漲4.23%，鐵礦石漲2.53%，雞蛋漲1.94%，錳硅漲1.75%，硅鐵漲1.56%，小麥漲1.23%，PVC漲1.04%。跌幅方面，滬鎳跌1.98%，瀝青跌1.24%，蘋果跌1.16%，菜籽跌1.15%，豆油跌1.02%。

看好一季度黑色系走勢(shì)

焦炭行業(yè)在國(guó)家“三去一降一補(bǔ)”政策下，過(guò)去兩年去產(chǎn)能效果非常明顯。吉宏坤認(rèn)為，從現(xiàn)貨端來(lái)看，預(yù)計(jì)焦炭短期供應(yīng)量可能會(huì)有所下降，但中長(zhǎng)期還需關(guān)注政策面的調(diào)整；從股票和期貨市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)來(lái)看，重點(diǎn)看好有國(guó)資背景參股或控股的煤炭個(gè)股，而黑色系商品將延續(xù)看漲投資機(jī)會(huì)。

對(duì)于影響黑色系2018年走勢(shì)來(lái)說(shuō)，吉宏坤認(rèn)為影響因素有很多，具體包括六方面：一是宏觀層面上煤炭供給呈總體寬松平衡。煤炭供給側(cè)改革肯定會(huì)對(duì)供需格局造成整體寬松平衡狀態(tài)，而周期性或階段性事件驅(qū)動(dòng)，例如環(huán)保限產(chǎn)政策都會(huì)利多，整體行情中上漲概率高。

二是天氣、突發(fā)事件、市場(chǎng)供需錯(cuò)配或造就的階段性行情。例如在每年的12月份，運(yùn)費(fèi)漲幅提升將壓縮現(xiàn)貨端的利潤(rùn)。

三是伴隨煤炭、鋼鐵產(chǎn)業(yè)的周期演變，復(fù)產(chǎn)在未來(lái)幾個(gè)月較為確定，雙焦需求仍在。

四是鋼材價(jià)格將處于高位震蕩的態(tài)勢(shì)，仍將保持較好利潤(rùn)，雙焦價(jià)格中樞也仍將處于高位，并獲得一定的合理利潤(rùn)。

五是雙焦走勢(shì)形態(tài)趨同，受季節(jié)性和政策性影響的特征明顯，礦產(chǎn)長(zhǎng)效協(xié)議對(duì)于焦煤價(jià)有一定的平抑作用，焦炭?jī)r(jià)格則受到庫(kù)存和政策的影響仍然較大。

六是焦企與鋼廠間的博弈仍然激烈，鋼廠在利潤(rùn)下行的情況下大概率會(huì)打壓焦炭采購(gòu)價(jià)格，而焦企對(duì)焦煤成本的把控要弱一些，當(dāng)鋼廠實(shí)行季節(jié)性限產(chǎn)也會(huì)減少焦炭、焦煤的需求，焦炭受到的影響會(huì)更大。

焦炭現(xiàn)貨延續(xù)弱勢(shì)供需或?qū)⒏纳?/p>

數(shù)據(jù)顯示，一月份月初國(guó)內(nèi)焦炭二級(jí)冶金焦現(xiàn)貨整體價(jià)格為2266.25元/噸，截止2018年2月2日，國(guó)內(nèi)焦炭二級(jí)冶金焦現(xiàn)貨整體價(jià)格為1903.75元/噸，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)整體呈下跌趨勢(shì)，月跌幅16%。

對(duì)于焦炭來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注取暖季過(guò)后鋼廠的復(fù)產(chǎn)需求和庫(kù)存情況。鋼廠開(kāi)工率走高、焦炭庫(kù)存降低，焦炭可單邊做多或買近拋遠(yuǎn)套利，而環(huán)保限產(chǎn)對(duì)后續(xù)供需調(diào)整的關(guān)系較大，最關(guān)鍵的是看庫(kù)存，這與焦煤走勢(shì)類似，兩者聯(lián)動(dòng)性比較強(qiáng)；但從波動(dòng)率來(lái)看，焦煤在2016年和2017年不如焦炭，因此，焦炭后期走勢(shì)也要關(guān)注開(kāi)工率情況，要保持逢低做多焦化廠利潤(rùn)的思維。

業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，焦炭庫(kù)存增高，鋼廠補(bǔ)庫(kù)存達(dá)較高水平，需求減少，但春節(jié)后鋼材市場(chǎng)將進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格將止跌，逐步趨于平穩(wěn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。