CME：預計3月國內挖掘機銷量同比增6.5%，市場恢復正增長

經(jīng)草根調查和市場研究，CME預估2024年3月挖掘機（含出口）銷量25000臺左右，同比下降2.26%左右，降幅環(huán)比大幅改善。

分市場來看，國內市場預估銷量14800臺，同比增長6.48%，市場恢復正增長。出口市場預估銷量10200臺，同比下降12.66%。

按照CME觀測數(shù)據(jù)，2024年1-3月，中國挖掘機械整體銷量4.998萬臺，同比下降13%左右。其中，國內市場26058臺，同比下降9.61%；出口市場銷量23926臺，同比下降16.47%。

下游端：基礎設施投資持續(xù)改善

作為挖掘機應用兩大下游之一，基礎設施投資持續(xù)改善。

2024年1-2月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）50847億元，同比增長4.2%，增速比2023年全年加快1.2個百分點。其中，制造業(yè)投資增長9.4%，增速加快2.9個百分點；基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)）增長6.3%，增速加快0.4個百分點。從環(huán)比看，2月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.88%。2024年1—2月份，民間固定資產(chǎn)投資26753億元，同比增長0.4%。

（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資858億元，同比下降5.7%；第二產(chǎn)業(yè)投資15837億元，增長11.9%；第三產(chǎn)業(yè)投資34152億元，增長1.2%。

第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資同比增長11.9%。其中，采礦業(yè)投資增長14.4%，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)投資增長25.3%。

第三產(chǎn)業(yè)中，鐵路運輸業(yè)投資同比增長27.0%，道路運輸業(yè)投資增長8.3%，水利管理業(yè)投資增長13.7%。

分地區(qū)看，東部地區(qū)投資同比增長5.9%，中部地區(qū)投資增長4.2%，西部地區(qū)投資下降3.9%，東北地區(qū)投資增長13.8%。

下游端：房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅收窄

2024年1-2月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資11842億元，同比下降9.0%；其中，住宅投資8823億元，下降9.7%。相關數(shù)據(jù)顯示，2024年1-2月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比繼續(xù)下降，但降幅相比于2023年全年有所收窄。

（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）

1-2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積666902萬平方米，同比下降11.0%，其中住宅施工面積下降11.4%至466636萬平方米；房屋新開工面積9429萬平方米，下降29.7%，其中住宅新開工面積下降30.6%至6796萬平方米；房屋竣工面積10395萬平方米，下降20.2%，其中住宅竣工面積下降20.2%至7694萬平方米。

房地產(chǎn)消費需求及信心尚不足，恢復有待時日，疊加土地購置費及房屋新開工面積下滑，房地產(chǎn)行業(yè)以“保交樓”和“去庫存”為主，這兩點在竣工面積增速上可窺一二。雖然近來，這由政策端傳導到銷售端尚需要一定的時間。挖掘機多用于房地產(chǎn)建設前期工程，而房屋新開工面積和挖掘機銷量呈較強的一致性，下滑明顯。

開工端：2月開工情況仍在低位

2024年2月，中國地區(qū)小松挖掘機開工小時數(shù)為29.0小時，同比下降61.48%。雖然同比受春節(jié)因素影響降幅較大。但同比2022年（春節(jié)為2月），2024年2月開工率同比2022年下滑38.8%。

（數(shù)據(jù)來源:小松官網(wǎng)）

總結：

從下游來看，房地產(chǎn)領域難言樂觀，雖然投資增速降幅有所收窄，但降幅仍然較大。

基建投資作為經(jīng)濟的穩(wěn)定器，其增速收到地方政府收支矛盾加劇等因素影響。

從市場發(fā)展層面看，當前市場需求趨弱，產(chǎn)能難以有效減少，或將加大供需矛盾，要警惕價格競爭抬頭之勢。挖掘機械行業(yè)受到宏觀經(jīng)濟影響較大，全球范圍內的固定資產(chǎn)投資政策變動都將對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響。

展望2024年，我們要謹慎樂觀。雖然當前市場修復正增長，將在一定程度上提振行業(yè)發(fā)展信心，但是要清醒的認識到，當前行業(yè)恢復基礎尚不牢固，開工端改善不明顯，市場內需動力不足、需求偏弱、市場預期差仍然是突出問題。

隨著《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》等系列政策持續(xù)推進，考慮到積極政策的滯后性和疊加性，挖掘機械市場有望回升。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。