上下游"溫差"明顯 鈷價多趨穩(wěn)運行（4.8-4.12）

　　4月12日長江現(xiàn)貨1#鈷報價203000-249000元/噸，均價226000元/噸，與上一交易日持平;上海地區(qū)1#鈷報價221500-231500元/噸，均價226500元/噸，與上一交易日持平。本周長江現(xiàn)貨1#鈷周均價報226600元/噸;上海地區(qū)1#鈷周均價報226500元/噸。

　　本周(3.8-3.12)鈷價走穩(wěn)，市場行情整體呈現(xiàn)趨穩(wěn)運行。疲軟的鈷市于本周中再次迎來小幅下降行情，但對整體行情并無較大影響，終端消費恢復僅由新能源領(lǐng)域支撐，采購積極性不高，謹慎情緒不減，廠家接單數(shù)量呈現(xiàn)下滑，交易活躍度降低，僅少量剛需散單交易。

　　供給端

　　隨著價格持續(xù)下跌，廠家擔心觸及成本線，部分挺價情緒有所提升，但尚未波及整個鈷市，庫存偏高的冶煉廠及貿(mào)易商未選擇跟進堅挺報價，積極促進出貨去庫，但受制于下游需求未能如何兌現(xiàn)，整體降庫情況無明顯變化。

　　清明節(jié)期間供給端放假并不多，多維持正常生產(chǎn)，新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，現(xiàn)貨市場增量明顯，加上鈷原料進口量增加，供應(yīng)過剩局面進一步擴大，高庫存壓力下，整體挺價意愿轉(zhuǎn)弱，鈷市反彈動力支撐不足。

　　需求端

　　通貨膨脹以及全球經(jīng)濟不確定強，使得手機市場消費恢復不及預期，2024年出貨量預期下降，消費"新貴"智能可穿戴設(shè)備有望帶來為3C電子產(chǎn)品用鈷需求的"第二戰(zhàn)場"，但市場對消費端悲觀情緒較重，電子設(shè)備仍面臨威脅和壓力。

　　3月新能源汽車迎來"小陽春"，整體恢復程度基本符合預期，這股"暖風"吹至碳酸鋰原料端，但并未吹至鈷市原料端，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈需求提升不及預期，由于磷酸鐵鋰成本較低限制了三元材料需求，疊加前驅(qū)體廠鈷原料庫存偏高，開工生產(chǎn)積極性欠佳，幾無鈷原料采購計劃。

　　中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，3月，我國動力電池裝車量35.0GWh，同比增長25.8%，環(huán)比增長94.6%。其中三元電池裝車量11.3GWh，占總裝車量32.4%，同比增長29.7%，環(huán)比增長62.9%；磷酸鐵鋰電池裝車量23.6GWh，占總裝車量67.6%，同比增長24.1%，環(huán)比增長114.6%。1-3月，我國動力電池累計裝車量85.2GWh，累計同比增長29.4%。其中三元電池累計裝車量30.9Wh，占總裝車量36.2%，累計同比增長47.8%；磷酸鐵鋰電池累計裝車量54.3GWh，占總裝車量63.8%，累計同比增長20.9%。

　　交易疲軟，貿(mào)易商出貨壓力較大，供大于求格局持續(xù)，利好刺激逐漸減弱，市場對后市悲觀情緒蔓延，需求端恢復前價格難有較大支持，鈷價上漲動力不足，預計企穩(wěn)運行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。