昨日市場(chǎng)表現(xiàn)
(1)外匯市場(chǎng):弱美元的影響
1、美元指數(shù)回落0.04%,收于93.43(非農(nóng)強(qiáng)勁),關(guān)注流動(dòng)性變動(dòng);
2、人民幣震蕩收跌,離岸收于6.7306(外儲(chǔ)回落),關(guān)注美元轉(zhuǎn)強(qiáng)對(duì)人民幣的壓力;
(2)權(quán)益市場(chǎng):美股新高,A股反彈
1、標(biāo)普500指數(shù)上漲0.16%;道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.12%(科技股上漲)。
2、A股上漲,上證上漲0.53%,深證上漲0.87%,維持對(duì)貨幣信用收緊背景下的波動(dòng)率回升判斷;
(3)債券市場(chǎng):關(guān)注利率轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)
1、10年美債利率下跌0.47%至2.258%(特朗普不確定),關(guān)注后期經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升的動(dòng)能;
2、10年中債利率上漲0.5%至3.658%(凈回籠),關(guān)注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風(fēng)險(xiǎn);
(4)商品市場(chǎng):短期波動(dòng),中期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)
1、文華商品夜盤(pán)上漲0.56%,黑色(焦炭+1.83%、焦煤+1.62%)、有色(滬鋁+2.46%、滬鋅+2.31%)領(lǐng)漲。
2、美國(guó)農(nóng)業(yè)部負(fù)責(zé)關(guān)注海外農(nóng)場(chǎng)的雇員們被告知,應(yīng)當(dāng)在工作中采用“極端天氣”措辭,以避免有關(guān)“氣候變化”的說(shuō)法。
大類(lèi)資產(chǎn)關(guān)注點(diǎn)
市場(chǎng)預(yù)期在“新周期”的碰撞中以空方鎩羽而告一階段性落幕。黑色系的強(qiáng)勢(shì)上行以及周期股的大幅撞墻,市場(chǎng)正反映著新一輪周期的啟動(dòng)。但是我們依然認(rèn)為弱美元和上游“出清”模式帶來(lái)的上漲依然需要下游承接力來(lái)證明可延續(xù)性,市場(chǎng)在這種懷疑中前行。“L”型很長(zhǎng),但或許“L”型的波動(dòng)周期也將拉長(zhǎng)。我們看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型延續(xù)的過(guò)程中,資金在選擇更具吸引力資產(chǎn)的過(guò)程中對(duì)于外儲(chǔ)帶來(lái)持續(xù)壓力——7月在估值效應(yīng)下外儲(chǔ)延續(xù)增長(zhǎng),但是剔除之后依然是凈流出狀態(tài)——對(duì)于資本流出的監(jiān)控也在持續(xù)加強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型帶來(lái)階段性回報(bào)率的下降,但資金外流的壓力會(huì)加大這種即使正常調(diào)整下的不確定風(fēng)險(xiǎn)。那么現(xiàn)在需要問(wèn)的是,“新周期”開(kāi)啟了嗎?我們需要觀察PPI-CPI這一指標(biāo)信號(hào),截止6月依然沒(méi)有繼續(xù)下移的跡象,顯示出時(shí)間周期還沒(méi)有到來(lái),但是資產(chǎn)價(jià)格在宏觀環(huán)境的引導(dǎo)下做出了反映,那么目前在邏輯被證偽或證實(shí)之前最小的阻力依然是順資產(chǎn)價(jià)格方向,享受弱美元帶來(lái)的流動(dòng)性紅利。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
掃碼下載
免費(fèi)看價(jià)格