持倉(cāng)分析：滬膠主力持倉(cāng)呈多減空增景象

上周，泰國(guó)再度出臺(tái)提振膠價(jià)的措施，意圖扭轉(zhuǎn)目前低迷的價(jià)格。然而，市場(chǎng)并不買(mǎi)賬，利多效應(yīng)持續(xù)性較差，謹(jǐn)慎觀望情緒和短線獲利了結(jié)意愿占據(jù)上風(fēng)。同時(shí)，空頭借助利空因素發(fā)力，限制滬膠1805合約漲幅，使其難以突破14500元/噸一線。最終，滬膠1805合約轉(zhuǎn)頭向下，昨日再度回落至14000元/噸一線。

近一周來(lái)，滬膠1805合約總持倉(cāng)量呈現(xiàn)溫和增加態(tài)勢(shì)，多空前20席位的持倉(cāng)量則出現(xiàn)多減空增景象。交易所的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，多頭持倉(cāng)量從1月15日的96253手減少至1月22日的96229手，累計(jì)減少24手；空頭持倉(cāng)量從1月15日132980手增加至1月22日的141460手，累計(jì)增加8480手。由于產(chǎn)膠國(guó)干預(yù)膠價(jià)的力度有限，不及市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致利多效應(yīng)短暫，多頭信心不足，無(wú)法推動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步反彈。而空頭依靠高庫(kù)存和低需求的利空效應(yīng)，乘勢(shì)加倉(cāng)，以至于凈空持倉(cāng)量出現(xiàn)回升。滬膠1805合約前20席位的凈空持倉(cāng)量自1月15日的36727手提升至1月22日的45231手，凈增8504手，增幅為23.15%。

單日持倉(cāng)上，1月22日，滬膠1805合約前20席位的持倉(cāng)量呈現(xiàn)多空雙增景象。其中，多頭持倉(cāng)量累計(jì)增加216手，空頭持倉(cāng)量累計(jì)增加422手。

具體來(lái)看，多頭前20席位中，增持的席位有11家，減持的席位有9家。其中，永安期貨席位和中國(guó)國(guó)際期貨(博客,微博)席位增持力度居前，分別增加385手和376手。同時(shí)，國(guó)投安信期貨期貨、中大期貨席位和海通期貨席位分別增加224手、139手和179手。減持方面，徽商期貨席位、光大期貨席位、南華期貨席位、銀河期貨席位和方正中期期貨席位減持力度居前，分別減少442手、137手、165手、216手和167手。

空頭前20席位中，增持的席位有13家，減持的席位有7家。其中，永安期貨席位、華泰期貨席位、銀河期貨席位、大地期貨席位和中銀國(guó)際期貨席位增持力度居前，分別增加377手、311手、252手、204手和216手。同時(shí)，中信期貨席位、南華期貨席位和建信期貨席位增持力度也較為明顯，分別增加118手、121手和123手。減持方面，海通期貨席位、東證期貨席位、申萬(wàn)期貨席位、瑞達(dá)期貨(博客,微博)席位和廣發(fā)期貨席位減持力度居前，分別減少470手、291手、246手、183手和146手。

由于目前輪胎企業(yè)多維持剛性采購(gòu)，仍未啟動(dòng)備貨行情，膠市需求偏弱，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)增加，此成為空頭的交易邏輯，也是多頭進(jìn)攻受挫的主要原因。雖說(shuō)產(chǎn)膠國(guó)陸續(xù)出臺(tái)干預(yù)膠價(jià)的政策，但政策未產(chǎn)生疊加效應(yīng)，提振力度有限。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。