帶你大漲帶你飛！供需雙殺？大資金的小算盤

　　導(dǎo)讀：前幾天頒發(fā)的2017年諾貝獎經(jīng)濟(jì)學(xué)獎是屬于“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)”的，它的實(shí)戰(zhàn)之處在于：知道自己為什么會犯錯，明白市場上大部分人為什么會犯錯，以及幫助客戶克服非理性的錯誤。

　　文/陳冠達(dá)

　　最近的鋼貿(mào)商日子一定不好過，單靠經(jīng)驗(yàn)判斷行情的時代落幕，摻雜金融屬性的商品把市場攪的天翻地覆，無論期現(xiàn)怎么套，懂不懂，這都成為一個時代的標(biāo)志。

　　國慶后資金天量的介入，讓本以消沉的鋼價再度陷入巨大的爭論中，大資金運(yùn)轉(zhuǎn)做市的特征越來越明顯。不得不說這幾年，更多資金懂得琢磨政府風(fēng)口，懂得一些超出經(jīng)濟(jì)范疇的因素。

今日，黑色系的底部浮現(xiàn)，下午忽然大漲并不是所謂小道消息，而是早有征兆。以螺紋為例，10.10日螺紋盤面增倉的40萬手，卻在24小時內(nèi)持續(xù)減倉。而10.11日螺紋又出現(xiàn)上午大幅減倉，下午收盤半小時前逐步增倉的情況，這讓目前下跌的行情打了一個大大問號？既然資金看衰后市，為何選擇這樣增減倉的方式？

其實(shí)到了今日的盤面，開始明朗，之前的動作有一種可能是，大資金利用多空倉單同時進(jìn)場，逐步拉低多單成本價的手法，這時候價格甚至還會走出“假摔”態(tài)勢。然后開始減倉上行殺懵散空，再增倉下行殺懵散多，盤中的大幅波動洗到小散們懷疑人生。

仔細(xì)想想，上游（央企）債務(wù)下移至下游（民營），引發(fā)需求的衰竭，后遺癥迸發(fā)是很多人近期看空的原因，但在供給端進(jìn)行限制，筆者更認(rèn)為是一石二鳥的好計：

　　響應(yīng)環(huán)保題材，助力供給側(cè)改革；

　　防止價格出現(xiàn)斷崖下跌。

　　其實(shí)這路數(shù)也跟現(xiàn)在樓市的限購一樣，目的也是為了防止價格出現(xiàn)大跌，引發(fā)崩盤。

　　巧合的是，也就是在今日黑色系忽然發(fā)力的同時，股市上鋼鐵板塊也應(yīng)聲而起，與之對應(yīng)的是一則消息，央企前三季度利潤增速創(chuàng)2012年以來同期最好水平，9月末平均資產(chǎn)負(fù)債率繼續(xù)穩(wěn)定在66.5%，比年初下降0.2個百分點(diǎn)。前三季度煤炭、鋼鐵、火電等產(chǎn)能過剩行業(yè)央企固定資產(chǎn)投資下降33.5%、19.3%和21%。

　　大意就是革命尚未成功，同志仍需努力，親媽不會老這么替你兜底。

　　另外，市場關(guān)于定向降準(zhǔn)（2018年實(shí)施）的討論，汗牛充棟，對放水的計算從幾萬億到1000億不等，放水當(dāng)然對未來的市場是個利好，筆者粗略的計算了下：

　　一般情況下，央行降準(zhǔn)不會改變基礎(chǔ)貨幣，只會改變貨幣乘數(shù)。貨幣乘數(shù)極限值＝1&pide;法定存款準(zhǔn)備金率。目前大型金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金為16.5%（假定所有銀行都適用），下調(diào)后即為16%，可以算出，原來貨幣乘數(shù)極限值是1&pide;16.5%6.06，現(xiàn)在是1&pide;16%6.25。

　　1、前后相比貨幣乘數(shù)增大了6.25－6.06＝0.19

　　2、根據(jù)央行網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，目前的基礎(chǔ)貨幣是30萬億左右

　　3、所以單從第一檔來計算（0.5%）本次降準(zhǔn)放出的M2大約是：

　　M2=基礎(chǔ)貨幣×貨幣乘數(shù)＝30萬億×0.19＝5.7萬億

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。