由于對俄羅斯新供應的制裁令倫敦金屬交易所感到不安，金屬價格劇烈波動

金屬價格大幅波動，隨著交易員消化美國和英國禁止向倫敦金屬交易所(lme)交付俄羅斯新供應的制裁措施，鋁價一度飆升至創(chuàng)紀錄水平，但隨后回吐了大部分漲幅。

上周五晚些時候宣布的對鋁、鎳和銅的限制措施并不妨礙俄羅斯向美國或英國以外的買家出售其金屬，也不限制全球絕大多數金屬貿易——這些貿易直接在礦商、交易商和制造商之間進行，而不是通過交易所進行。

但由于LME在該行業(yè)的核心地位，制裁仍將在金屬市場產生影響。它的價格被用作基準，并在世界各地的大量合約中被參考，許多買家認為，在LME交割的能力至關重要。

摩根士丹利(Morgan Stanley)金屬策略師艾米•高爾(Amy Gower)在一份電子郵件報告中表示:"盡管新的限制措施不會阻止俄羅斯金屬的交易，但我們可能會看到銅、鋁和鎳的價格得到一些暫時的上行支撐。""如果禁止向LME和CME倉庫交割，使交易員和用戶不太愿意處理俄羅斯原材料，并擾亂更廣泛的貿易流動，"這種情況將尤為明顯。

鋁價開盤時漲幅最高達9.4%，為1987年推出現行合約形式以來最大漲幅，鎳價漲幅最高達8.8%。然而，隨著歐洲交易的進行，這兩種金屬都只上漲了2%左右，銅幾乎沒有變化。在上海期貨交易所(Shanghai Futures Exchange)，一些品牌的俄羅斯金屬仍可在該交易所交割，鋁價小幅收低，鎳價上漲0.7%。

俄羅斯是一個重要的金屬生產國，占全球鎳供應量的6%，鋁供應量的5%，銅供應量的4%。制裁旨在遏制俄羅斯總統(tǒng)弗拉基米爾•普京(Vladimir Putin)為其戰(zhàn)爭機器提供資金的能力，方法是切斷俄羅斯生產商進入西方交易所的渠道，同時仍允許金屬流向依賴它們的盟國的制造商。

這些限制措施禁止俄羅斯向LME和芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)供應這三種金屬，同時允許交割4月13日之前生產的金屬。

上海東吳九盈投資管理有限公司(Shanghai Dongwu Jiuying Investment Management Co.)的交易和研究主管賈政(Jia Zheng)表示，"人們擔心制裁將減少俄羅斯對西方市場的資金流入。在現有的看漲背景下，任何刺激措施都將被放大。"

在經歷了2022年3月幾乎摧毀倫敦金屬交易所(LME)的鎳空頭擠壓和2018年對俄鋁(Rusal)造成嚴重破壞的制裁之后，金屬交易員對市場的劇烈波動已經變得麻木。然而，自上周五以來接受彭博社采訪的許多交易員和高管都認為，新的限制措施最終不太可能產生像這兩起事件那樣巨大的影響。

俄羅斯兩大金屬巨頭俄羅斯鋁業(yè)(Rusal)和諾里爾斯克鎳業(yè)公司(MMC Norilsk Nickel PJSC)與西方金融體系的關聯(lián)已遠低于戰(zhàn)前，過去兩年，該行業(yè)一直在為可能面臨的制裁做準備。

但這些措施似乎將鞏固中國作為俄羅斯最后買家的地位，可能使俄羅斯供應品的交易價格與倫敦金屬交易所(LME)基準價格的折扣越來越大。

隨著許多西方買家退出，這兩家公司對中國的出口量一直在增加，鋁業(yè)巨頭聯(lián)合鋁業(yè)國際公司(United Co. Rusal International PJSC)周一表示，這些措施不會影響其向客戶供應產品的能力。

LME的做法實際上只是在執(zhí)行美國和英國上周五施加的限制。該交易所上周六表示，"舊的"俄羅斯金屬可以繼續(xù)交付，不過該交易所表示，將需要證據證明這些金屬沒有違反制裁規(guī)定，并將逐案批準交付。

這一決定可能會重新引發(fā)一場辯論，即是否應該完全禁止俄羅斯金屬交易，以保護該交易所作為全球基準價格所在地的地位。

通過繼續(xù)允許俄羅斯供應，LME留下了短期內俄羅斯"老"金屬進入其倉庫的可能性，這反過來可能造成進一步的定價混亂。

截至3月底，俄羅斯已占LME鋁庫存的91%、銅庫存的62%和鎳庫存的36%。倫敦金屬交易所在上周六的通知中承認，制裁帶來的不確定性意味著，"相對大量的"俄羅斯金屬供應可能涌入該交易所。

據估計，在LME系統(tǒng)之外持有的俄羅斯鋁的數量從幾十萬噸到多達100萬噸不等。

截至上午11:34，鋁價上漲2%，至每噸2,544.50美元。倫敦時間，鎳價上漲1.7%。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。