豆粕將回吐漲幅

由于市場擔憂“GMO（轉基因）證書”審查影響供應，目前油廠挺價意愿較強，豆類沖高后回吐漲幅的概率較大。

美國農業(yè)部（USDA）公布了11月供需報告顯示，2017/2018年度美豆種植及收割面積保持8950萬英畝不變，新美豆單產49.5蒲式耳/英畝略高于此前預期。2017/2018年度美豆產量則略有調低，為44.25億蒲式耳，低于上月44.31億蒲式耳，高于此前市場預期44.08億蒲式耳。2017/2018年度美豆結轉庫存425百萬蒲，高于市場預期的420百萬蒲。此外，2017/2018年度美豆壓榨數(shù)據(jù)保持不變，美豆出口維持良好，2017/2018年度美豆出口數(shù)據(jù)與上月持平。總體來說，本次報告影響偏空。

11月下旬，“GMO（轉基因）證書”審查成為大豆市場關注的焦點，傳言由于農業(yè)部審查時間延長，目前或有20船進口大豆受影響，其中包括：嘉吉、金光、來寶的大豆卸船，近期油廠挺價意愿增強。在“GMO（轉基因）證書”消息影響下，油廠對于遠期合同停止了預售，主要是考慮到遠期合同預售量較大，而能否順利申請到轉基因證書不確定性較大，因此油廠減少甚至停止了預售，現(xiàn)有貨源以執(zhí)行已經銷售的合同為主。11月份的船期，多數(shù)油廠已經申請好轉基因證書，影響不明顯，但12月能否順利獲得審批通過，目前無法確定，市場短期炒作氛圍較濃，建議不要盲目樂觀。

自美國農業(yè)部11月供需報告出爐后，隔夜美豆主力合約期價直線下跌，由于“GMO（轉基因）證書”影響發(fā)酵以及南美天氣炎熱干燥的預期影響，使得美豆出現(xiàn)了久違大漲，但1000美分仍未有效突破。目前大豆類市場呈現(xiàn)內強外弱格局，美豆影響因素主要集中在南美天氣和出口數(shù)據(jù)上，而國內焦點則落在“GMO（轉基因）證書”以及供給端的增量上。

近期美豆走勢反復，1000美分仍是關鍵點位。整體而言，短線美豆沖高后仍有回落風險，上方1000美分壓力位仍有效，暫難看到有效突破的可能。

截至11月19日一周，國內油廠開機率大幅提高，全國各地油廠大豆壓榨總量195.09萬噸，其中出粕155萬噸，出油35.11萬噸，較上一周增長13.33%，當周大豆壓榨產能利用率為57.42%，較上一周增加6.44%。因當前大豆壓榨利潤良好，油廠開機積極性較高，隨著本周大豆陸續(xù)到港到廠，停機的油廠陸續(xù)恢復開機，令當周油廠開機率大幅提升。后續(xù)大豆繼續(xù)到港，而油廠開機積極性較高。預計未來兩周，油廠開機率將繼續(xù)提高，預計大豆周度壓榨量分別將回升至200萬噸、199萬噸。

隨著進口大豆不斷到港，進口大豆庫存量繼續(xù)回升。截至11月17日，國內進口大豆庫存總量596.15萬噸，較上一周570.85萬噸增加25.3萬噸，增幅4.43%，較去年同期的552.05萬噸增長7.98%。

最新調查顯示，2017年11月國內各港口進口大豆預報到港136船872.93萬噸，較10月780.8萬噸增長11.79%，較去年同期783.05萬噸增長11.47%。12月最新預期930萬噸，較之前預期減少20萬噸，2018年1月最新預期820萬噸，維持預估。2月最新預期700萬噸，較之前預期減少20萬噸。建議關注中國農業(yè)部執(zhí)行“GMO（轉基因）證書”審批后是否將導致部分油廠推遲船期。

操作建議：豆粕1801合約短線沖高后將回吐部分漲幅，可采取高拋的單邊策略，在美豆暫未有效突破1000美分的情況下，可嘗試短空操作豆粕1801合約。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。