鋼鐵行業(yè)后市仍有可為

截至到上周五，鋼鐵板塊已有19家上市公司發(fā)布中報業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)增家數(shù)為16家，占比84.2%；預(yù)減或續(xù)虧3家，占比15.8%。太鋼不銹、首鋼股份、鞍鋼股份、三鋼閩光、河鋼股份5家公司預(yù)計凈利同比增長超100%，寶鋼股份、沙鋼股份、酒鋼宏興等3家公司預(yù)計凈利潤同比增長超過50%，韶鋼松山、凌鋼股份、*ST華凌預(yù)計凈利潤同比扭虧為盈，金洲管道預(yù)降，*ST重鋼、*ST滬科預(yù)報續(xù)虧。

　　鋼材價格回升是業(yè)績持續(xù)向好的主要原因，而需求優(yōu)于預(yù)期、供應(yīng)不及預(yù)期是鋼價上升的主要動力。從下游主要用鋼行業(yè)上半年的表現(xiàn)來看，鋼鐵需求整體上保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，優(yōu)于市場預(yù)期。從供給端來看， 1~5月，全國鋼材產(chǎn)量同比僅增長0.8%，鋼材增速遠(yuǎn)不及于預(yù)期。因此，上半年鋼鐵市場整體處于供給緊平衡狀態(tài)。同時庫存波動下降也助推鋼價保持較高水平。

　　原材料價格整體下降進(jìn)一步鞏固了鋼企的業(yè)績，無論是鐵礦石、焦炭還是廢鋼，上半年價格整體呈趨弱下降走勢。而主要原材料價格下降導(dǎo)致鋼企成本中樞下移，進(jìn)一步鞏固了鋼鐵企業(yè)業(yè)績向好的基礎(chǔ)。鋼鐵行業(yè)下半年業(yè)績有望保持穩(wěn)定，后市仍有可為。一是宏觀經(jīng)濟(jì)整體趨穩(wěn)，鋼材需求不會大幅下降；二是鋼鐵供給受多重因素影響難以快速釋放；三是主要原燃料價格弱勢趨勢難改，國家降成本政策效果將逐步顯現(xiàn)。因此，我們判斷下半年鋼材價格有望繼續(xù)維持在當(dāng)前水平，而成本則有望進(jìn)一步下降，鋼企業(yè)績有望繼續(xù)保持穩(wěn)定。

　　我們認(rèn)為在流動性偏緊、風(fēng)險偏好低的市場環(huán)境下，基本面應(yīng)是后市投資最為重要的關(guān)注維度，良好的業(yè)績和確定的成長性將是下半年股票價值的主要驅(qū)動力。從行業(yè)來看，鋼企中報業(yè)績靚麗，后期業(yè)績?nèi)跃邆湟欢ǖ某掷m(xù)性，鋼鐵股仍然能獲得相對收益。我們繼續(xù)看好鋼鐵行業(yè)發(fā)展，維持行業(yè)“強于大市”評級。個股方面，建議加大對細(xì)分行業(yè)龍頭股以及業(yè)績彈性大的鋼鐵股的關(guān)注，如太鋼不銹、方大特鋼等等。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。