經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期波動(dòng)GDP增速料總體平穩(wěn)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局14日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所回落。專家表示，這不代表中長(zhǎng)期趨勢(shì)。從三、四季度的邊際變化看，四季度數(shù)據(jù)將比三季度稍弱。下半年GDP增速料小幅回落，但全年仍將較為平穩(wěn)。

　　固定資產(chǎn)投資增速回落

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-7月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）337409億元，同比增長(zhǎng)8.3%，增速比1-6月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師才表示，固定資產(chǎn)投資增速回落主要是因?yàn)榉康禺a(chǎn)投資回落和貨幣供應(yīng)量受到制約。貨幣供應(yīng)量增速下降，使PPP項(xiàng)目落地存在難度，導(dǎo)致基建資金無(wú)法到位。民間投資積極性雖有所恢復(fù)，但仍低于全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速。外商直接投資的積極性也不高。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所宏觀經(jīng)濟(jì)與政策研究主管周景彤認(rèn)為，上半年房地產(chǎn)投資和制造業(yè)投資增速較快，基建投資增速也較快，7月固定資產(chǎn)投資屬于周期性回落。

　　具體從基建、房地產(chǎn)和制造業(yè)投資來(lái)看，中國(guó)國(guó)家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁認(rèn)為，基建投資方面，由于去年結(jié)尾的專項(xiàng)基金基本告罄，加上上半年財(cái)政部發(fā)文規(guī)范地方政府的借貸行為，部分地方存在資金短缺現(xiàn)象，致使基建投資有所放緩。房地產(chǎn)投資方面，樓市調(diào)控初見(jiàn)成效，一、二線城市的樓市有所降溫，商品房售價(jià)的漲幅有所下降。制造業(yè)投資方面，由于原材料價(jià)格漲幅放緩，下半年的同比漲幅將有所下降。同時(shí)，附加稅導(dǎo)致成本上升，制造業(yè)投資仍疲軟。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局投資司首席統(tǒng)計(jì)師王寶濱表示，固定資產(chǎn)投資增速小幅回落主要是由于7月高溫天氣持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、范圍廣，給施工建設(shè)進(jìn)程帶來(lái)一定困難。下一步應(yīng)繼續(xù)圍繞調(diào)結(jié)構(gòu)、補(bǔ)短板、惠民生的實(shí)際需求，著力提高投資的有效性，積極培育發(fā)展新動(dòng)能，更好地促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行。

　　工業(yè)增加值增速回落

　　對(duì)于7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速較6月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，申萬(wàn)宏源證券首席宏觀分析師李慧勇表示，7月工業(yè)增加值回落至4、5月的水平。其中，采礦業(yè)回落1.3%，回落幅度較6月擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)增長(zhǎng)6.7%，較6月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。公用事業(yè)增長(zhǎng)9.8%，較6月提升2.5個(gè)百分點(diǎn)，與7月的高溫天氣有關(guān)。主要行業(yè)中，僅電力熱力和鋼鐵改善；食品制造、計(jì)算機(jī)、有色、橡膠和醫(yī)藥等回落明顯。

　　在才看來(lái)，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速回落為正常現(xiàn)象。上半年由于煤、鋼鐵和石油等原材料價(jià)格上漲，導(dǎo)致規(guī)模以上工業(yè)增加值上漲。目前原材料價(jià)格漲勢(shì)有所放緩，工業(yè)增加值漲速也開(kāi)始逐漸放緩。

　　消費(fèi)方面，牛犁認(rèn)為，有所波動(dòng)實(shí)屬正常。7月物價(jià)水平與6月相比略微走低，物價(jià)走低會(huì)對(duì)消費(fèi)水平產(chǎn)生直接影響。同時(shí)，由于消費(fèi)存在季節(jié)性特征，每年1月、4月、7月、10月均存在環(huán)比增速有所降低的情況。

　　招商證券宏觀分析師張一平表示，汽車(chē)消費(fèi)增速回落是拖累7月消費(fèi)增速的原因之一。此外，6月電商的促銷(xiāo)活動(dòng)可能透支了部分7月消費(fèi)需求，對(duì)7月消費(fèi)增速造成不利影響。

　　經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)

　　隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，供給質(zhì)量不斷提升，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體仍呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。在牛犁看來(lái)，下半年GDP增速料有小幅回落，但全年仍將較為平穩(wěn)。

　　“7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回落有一定偶然成分，并不代表中長(zhǎng)期趨勢(shì)。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，在全球經(jīng)濟(jì)回暖的背景下，全球和中國(guó)的資本開(kāi)支都將趨于擴(kuò)張，外需回暖將使得各個(gè)國(guó)家均受益。由于工業(yè)品市場(chǎng)供需關(guān)系的扭轉(zhuǎn)和產(chǎn)能出清，未來(lái)存貨周期仍保持?jǐn)U張，對(duì)生產(chǎn)周期影響有限。下半年中國(guó)制造業(yè)投資增速仍然將反彈至6%-7%的水平。因此，對(duì)下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍持樂(lè)觀態(tài)度。

　　李慧勇表示，1-7月，經(jīng)濟(jì)呈“M”型走勢(shì)，高點(diǎn)在3、6月份，其他月份增速基本上在6.4%或6.5%的水平，沒(méi)有必要對(duì)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)悲觀。維持經(jīng)濟(jì)“L”型增長(zhǎng)、全年增長(zhǎng)6.8%的判斷不變。從三、四季度的邊際變化看，四季度料比三季度稍弱。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇認(rèn)為，判斷經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)，要全面地、多個(gè)維度地看。既要看經(jīng)濟(jì)增速，也要看結(jié)構(gòu)調(diào)整、結(jié)構(gòu)變化、質(zhì)量效益，更要看民生領(lǐng)域一些指標(biāo)的變化情況。

　　從經(jīng)濟(jì)增速看，近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平穩(wěn)性在不斷增強(qiáng)。過(guò)去8個(gè)季度，中國(guó)GDP增速基本都穩(wěn)定運(yùn)行在6.7%-6.9%之間。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速日趨平穩(wěn)并不是偶然現(xiàn)象，而是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的必然反映，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整深化的必然結(jié)果。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)際上有自己內(nèi)在的規(guī)律和慣性，按照這樣的規(guī)律和慣性，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠延續(xù)總體平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。