外媒3月11日消息:盡管冶煉廠的銅精礦處理費(fèi)已降至個(gè)位數(shù)的極低水平,但這并不意味著會出現(xiàn)大幅減產(chǎn)。原因在于,大部分銅精礦供應(yīng)仍按照年度合同條款定價(jià),從而減輕了現(xiàn)貨處理費(fèi)下跌對冶煉廠的沖擊。
麥格理大宗商品策略主管馬庫斯·加維指出,由于冶煉廠擁有充足的合同預(yù)訂量,其利潤率總體仍保持在良好水平。然而,從現(xiàn)貨處理費(fèi)的角度來看,幾乎每家冶煉廠都處于虧損狀態(tài),這種局面顯然不可持續(xù)。
一些分析師認(rèn)為,鑒于中國幾乎所有的銅冶煉廠均為國有企業(yè),它們可能更傾向于維持生產(chǎn)并承擔(dān)短期損失。銀河期貨分析師表示,當(dāng)前銅礦商正在測試冶煉廠的底線,而冶煉廠似乎并沒有明確的價(jià)格底線。最終,解決當(dāng)前困境可能需要銅價(jià)上漲,以刺激更多廢銅供應(yīng)。
幾個(gè)月前,智利安托法加斯塔公司與中國金川集團(tuán)簽訂的年度精礦供應(yīng)基準(zhǔn)合同,價(jià)格為每噸80美元和每磅8美分,較2023年下降9%,但仍反映出銅市相對平衡的狀態(tài)。然而,隨后巴拿馬政府關(guān)閉加拿大第一量子礦業(yè)公司的科布雷銅礦,以及包括英美資源集團(tuán)在內(nèi)的其他生產(chǎn)商供應(yīng)受限,使得分析師們不得不重新評估銅精礦供應(yīng)前景。
除了處理費(fèi)降低外,其他產(chǎn)品(如硫酸)的收入也表現(xiàn)平平,進(jìn)一步加劇了冶煉廠的困境。目前,上海陰極銅現(xiàn)貨溢價(jià)已回升至五年平均水平附近的60美元/噸。銅冶煉廠高管表示,硫酸(冶煉過程中的副產(chǎn)品)價(jià)格低迷,對冶煉廠的緩解作用有限。
資深人士阿爾伯特·德索薩曾負(fù)責(zé)必和必拓和紐克雷斯特礦業(yè)有限公司(現(xiàn)屬紐蒙特公司)的營銷部門,他表示,由于新冶煉產(chǎn)能的激增,合同處理費(fèi)需要很長時(shí)間才能恢復(fù)到較高水平。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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