國泰君安：國債期貨早報20170803

【觀點與策略】

期債價格稍有反彈，但仍不改弱勢格局。TF1709支撐位96.965元，壓力位97.545元；T1709支撐位94.360元，壓力位94.930元。資金面方面，銀行間市場周三整體流動性較上日趨于好轉(zhuǎn)，資金價格也有所下行，期債價格稍有反彈，但仍不改弱勢格局。目前10年期和5年期國債利差為6.08bp，目前可以持有收益率曲線套利組合，多TF空T，手?jǐn)?shù)配比約為18:10。

【昨日國債期市】

5年期國債期貨主力合約TF1709開盤97.245元，最高97.350元，最低97.230元，收盤97.255元，上漲0.065元，漲幅0.07%，振幅0.120元，成交10054手，較昨日減少2818手，持倉34770手，減倉2730手。10年期國債期貨主力合約T1709開盤94.685元，最高94.770元，最低94.585元，收盤94.645元，上漲0.110元，漲幅0.12%，振幅0.185元，成交33191手，較昨日減少4151手，持倉39037手，減倉2617手。

【昨日國債現(xiàn)市】

5年期活躍CTD券為150026.IB，IRR為3.39%，10年期活躍CTD券為160010.IB，IRR為0.72%，目前R007約4%。

昨日利率債收益率整體波動不大。早盤國債新發(fā)1、10年期，招標(biāo)利率整體小幅偏低，午后農(nóng)發(fā)續(xù)發(fā)1、7、10年期，除1年期招標(biāo)利率小幅下行外，其余期限有小幅上行。截止日終，國債、國開債收益率曲線整體小幅下行1BP左右；農(nóng)發(fā)行債、進(jìn)出口行債收益率曲線漲跌互現(xiàn)，整體波動在1BP附近。

具體來看，國債曲線3年期170016帶動曲線對應(yīng)期限下行2BP至3.47%；5年期170014帶動曲線對應(yīng)期限下行1BP至3.57%；7年期170013帶動曲線對應(yīng)期限下行1BP至3.67%；10年期170010帶動曲線對應(yīng)期限下行1BP至3.63%；30年期170015帶動曲線對應(yīng)期限穩(wěn)定在4.11%。

貨幣市場方面，8月2日銀行間質(zhì)押式回購市場共成交22786億元，增加5.24%。其中，隔夜收于3.30%，較前一交易日上漲10bp，7天收于4.00%，較前一交易日上漲125bp；中期方面，14天收于4.00%，較前一交易日下跌7bp；長期方面，1個月收于2.70%，較前一交易日下跌40bp。3個月收于4.70%，較前一交易日上漲7bp。

【財經(jīng)資訊】

8月2日，央行周三進(jìn)行900億7天、300億14天逆回購操作，當(dāng)日有1200億逆回購到期，連續(xù)三日完全對沖當(dāng)日到期量。

【市場觀察】

滬深兩市整體下跌，上證綜指下跌7.58點（-0.23%）至3285.06點，深證成指下跌56.01點（-0.53%）至10469.34點，創(chuàng)業(yè)板指下跌16.24點（-0.93%）至1724.83點。

人民幣匯率方面，人民幣兌美元中間價調(diào)貶57個基點，報6.7205。

【技術(shù)分析】

技術(shù)上，TF1709輕微反彈，截止收盤日K線收于10日和20日線下方，目前5日、10日和20日線向下，K線位于布林帶下軌，布林帶軌距開始略有放大，MACD指標(biāo)動能綠柱開始縮小，DIFF線和DEA線在零軸附近，KDJ指標(biāo)處于超賣位置。T1709全天走勢與TF1709相似。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。