麩皮局部現(xiàn)回調 高歌之路即將停止？

從九月份以來，麩皮價格一路高歌，雖也伴有小幅波動，但是整體市場行情“上漲的風帆”沒有轉變其方向，據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)得到圖1，其價格主要以20-60元/噸的幅度接連上調，各主產(chǎn)區(qū)的麩皮主流價格也在隨之變動并已達到相對高位：河北地區(qū)1540-1600元/噸，河南地區(qū)1620-1700元/噸，山東地區(qū)1520-1600元/噸，安徽、江蘇地區(qū)1580-1720元/噸。.

讓我們回想之前，麩價之所以如此有底氣上漲，主要利好因素在于：市場整體開機率欠佳，麩皮供應緊張，以賣方市場為主；同時第四季度，下游養(yǎng)殖廠進去育肥期，下游看漲心理促進其拿貨熱情激增，貨緊的局面拉長了下游的拿貨周期，所以麩價得以不斷走強。麩皮價格已經(jīng)強勢許久，近兩周以來麩皮價格漲勢放緩，整體趨穩(wěn)為主，本周主要河北地區(qū)局部麩皮價格出現(xiàn)小幅下調，那是不是表明麩皮“熊相”已顯，開始直線下行之路？據(jù)筆者了解，麩皮價格的確開始由動搖的跡象，但是目前輻射范圍較為有限，動搖其價格的因素主要在于：

首先，盛極則衰是必然。目前各地區(qū)的麩皮價格不低，并且?guī)缀踅咏鞯氐奶旎ò?，所以對于處于終端的下游而言，早在麩價上漲到一定高位之時，下游飼料廠方面便開始著手于調整其配方，選擇性價比高的其他替代品，調整配方需要一定時間，在此之間，對麩皮的采購照常進行。隨著價格不斷上行，下游的高價抵觸和看跌心理漸漸發(fā)酵蔓延，同時開始傾向于其他的替代品，所以麩皮銷售情況從供不應求轉為購銷平衡，下游要貨需求有所減少的面企，價格開始有所調整，從而來促進新訂單的增加。

二來，元旦節(jié)日的腳步逐漸臨近，下游開始對該節(jié)日進行一定的面粉備貨，對于大型企業(yè)來說，基本進入12月之后就開啟滿開的狀態(tài)，部分地區(qū)的中小面企的開機率有不同程度的小幅提高，所以麩皮供應有所增加，前期的麩皮隨產(chǎn)隨銷、供不應求的局面得到緩解，甚至面企一時有庫存積累，自然會小跌其價格來迎合下游。

但是在筆者看來，目前的下調是進入正式“劇情”的之前的預告，現(xiàn)在來看下調價格的地區(qū)和企業(yè)較為有限，距離麩皮價格進入下跌之路還需小段時間，整體麩皮價格能維持挺穩(wěn)到月底，期間伴有窄幅震蕩運行。

一方面，下游需求減少僅主要是河北的局部地區(qū)，但是其他地區(qū)的話，雖下游有議價心理，但是因供應緊張格局尚未明顯得到改善，價格相較周邊高價還有小部分空間的企業(yè)來說，定價權還掌握在手中。對于需求有所減少的企業(yè)，會視自身的情況來適度調整其價格促進下游采購積極性，并且該策略之下，下游表現(xiàn)較為接受，所以下調其價格的企業(yè)下調幅度較小，且調價頻率不高。

另外，目前面粉購銷回暖只是元旦節(jié)日的短暫提振，節(jié)日過后，預計中小企業(yè)的面粉購銷會恢復平靜，因為無論是去年或是今年的之前雙節(jié)來看，面粉旺季不旺特征明顯，同時距離年前的最后一波面粉需求旺季還有近一個多月的時間，元旦假日提振其行情效應過后，面企的開機率將面臨減小的概率較大，同時更讓人擔心的是面粉購銷再次減少，企業(yè)的經(jīng)營壓力較大還能支撐麩皮價格較為堅挺運行。

再來看麥價成本這塊，雖近期因貿易商在麥價漲勢放緩時拋售小麥，使得流通糧源增多，從而麥價有所回調，但是幅度主要是10-20元/噸，主要是普麥為主，優(yōu)質糧源的價格依舊高企，所以企業(yè)的成本壓力這塊并沒有明顯減少，主要得到的好處在于小麥采購難度較之前有降低。目前小麥采購價格依舊處于高位，來自成本方面的壓力以及今年面粉銷售情況持續(xù)欠佳，大多制粉企業(yè)利潤微薄，在生產(chǎn)經(jīng)營的壓力之下，努力挺價麩皮，或能對其行情形成一定支撐，不會快速進入弱勢下行行情。

所以綜合來看，麩皮價格后期進入下行通道是必然，因為隨著后期面粉的年前備貨旺季到來，到時開機率的增加帶動麩皮供應不斷提升，價格無疑是走弱為主，并且反彈希望渺茫。但是近期的話因需求下滑輻射范圍有限，同時整體開機率提升并不明顯，回升較為緩慢，企業(yè)對麩皮的挺價心理尚存，因此近期來看，麩皮價格還能整體挺穩(wěn)小段時間，局部窄幅波動為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。