非營運船東也將打開“整合”的潘多拉之盒

近日有報道稱，全球排名第二和第三位的集裝箱非營運船東Döhle和Costamare擬議聯(lián)合經(jīng)營，此舉充分顯示了“規(guī)模”對于非營運船東的重要性。

集裝箱船非營運船東正在慢慢發(fā)現(xiàn)規(guī)模的力量。在過去兩年間，集裝箱運輸業(yè)上演了驚心動魄的“大屠殺”，目前似乎已經(jīng)接近尾聲。但是，對于非營運型集裝箱船船東來說，這場戰(zhàn)斗仍在繼續(xù)。人們只需要看看曾經(jīng)強大的全球前三大非營運集裝箱船東之一德國航運集團瑞克麥斯(Rickmers)的命運就能意識到，自行擁有并出租集裝箱船是一件多么困難的事情！

隨著航運公司的業(yè)績的改善，非營運船東的日子卻變得異常艱難。在需求減少、利率暴跌和收益縮水的情況下，境況不佳的航運公司為了爭奪市場份額而戰(zhàn)，對于航運公司來說，雖然削減成本的程度有限，但去掉不需要的租賃運力就簡單多了。

在經(jīng)濟低迷初期，船東們還可以很愜意的享受之前所制定的租賃費率，但是很快他們就發(fā)現(xiàn)好日子是短暫的。特別是韓進海運（Hanjin）破產(chǎn)使可用船舶突然多出很多。

當(dāng)總部位于新加坡的巴拿馬型專家瑞克麥斯破產(chǎn)時，希臘船東Navios低價收購瑞克麥斯信托公司(RickmersMaritimeTrust)船隊的交易讓我們意識到事情已變得多么可怕。

今年早些時候，英國集裝箱船租賃公司GlobalShipLease（GSL）的首席執(zhí)行官伊恩•韋伯(IanWebber)曾對勞氏日報表示，在非營運船東之間進行整合沒有必要。盈利能力是建立在租船方的利率基礎(chǔ)上，且這些租船方幾乎沒有經(jīng)濟規(guī)模。他指出，世界上最大的非營運集裝箱船船東Seaspan僅擁有100艘船，因此小型運營商也是有空間的。

然而，情況似乎正在發(fā)生改變。據(jù)報道，知名的非營運船東Döhle和Costamare計劃聯(lián)合組建擁有最大租賃運力的獨立船東，這表明“規(guī)模”已經(jīng)變得重要。

據(jù)報道，Döhle和Costamare正在尋求監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)，擬成立一家租船經(jīng)紀(jì)合資企業(yè)，該合資企業(yè)可能在一夜之間成為全球最大的非營運船東，旗下將擁有約100萬個箱位。

根據(jù)克拉克森最近的數(shù)據(jù)顯示，這兩家公司分別排名第二和第三。

如果該交易獲得來自競爭監(jiān)管機構(gòu)的綠燈，合并后公司將擁有93.7萬TEU運力，將可毫不費力地超越Seaspan（數(shù)據(jù)顯示，截至上個月，運力約為83萬TEU）。

其中一個原因是，航運公司目前正在尋找購買超大噸位的巨額資金。到目前為止，Seaspan擁有6艘14,000TEU的船舶，而GSL僅有一艘船超過10,000TEU。

如今，“規(guī)模”變得更重要了。而想為上述規(guī)模或更大規(guī)模的船舶籌集資金并不容易，尤其是在租船費率低迷時期。但隨著業(yè)務(wù)量的再次回升，航運公司將會想要租賃更多的船舶。

然而，這種風(fēng)險在于，如果非營運船東再次開始訂購新船，那么，供需之間剛剛開始重現(xiàn)的微妙平衡將會被打破，行業(yè)整體將重新陷入“衰退”周期。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。