上周(12月11日-15日,下同),監(jiān)控中心CAFI指數(shù)下跌1.74%至911.00點。油脂指數(shù)下跌1.31%至538.38點,糧食指數(shù)上漲1.18%至1293.01點,軟商品指數(shù)大跌3.17%至884.47點,飼料指數(shù)下跌1.39%至1694.80點,油脂油料指數(shù)下跌1.52%至926.32點,谷物指數(shù)上漲1.09%至1075.09點。
上周CAFI指數(shù)成分品種漲跌不一,波動率較低。大豆上漲1.32%。三大油脂中棕櫚油下跌1.43%,豆油微跌0.84%,菜油微跌0.33%。谷物中玉米上漲1.26%,強麥上漲1.08%。軟商品中棉花下跌2.43%,白糖大跌4.73%,玉米淀粉微漲0.74%,鮮雞蛋下跌1.62%。粕類豆粕下跌2.23%,菜粕微跌0.98%。
近期 CBOT 大豆交易邏輯圍繞美國大豆出口、南美大豆天氣兩條線。隨著近期巴西雷亞爾大幅貶值,市場預期美豆出口銷售數(shù)據(jù)會更加糟糕。截至 12 月 7 日,美豆累計成交完成 USDA 出口目標的62%,低于 5 年平均 79%,為近 6 年的最低。據(jù)此 USDA 月度供需報告將本年度美豆出口量下調(diào) 0.25 億蒲式耳至 22.25 億蒲,結轉(zhuǎn)庫存上漲至 4.45 億蒲。如今留給美豆出口的時間不多,明年1月我國買家會季節(jié)性切換需求至南美,預估 USDA 在明年的供需報告中會繼續(xù)調(diào)低出口數(shù)據(jù)。
南美方面,天氣因素是核心。巴西未來半個月降水充裕,大豆整體長勢良好;阿根廷大豆播種完成 63.5%,去年為 66.5%,平均為 69.3%。上周降水已經(jīng)讓美豆承壓下跌,從 NOAA 最新預測來看,未來半個月阿根廷主產(chǎn)區(qū)降水仍將繼續(xù),因此多頭或無力炒作。
12 月前兩周沿海豆粕現(xiàn)貨基差成交均價下跌到 88 元/噸,較 11 月的 129 元/噸跌 41 元/噸,符合臨近交割月基差下跌的趨勢。分地區(qū)看,京津翼、山東跌幅最大,主要因這兩區(qū)域大豆壓榨開機率恢復至 80%以上。華東地區(qū)開機率與 11 月相比穩(wěn)定,需求小幅環(huán)比小幅下滑,現(xiàn)貨基差小幅下跌 10―30 元/噸。預計未來兩周供應上山東華北有部分豆粕脹庫停機,但華東華南開機率繼續(xù)偏高,因而整體單周繼續(xù)維持 198 萬噸的壓榨量。
近期行情下跌,下游飼料廠物理庫存均值略降至 10 天,暫無提振需求明顯恢復的條件,因此單周消費均值維持在152萬―155 萬噸,月底結轉(zhuǎn)庫存增長到 80 萬噸左右,現(xiàn)貨基差壓力仍然存在。
圖為成分品種周度變化
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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