純堿2023二季報：遠期投產壓力下

純堿2023二季報：遠期投產壓力下，預計價格中樞逐月下移；①遠月產能釋放，純堿價格逐月下跌，其強勢基本面隨著時間將逐步轉為弱勢。遠興能源六月份投產的確定性較大，預計價格中樞逐月下移，剛需及投機囤貨意愿降低，玻璃廠純堿庫存和交割庫存低位運行。其中玻璃廠自節(jié)后不斷壓縮原材料庫存天數(shù)，當前庫存接近部分廠商安全庫存的底線。以隆眾37%的玻璃廠樣本推算玻璃廠原材料庫存為80.74萬噸，對比1月初下降32.2萬噸，同比下降28.5%。②下游壓縮庫存天數(shù)，上游定價權在逐步衰弱。從庫存結構上看，純堿庫存總量處低位，玻璃廠壓縮原材料庫存后，庫存更加集中于上游。9月份前，若供給端或需求端有預期差出現(xiàn)，價格反彈力度較大。其次，玻璃廠壓縮庫存具有較強的時間上的一致性，反映對當前純堿高價的接受程度不高。但是同時3月份計劃點火的產線較多，玻璃產線生產的連貫性決定依然有補庫需求，上游定價權猶在，但在逐步減弱。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。