螺紋熱卷午后發(fā)力 焦煤動(dòng)力煤承壓回調(diào)

6月26日，午后商品持續(xù)早盤(pán)行情，品種多數(shù)上漲，黑色系表現(xiàn)分化，煤炭走弱鋼礦偏強(qiáng)，焦煤、動(dòng)力煤跌逾1%，螺紋鋼、熱卷漲逾2%；化工品普遍上揚(yáng)，聚烯烴類(lèi)漲幅居前，PVC漲逾2%；有色金屬漲跌不一，滬鉛跌逾1%；農(nóng)產(chǎn)品集體飄紅，淀粉、玉米漲逾1%，雞蛋基本收復(fù)早間跌幅。

截止下午收盤(pán)，螺紋漲2.81%，熱卷漲2.33%，PVC漲2.08%，纖板漲1.91%，PP漲1.74%，膠板漲1.66%，淀粉漲1.54%，滬銅漲1.32%，玉米漲1.32%，塑料漲1.26%，橡膠漲1.23%；跌幅方面，菜籽跌1.96%，滬鉛跌1.48%，焦煤跌1.40%，動(dòng)力煤跌1.30%。

鋼坯價(jià)格淡季不淡

6月已經(jīng)走過(guò)三分之二的光景，淡季中的唐山鋼市仍然呈現(xiàn)趨高態(tài)勢(shì)，鋼坯價(jià)格在資源緊張的情況下表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，市場(chǎng)看漲情緒再次被點(diǎn)燃。目前帶動(dòng)鋼坯價(jià)格連漲的主要因素，一是坯料資源緊俏。在經(jīng)歷了前期連續(xù)拉漲后，上周下游成品材資源多數(shù)成交出現(xiàn)乏力，但鋼坯市場(chǎng)成交仍相對(duì)活躍。究其原因，主要是其資源供應(yīng)逐漸收緊所致。當(dāng)前下游調(diào)坯軋材生產(chǎn)積極性尚可，在坯料資源緊張的情況下，貿(mào)易商對(duì)直發(fā)鋼坯加價(jià)采購(gòu)現(xiàn)象頻發(fā)。二是“地條鋼”炒作。隨著2017年6月30日取締“地條鋼”大限日期的臨近，市場(chǎng)炒作情緒有所顯現(xiàn)，鋼廠(chǎng)借機(jī)炒作拉漲，市場(chǎng)形成強(qiáng)烈支持，鋼價(jià)因此在大家都不看好的淡季里仍逆勢(shì)上漲。

但鋼坯價(jià)格連漲的反彈行情究竟能夠持續(xù)多久，仍然是個(gè)未知數(shù)。我們認(rèn)為，短期來(lái)看，鋼坯供應(yīng)緊張局面難以立刻改變，在前期連續(xù)拉漲慣性的作用下，鋼坯市場(chǎng)難有大幅回落之勢(shì)。但不可否認(rèn)的是，淡季效應(yīng)正在逐漸發(fā)酵。目前“夏至”節(jié)氣已過(guò)，南方梅雨、北方高溫天氣的來(lái)襲都會(huì)影響到下游采購(gòu)進(jìn)程，全國(guó)大范圍的降雨也會(huì)影響到市場(chǎng)的出貨及運(yùn)輸，鋼價(jià)上漲持續(xù)仍然存疑，之前被“炒熱”的鋼市或正在逐漸回歸理性。

此外，原料市場(chǎng)的持續(xù)低迷也壓制了鋼價(jià)反彈的空間，特別是進(jìn)口礦市場(chǎng)。金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量為1.42億噸左右，短期礦市將繼續(xù)承壓，這自然不利于鋼價(jià)反彈。

綜合來(lái)看，季節(jié)性需求的持續(xù)走弱遇上鋼廠(chǎng)產(chǎn)能利用率走高，為鋼坯市場(chǎng)的走勢(shì)添加了不少的不確定性因素。雖然目前市場(chǎng)心態(tài)多空不一，但鋼坯價(jià)格短期難以明顯下跌，繼續(xù)大幅拉升也有難度，短期市場(chǎng)或以趨緩運(yùn)行為主。

滬鉛上行動(dòng)能受限

近日，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鉛鋅分會(huì)換屆暨三屆一次理事會(huì)召開(kāi)，會(huì)上中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳全訓(xùn)表示，截至2016年末，我國(guó)鉛鋅總產(chǎn)量、總消費(fèi)量分別連續(xù)16年和26年位居世界第一位，即使消費(fèi)平臺(tái)期到來(lái)，但每年約500萬(wàn)噸鉛、700萬(wàn)噸鋅的生產(chǎn)與需求總量是十分可觀(guān)的。在這樣一個(gè)存量的基礎(chǔ)上，還有很多新的機(jī)遇可利用。

此外，據(jù)了解，5月底以來(lái)國(guó)內(nèi)下游動(dòng)力型蓄電池行業(yè)維持好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，鉛價(jià)接連上漲，電動(dòng)蓄電池市場(chǎng)再傳漲價(jià)消息，如48v12A或至400元/組，但是仍需關(guān)注下游季節(jié)性恢復(fù)的持續(xù)性，終端市場(chǎng)需求一般，7、8月下游訂單改善或存不確定性。由于近期部分原生鉛企業(yè)檢修減產(chǎn)，再生鉛企業(yè)開(kāi)工偏低，加上近期下游采購(gòu)增加。目前國(guó)內(nèi)鉛供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢(shì)，但6月底鉛企業(yè)開(kāi)工或?qū)⒒厣?。同時(shí)，LME鉛庫(kù)存延續(xù)小幅下降趨勢(shì)，LME鉛（0-3）貼水態(tài)勢(shì)不改。建議短期關(guān)注鉛價(jià)反彈持續(xù)性，滬鉛上方18000元/噸一線(xiàn)或有壓力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。