這次真的不一樣了？

成都鋼鐵網(wǎng)資訊3月2日消息：　

　　外盤：下周迎來“變盤級”重大風(fēng)險

　　3月1日美股盤前，紐約社區(qū)銀行股價一度暴跌超32%。消息面上，該銀行最新發(fā)布的文件顯示，由于發(fā)現(xiàn)貸款審查流程存在問題，紐約社區(qū)銀行減記24億美元（約合人民幣190億元）商譽，導(dǎo)致第四季度虧損修正至27.1億美元（約合人民幣212億元），較原先披露的虧損金額增加了逾十倍。

　　昨晚真正引發(fā)市場狂歡的是美聯(lián)儲理事沃勒的講話，在ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布不久后，沃勒悄悄扔出了重磅炸彈。市場正在尋找新的消息，沃勒給了市場這樣的消息。

　　沃勒表示，希望美聯(lián)儲重新配置資產(chǎn)負債表，提高短期美債所占比例，將所持機構(gòu)抵押貸款支持證券（MBS）降低至零，以更好地匹配作為美聯(lián)儲關(guān)鍵貨幣政策工具所控制的短期政策利率。

　　意味著下周美聯(lián)儲官員將會掀起一波“放緩縮表”的討論。

　　1、美聯(lián)儲主席鮑威爾曾表示，量化緊縮和降息處于獨立的軌道上——這意味著其可以考慮在不降息的情況下放慢或結(jié)束縮表行動。對市場來說，停止縮表將在一定程度上彌補推遲降息的風(fēng)險。

　　2、預(yù)計3月會議將開始深入討論資產(chǎn)負債表問題，為最終決定放緩縮表的速度提供指引。

　　3、如果美聯(lián)儲在3月會議上不宣布降息（現(xiàn)在看來確實如此），那么3月大概率將宣布啟動放慢縮表，4月開始行動。

　　下周外盤還將有諸多“變盤級”重大風(fēng)險：美國大選迎來今年首個高潮，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在國會作證詞陳述、美國2月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布。

　　國內(nèi)行情：下周醞釀重大變動

　　下周國內(nèi)迎來“重要會議”時刻，同時，3月5日已是“驚蟄”節(jié)氣，鋼材下游需求逐步進入“實際驗證期”。

　　我們在上周日的公眾號里曾分析過，當(dāng)時不具備“利空出盡”的特征，市場仍有下跌動能。那么，

　　1、目前市場走到了“哪個階段”？是“下跌尾聲”，還是“下跌中段”？

　　2、下周“重要會議”能否釋放超預(yù)期利好，鋼價能否迎來“止跌上揚”？

　　3、現(xiàn)貨、期貨又將如何操作？

　　我們上周曾分析過，春節(jié)后的價格下跌，主要受到成本下滑、宏觀偏弱等因素的拖累，從本周的市場最新變動來看：

　　1、宏觀方面：中共中央政治局2月29日召開會議，會議指出，今年工作要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破。積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。疊加下周即將召開重要會議，宏觀預(yù)期偏暖。不過，下周的會議預(yù)計很難釋放超預(yù)期利好，主要是今年經(jīng)濟增長會更難，限制了政策力度、效果，這從年初12省叫停基建就可以看出來。

　　2、從近五年的兩會期間期貨走勢來看，并非一開會價格就會漲，開會期間價格跌，也很正常。所以，單純靠一個會議炒作，下周價格未必就會“止跌上揚”。即使炒作會議拉動盤面上漲，大概率是短時的“弱反彈”。近期盤面運行的是“弱反彈”、“強下跌”——減倉反彈、增倉下跌，說明市場更多數(shù)人是看跌，而非看漲。也進一步印證多數(shù)人對會議預(yù)期并不是特別看好。

　　當(dāng)然，我們也需要警惕，萬一發(fā)生了超預(yù)期的利好，盤面可能會漲超預(yù)期，這個需要后續(xù)跟進。

　　3、從成本角度來看，焦炭第四輪提降落地后，近期以弱穩(wěn)為主，短期第五輪提降可能性不大。而鐵礦石仍有下跌可能，成材需求偏弱，導(dǎo)致鋼廠復(fù)產(chǎn)不積極，可能會進一步引發(fā)鐵礦估值回落，拖累鋼材價格。總體來看，原料估值偏高，限制鋼價上行空間，就算原料短時跌不動了，想靠原料漲價推動成材上漲也不可能。而且目前的情況是，原料估值仍有下修壓力。特別是，后期如果旺季預(yù)期落空，鐵水恢復(fù)不及預(yù)期，原料不排除二次負反饋的可能。

　　4、從成材供需角度來看，上半年需求可能難有亮點，市場心態(tài)偏悲觀，后期供需兩端都有可能趨增，但是近期部分地區(qū)庫存壓力偏高，最新的數(shù)據(jù)顯示，基本面產(chǎn)量略低于去年農(nóng)歷，需求比去年農(nóng)歷差，庫存總量高于去年農(nóng)歷。所以這種變化看到了供需矛盾實際是高于去年同期的。目前矛盾處于累積的過程中，后期是繼續(xù)激化，還是逐步化解，將直接決定價格的大趨勢——目前是處于“下跌尾聲”還是“下跌中段”。

　　5、從期螺來看，周五期螺05前20名主力機構(gòu)多頭增倉2.9萬手，空頭增倉5.7萬手，持倉變動偏空；目前前20名主力機構(gòu)空頭占主導(dǎo)，永安仍是凈空頭持倉。另外，本周交易所螺紋注冊倉單較上周五大幅增加，也壓制盤面。從目前的主力動向來看，價格易跌難漲，仍有向下調(diào)整的動能。

　　總結(jié)：市場的矛盾演變是一個“動態(tài)”的過程，我們不能盲目、武斷的給客戶“選擇”一個結(jié)果。市場的“不確定性”才是“常態(tài)”，但是我們分析出了不同演變的可能，分析了風(fēng)險的存在，這又揭示了一種“確定性”。所以，我們需要“提前”估測發(fā)生各種結(jié)果自己所能承受的風(fēng)險，做好各種預(yù)案。

　　不論是現(xiàn)貨還是期貨，現(xiàn)在的市場都很明顯：弱反彈、強下跌，沒有足夠的利好，很難改變這種格局。所以，其實，也很簡單，只需要“跟隨趨勢”，沒有大利好，就不上車；主力不上車，你不上車。主力上車了，你再上車。

　　期螺下周關(guān)注支撐3700-3730，如果能支撐住，存在反彈可能，走勢可能還是震蕩，如果下破3700，繼續(xù)看弱?！?p>備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。