9月CPI漲幅回落 四季度料維持低位

國家統(tǒng)計局16日公布，9月全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲1.6%，漲幅比上月回落0.2個百分點；工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)(PPI)同比上漲6.9%，漲幅比上月擴大0.6個百分點。專家表示，全年CPI同比漲幅有望控制在2%以內，貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健中性。

　　食品價格同比下降

　　“9月CPI同比漲幅有所回落，主要是受食品價格同比下降影響。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，食品價格8月環(huán)比上漲1.2%，9月漲幅回落至0.5%?？偟膩砜?，今年以來食品價格連續(xù)8個月同比負增長。

　　溫彬指出，國家統(tǒng)計局數(shù)據顯示，隨著居民收入水平提高和消費升級步伐加快，去年全國居民恩格爾系數(shù)為30.1%，比2012年下降2.9個百分點，接近聯(lián)合國劃分的20%至30%的富足標準；交通通信、教育文化娛樂、醫(yī)療保健支出占居民消費支出的比重分別比2012年提高2.0、0.7和1.3個百分點。由此看來，進一步降低食品在CPI構成中的比重可以更好地反映物價水平。

　　九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，今年以來，CPI同比表現(xiàn)溫和，但也需關注。CPI食品項同比漲幅明顯偏低，CPI非食品項明顯走高，通脹壓力可能逐漸顯現(xiàn)。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據顯示，9月構成CPI的八大類商品和服務價格同比七升一降。食品煙酒價格同比下降0.4%，影響CPI下降約0.11個百分點。其中，畜肉類價格下降7.5%，影響CPI下降約0.37個百分點；鮮果價格下降3%，影響CPI下降約0.05個百分點；鮮菜價格下降1%，影響CPI下降約0.02個百分點；蛋類價格上漲3.7%，影響CPI上漲約0.02個百分點。

　　通脹有望維持低位

　　溫彬表示，今年國慶和中秋節(jié)期間消費需求旺盛，預計10月CPI環(huán)比漲幅上行，但考慮到去年四季度基數(shù)效應，全年CPI同比漲幅可控制在2%以內，貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健中性。

　　從CPI的細項來看，招商證券宏觀分析師閆玲表示，豬價變動仍是CPI走勢的重要影響因素之一，11月左右將迎來豬肉消費旺季，豬價同比降幅可能繼續(xù)收窄。不過，預計全年CPI水平依然不高，貨幣政策仍將維持穩(wěn)健中性。

　　中信證券首席經濟學家諸建芳表示，四季度通脹有望維持在較低位置，突破2%的可能性較小。首先，去年四季度基數(shù)相對較高。其次，豬價可能重返周期下行通道，出現(xiàn)震蕩回調，食品價格整體上漲的動力可能有所減弱。非食品受制于基數(shù)，上升概率有限。最后，金融去杠桿政策延續(xù)，貨幣環(huán)境仍處于中性偏緊的狀態(tài)，M2在低位徘徊，整體來看不支持通脹上行。

　　對于PPI，交通銀行首席經濟學家連平認為，產能和環(huán)保限產將使PPI同比漲幅保持在6%以上，全年PPI平均漲幅可能為6.4%。煤炭、水泥、鋼鐵等產業(yè)產量減少或增長放緩。在需求保持穩(wěn)定的同時，供給收縮對工業(yè)產品價格形成支撐，已經并將持續(xù)支撐PPI上漲。由于大宗商品價格難以繼續(xù)大幅上漲，輸入性因素對PPI的抬升作用減弱。四季度翹尾因素顯著走弱，PPI不會持續(xù)大幅攀升。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。