商品期貨走勢分化 黑色系延續(xù)強(qiáng)勢焦煤漲3.2%

8月18日，今天商品期貨市場走勢分化，黑色系延續(xù)昨日強(qiáng)勢，焦煤漲3.2%，鐵礦石、焦炭漲逾1%；能化系集體走高，PVC大漲3.22%，瀝青、甲醇漲逾1%；有色金屬集體回調(diào)，滬鉛、錳硅跌逾2%。

煤炭去產(chǎn)能完成年度目標(biāo)85% 7省份已超額完成任務(wù)

中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，煤炭去產(chǎn)能工作取得階段性重要進(jìn)展，截至7月底共退出煤炭產(chǎn)能1.28億噸，完成年度目標(biāo)任務(wù)量的85%。其中，內(nèi)蒙古、遼寧、江蘇、福建、河南、廣西、重慶7個(gè)?。▍^(qū)、市）已超額完成全年目標(biāo)任務(wù)。

中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)指出，今年去產(chǎn)能呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是關(guān)閉退出煤礦以長期停工停產(chǎn)的“僵尸企業(yè)”為主，盡量不退或少退在役生產(chǎn)煤礦。二是減量置換指標(biāo)交易制度取得重大突破，截至目前，全國參與指標(biāo)交易的煤炭產(chǎn)能超過5000萬噸，既拓展了去產(chǎn)能資金來源、降低財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)資金支出壓力，又增強(qiáng)了資金使用的靈活性，受到地方和企業(yè)的歡迎；既引導(dǎo)過剩產(chǎn)能加快退出，又為發(fā)展優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能騰出空間，為“十三五”乃至更長時(shí)期煤炭行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級探索了可行路徑。三是去產(chǎn)能與穩(wěn)供應(yīng)工作統(tǒng)籌推進(jìn)，煤炭市場供需保持總體基本平衡。

“雙焦”基本面表現(xiàn)樂觀

從下游來看，蔡元祺表示，7月粗鋼產(chǎn)量7402萬噸，同比增長10.3%，繼續(xù)刷新歷史新高，持續(xù)的高利潤驅(qū)動(dòng)鋼廠維持滿負(fù)荷生產(chǎn)，進(jìn)而不斷刺激焦炭的剛性需求。進(jìn)入8月以來，全國范圍內(nèi)的環(huán)保督查對于山西地區(qū)焦化廠的影響大大超出市場預(yù)期，焦化廠在限產(chǎn)30%的環(huán)境下，維持著極低的焦炭庫存，因此焦炭現(xiàn)貨市場在供不應(yīng)求的背景下連續(xù)六次調(diào)漲。焦化廠利潤回升，煉焦煤現(xiàn)貨市場相應(yīng)地開始走高，盡管今年4月以來主流大礦均重回330個(gè)工作日，但內(nèi)蒙古地區(qū)前一段時(shí)間的煤管票限制和煤礦安全檢查著實(shí)影響了部分產(chǎn)能輸出。因此，受下游鋼市拉動(dòng)的煤焦鋼基本面仍表現(xiàn)樂觀。

何曄瑋表示，基本面看，雙焦仍是維持緊平衡狀態(tài)，鋼廠可用庫存處于中位數(shù)偏低水平，焦化廠利潤較好，現(xiàn)貨出現(xiàn)提價(jià)，近期產(chǎn)能200萬噸以上的焦化廠開工率提升較快，在政策調(diào)控下，后期產(chǎn)能釋放空間有限。對煤焦而言，上下游供應(yīng)緊平衡狀態(tài)應(yīng)該會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，自身的供需暫時(shí)還看不到嚴(yán)重的失衡傾向。

展望后市，短期來看，雙焦期貨看漲情緒仍較強(qiáng)，雖然雙焦資金面上近期掀起了較大波動(dòng)，但在基本面未發(fā)生根本性變化前，投資者可回調(diào)試多，設(shè)好止損應(yīng)該是中期（一個(gè)月左右）值得堅(jiān)持的策略。

黑色系“帶頭大哥”成色幾何

未來，大宗商品的走勢，無疑還要看黑色系龍頭的臉色。黑色系自6月以來結(jié)束調(diào)整，開始新一輪上漲行情，至今漲幅明顯，其中螺紋鋼、熱卷、鐵礦石期貨價(jià)格漲幅均超過40%以上，其中焦煤漲幅達(dá)56%，焦炭漲幅甚至超過65%。

“黑色系如此強(qiáng)烈上漲的原因，首先是在于國家宏觀層面背景的支持。”東吳期貨研究所副所長倪耀祥解釋說，自2015年底以來，國家積極推進(jìn)供給側(cè)改革，取得了良好的進(jìn)展。超過2億噸供應(yīng)產(chǎn)能的減少使得鋼鐵行業(yè)長期嚴(yán)重供應(yīng)過剩局面得到了徹底改變，整個(gè)行業(yè)也徹底扭轉(zhuǎn)虧損局面，各環(huán)節(jié)都有合理盈利，處于良性循環(huán)格局。

“同時(shí)國家大力推進(jìn)環(huán)保政策的落實(shí)，是黑色系大漲的重要推力。6月份以來的上漲，很大層面上是多輪環(huán)保限產(chǎn)政策的出臺(tái)推動(dòng)?；谕甓镜膼毫迎h(huán)境，今年政府治理環(huán)境污染的決心和政策力度很大，環(huán)保督察先后多次啟動(dòng)并監(jiān)督實(shí)施。對此輪上漲影響較大的是7月31日在北京召開的京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治協(xié)作機(jī)制第十次會(huì)議，而此前山東省已宣布煤炭行業(yè)限產(chǎn)政策，隨后唐山市政府以及河北省政府先后出臺(tái)落實(shí)會(huì)議精神的具體政策措施，包括對承德、張家口、唐山、保定、邢臺(tái)、邯鄲市展開環(huán)保督察，限制鋼鐵焦化產(chǎn)能；采暖季焦化限產(chǎn)30%，鋼鐵限產(chǎn)50%等措施，都對黑色系價(jià)格走勢形成有力的推高作用。”倪耀祥說，黑色系上漲還有著強(qiáng)烈的季節(jié)性因素，即對“金九銀十”旺季到來預(yù)期的交易。

他認(rèn)為，目前焦炭焦煤目前漲勢依然凌厲，盡管螺紋鋼、熱卷、鐵礦石近日出現(xiàn)了一定的調(diào)整，但都沒有改變其上升趨勢，調(diào)整結(jié)束后仍有望再度沖高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。