供需基本面盡顯利多情緒 鈷價"喘息"后反彈（3.11-3.15）

　　3月15日長江現(xiàn)貨1#鈷報價203000-247000元/噸，均價225000元/噸，較上一交易日漲1000元;上海地區(qū)1#鈷報價220500-230500元/噸，均價225500元/噸，較上一交易日漲3500元。本周長江現(xiàn)貨1#鈷周均價報222600元/噸，漲1600元;上海地區(qū)1#鈷周均價報222100元/噸，漲1100元

　　本周(3.11-3.15)鈷價受振上行，市場整體利多氛圍增加。期貨盤面走穩(wěn)，現(xiàn)貨市場挺價意愿增加，貿(mào)易商隨之上調現(xiàn)貨報價，持貨商出貨積極性提升，前期價格持續(xù)下調打壓市場信心，下游接貨意愿，但由于消費兌現(xiàn)不及預期，下游入市采購較為謹慎。

　　供給端

　　國際價格持穩(wěn)，國內(nèi)成本不變，鈷價近期價格整體呈現(xiàn)上升行情，冶煉企業(yè)利潤有所回升，但奈何下游接貨意愿欠佳，部分鈷企不得已讓價促進出貨，高位持價心理逐漸松動，抑制鈷價上行空間。

　　春節(jié)假期結束后，企業(yè)推進復產(chǎn)計劃，疊加利潤空間依舊較高，冶煉廠提產(chǎn)計劃正在落實，產(chǎn)量或進一步增加，但考慮到價格已經(jīng)處于歷史低價區(qū)間，且高成本制約，冶煉廠報價挺價情緒增加。

　　剛果（金）、印尼等地原材料加快擴產(chǎn)進度，但剛果（金）減少出口預期令市場對鈷供應過剩擔憂情緒有所緩解，疊加頭部礦企礦料出口解禁尚未有定論，若持續(xù)較長時間，或影響鈷整體供應格局。

　　需求端

　　需求端出現(xiàn)分歧，市場仍存悲觀情緒，電池領域是鈷最大的需求端，3C電子產(chǎn)品消費力度持續(xù)減弱，市場出貨量明顯下滑，電子行業(yè)用鈷需求萎靡不振。

　　一季度新能源汽車淡季，疊加2月份春節(jié)假期影響，新能源汽車產(chǎn)銷下滑明顯，但"金三銀四"消費旺季，以及兩會政策支持下，新能源市場有望加快復蘇進程。但動力儲能電池"無鈷化"進程加快，磷酸鐵鋰電池在成本優(yōu)勢下使用量持續(xù)增長，進一步擠兌三元材料需求空間，動力電池領域對鈷需求占比收縮明顯，導致新能源用鈷需求下降。

　　乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2月新能源乘用車生產(chǎn)達到42.6萬輛，同比下降17.7%，環(huán)比下降42.3%。2月新能源乘用車批發(fā)銷量達到44.7萬輛，同比下降9.7%，環(huán)比下降35.0%。2月新能源車市場零售38.8萬輛，同比下降11.6%，環(huán)比下降42.1%。2月新能源車出口7.9萬輛，同比增長0.1%，環(huán)比下降20.0%。2月新能源車國內(nèi)零售滲透率35.8%，較去年同期32.0%的滲透率提升3.8個百分點，但較1月滲透率增長2.9個百分點。

　　中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2月我國動力電池裝車量18.0GWh（吉瓦時），同比下降18.1%，環(huán)比下降44.4%。今年1月-2月，我國動力電池累計裝車量50.3GWh，累計同比增長32.0%。前兩個月，三元電池累計裝車量19.5Wh，占總裝車量38.9%，累計同比增長60.8%；磷酸鐵鋰電池累計裝車量30.7GWh，占總裝車量61.1%，累計同比增長18.6%。

　　旅游業(yè)熱度在去年疫情結束后大幅提升，航空航天及高溫合金領取消費有所換暖，但在當前偏弱行情及畏高心理影響下，對鈷原料采購情緒相對較弱。

　　總體來看，海外金融市場震蕩增加場內(nèi)資金壓力，供需基本面矛盾鈍化，市場情緒逐漸轉向樂觀，有效提振鈷價上行，但上行持續(xù)性仍需關注消費端實際復蘇及下游采購情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。