宏源國債期貨早報(bào)-170104

國債期貨：波動先降期債暫整理鞏固

Ø要點(diǎn)

一、行情回顧。周二，期債震蕩運(yùn)行，尾盤小幅上漲。5年期主力合約TF1703開盤價(jià)99.395，最高99.510，最低99.220，收盤于99.390，漲跌幅為0.04%，成交量為9040手，持倉量為13712手。三張合約總成交10043手，總持倉18666手。10年期主力合約T1703開盤價(jià)97.395，最高97.555，最低99.220，收盤于97.390，漲跌幅為0.06%，成交量為51458手，持倉量為40549手。三張合約總成交59786手，總持倉61825手。

二、資金面。昨日，公開市場操作凈回籠1550億元，資金面比較平穩(wěn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行2.1BP至2.2090%，7天利率上行4.6BP至2.5890%，14天利率下行1.1BP至2.8170%；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行1.98BP至2.1609%，7天利率上行5.71BP至2.7696%，14天利率下行92.77BP至2.6623%。

三、現(xiàn)券市場。TF1703合約的CTD券160007.IB，IRR為-2.24%，該券當(dāng)日估值為98.7430；T1703合約的CTD券為160023.IB，IRR為-6.11%，該券估值為96.6310。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行3.4BP、9.4BP至2.8877%、3.1054%。中債國債類指數(shù)較上一交易日下跌，其中中債國債總指數(shù)下行0.27BP至170.69，固定利率國債指數(shù)下行0.27BP至171.09。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、中國證券報(bào)：國家統(tǒng)計(jì)局近期將陸續(xù)發(fā)布2016年12月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2016年12月CPI上漲2.3%；2016年12月PPI同比漲幅4.2%；投資增速有望保持平穩(wěn)態(tài)勢。

2、中國去年12月財(cái)新中國制造業(yè)PMI延續(xù)復(fù)蘇，升至51.9，創(chuàng)下2013年1月以來最高值，前值50.9。

3、美元指數(shù)升至十四年來高位，最高觸及103.82。

五、結(jié)論及投資建議。周二，期債弱勢震蕩，尾盤拉升，主力微漲，現(xiàn)券收益率上行較多，期貨穩(wěn)定性增強(qiáng)。12月中采制造業(yè)PMI較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)新PMI延續(xù)復(fù)蘇升至51.9，制造業(yè)運(yùn)行向好。近期，12月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)發(fā)布，市場預(yù)期維持平穩(wěn)，數(shù)據(jù)公布前基本面缺乏增量信息，期債延續(xù)目前路徑運(yùn)行。公開市場周二凈回籠1550億元，Shibor利率多數(shù)上行，波動相對平穩(wěn)，本月超過1.5萬億資金回籠，疊加節(jié)前大額資金取現(xiàn)，資金面部分時(shí)點(diǎn)仍然存在偏緊傾向。央行貨幣政策委員會四季度例會強(qiáng)調(diào)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，流動性投放維持中性。從基本面、資金上看，短期內(nèi)收益率很難順利下行，波動有望先降下來，目前十債主力在97.5附近遇到阻力，由于部分需求領(lǐng)域出現(xiàn)下滑跡象，且資金面最緊張的時(shí)候大概率已過，期債在此位置整理鞏固后很可能能夠?qū)崿F(xiàn)突破，暫時(shí)以逢低短多為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。