玻璃：節(jié)日期間產(chǎn)銷(xiāo)轉(zhuǎn)好 玻璃盤(pán)面觸底反彈

行情導(dǎo)讀：今日玻璃盤(pán)面大幅觸底反彈，近月2405合約反彈幅度超過(guò)5%，漲幅80個(gè)點(diǎn)左右，2409合約漲幅接近4%。

驅(qū)動(dòng)因素1：價(jià)格跌至成本線，繼續(xù)下跌有一定阻力

春節(jié)以來(lái)，玻璃一直處于下跌趨勢(shì)中，玻璃行業(yè)利潤(rùn)不斷被壓縮，現(xiàn)貨價(jià)格從高位回落跌至成本線附近，最新的利潤(rùn)情況顯示，天然氣產(chǎn)線周均利潤(rùn)127元/噸，環(huán)比上周下降41元/噸；煤制氣周均利潤(rùn)212元/噸，環(huán)比上周下降68元/噸；石油焦產(chǎn)線周均利潤(rùn)412元/噸，環(huán)比上周下降52元/噸。和年初時(shí)的利潤(rùn)相比，生產(chǎn)利潤(rùn)大幅回落，現(xiàn)已經(jīng)貼近成本線附近，且盤(pán)面價(jià)格更是跌破成本線，繼續(xù)下跌有一定阻力。

驅(qū)動(dòng)因素2：清明期間玻璃產(chǎn)銷(xiāo)大幅轉(zhuǎn)好，沙河現(xiàn)貨提漲

由于現(xiàn)貨跌至低位，尤其沙河地區(qū)處于全國(guó)價(jià)格洼地，清明節(jié)幾日產(chǎn)銷(xiāo)轉(zhuǎn)好，沙河自上周以來(lái)產(chǎn)銷(xiāo)保持在100%以上，清明期間甚至達(dá)到200%以上，因此庫(kù)存得到一定去化，現(xiàn)貨近兩日試探性提漲。其他區(qū)域湖北、華南則處于持續(xù)跌價(jià)的通道中，庫(kù)存壓力依然較大，產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)也沒(méi)有沙河亮眼。主銷(xiāo)區(qū)華東此輪產(chǎn)銷(xiāo)僅小幅好轉(zhuǎn)，整體依然在100%以下。不過(guò)，整體來(lái)看拿貨主要為中游貿(mào)易環(huán)節(jié)的投機(jī)性需求，下游剛需小幅補(bǔ)庫(kù)。

驅(qū)動(dòng)因素3：近期2條玻璃產(chǎn)線冷修同樣對(duì)盤(pán)面形成利多支撐

展望后市：

因價(jià)格跌至底部，激發(fā)了中游下游的拿貨熱情，節(jié)日期間部分區(qū)域產(chǎn)銷(xiāo)走高，不過(guò)整體來(lái)看主要是貿(mào)易環(huán)節(jié)的投機(jī)需求，帶動(dòng)下游剛需小幅補(bǔ)庫(kù)，還需關(guān)注產(chǎn)銷(xiāo)的持續(xù)性。此外，區(qū)域差異較大，湖北華南等地壓力較大，現(xiàn)貨降價(jià)還在持續(xù)中，目前形成了沙河漲價(jià)、湖北華南跌價(jià)的冰火兩重天格局。我們?cè)谏现苤軋?bào)中結(jié)合節(jié)日期間產(chǎn)銷(xiāo)轉(zhuǎn)好，給出了節(jié)后盤(pán)面或會(huì)觸底反彈的判斷。當(dāng)前玻璃高供給疊加需求周期性萎縮，行業(yè)壓力仍然較大。未來(lái)需要跟蹤產(chǎn)銷(xiāo)的持續(xù)性，以及實(shí)際需求的承接能力。據(jù)了解今日沙河地區(qū)成交依然不錯(cuò)，預(yù)計(jì)短線或延續(xù)反彈格局，中長(zhǎng)線還需跟蹤需求持續(xù)性。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策波動(dòng)較大等

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