倍特期貨：國債期貨早盤視點(diǎn)1228

工業(yè)企業(yè)利潤回落 國債期貨震蕩

【盤面】周三（12月27日，下同），國債期貨價格下跌。國債期貨TF1803收報(bào)96.490點(diǎn),下跌0.02%，國債期貨T1803收報(bào)92.990點(diǎn),下跌0.00%。

【可交割活躍債券】5年期可交割活躍債券170021收益率上漲1.00bp至3.8400，10年期可交割活躍債券170025收益率上漲1.25bp至3.9000。

【資金面】周三，央行未進(jìn)行公開市場操作，單日凈回籠400億，銀行間7天回購利率下跌5.44bp至2.8773，資金面有所寬松。

【消息面】周一，財(cái)稅部門又公布了90號文，再為資管增值稅打上兩項(xiàng)補(bǔ)丁。2018年1月1日起，資管產(chǎn)品管理人運(yùn)營資管產(chǎn)品提供的貸款服務(wù)、發(fā)生的部分金融商品轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的銷售額將按新的方式計(jì)算，且將開始增收增值稅。增值稅的征收將推高資管產(chǎn)品融資成本，抬升市場利率，對國債期貨形成壓力。

周三，統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示前11月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長21.9%，增速比1-10月份放緩1.4個百分點(diǎn)。本月工業(yè)企業(yè)利潤增長放緩在市場的預(yù)計(jì)中，且制造業(yè)中的下游行業(yè)利潤受益于PPI與CPI剪刀差收窄將實(shí)現(xiàn)緩慢修復(fù)，工業(yè)韌性較強(qiáng)?？傮w看，工業(yè)利潤回落對國債期貨有小幅支撐。

【操作策略】受資管產(chǎn)品增值稅的影響，國債期貨價格承壓。但11月工業(yè)企業(yè)利潤回落對國債期貨價格有所支撐?？傮w來看，國債期貨短期震蕩。建議不持倉。TF1803合約支撐96.330，壓力96.700；T1803合約支撐92.700，壓力93.300。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。