美聯(lián)儲如期加息25個基點

    在兩天的議息會議之后，美聯(lián)儲主席耶倫終于在記者會上宣布加息25基點。這是繼去年12月以來時隔三個月的再次加息，也是十年來第三次加息。

    就在數(shù)周前，市場還認為3月加息是小概率事件。2月，彭博根據(jù)聯(lián)邦基金期貨利率計算的美聯(lián)儲加息概率為30%。3月，該數(shù)字顯示概率飆升至98%。高盛發(fā)布的系列報告也顯示3月加息概率在95%。可以說，美聯(lián)儲加快了其加息步伐。

    美聯(lián)儲官員多次釋放鷹派信號

    “如果發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)符合預期，3月份加息是合適的。”美聯(lián)儲主席耶倫本月初的講話就暗示了3月加息概率大增。她同時指出，美國目前經(jīng)通脹調整后的實際聯(lián)邦基金利率約為－1%，而與穩(wěn)健增長相符的中性聯(lián)邦基金利率水平接近于0，這意味著美聯(lián)儲的貨幣政策仍然較為寬松。

    在耶倫講話前，更有多名美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派言論。美聯(lián)儲“三號人物”、紐約聯(lián)儲行長杜德利在2月28日表示，美國經(jīng)濟增速比預期要好，就業(yè)增長強勁，通脹略有上升，加息已經(jīng)更為緊迫，預計將在相對不遠的將來加息一次。

    同日，達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭也表示，就業(yè)和通脹目標已接近達成，加息宜早不宜遲。

    一向被視為中立委員的舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯也說，美聯(lián)儲非常接近就業(yè)和物價的雙重目標，三月會認真考慮加息。

    彭博3月6日的報道指出，包括耶倫在內的一些美聯(lián)儲官員擔心特朗普政府的財政刺激政策會進一步增加通脹壓力，可能會導致美聯(lián)儲未來不得不快速大幅加息，從而引發(fā)金融動蕩。

    美經(jīng)濟數(shù)據(jù)暗示加息條件成熟

    近期美國主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)超出預期，給了美聯(lián)儲三個月內再次行動的底氣。

    上周五，美國勞工部發(fā)布的非農(nóng)報告顯示，2月非農(nóng)就業(yè)增加23.5萬，遠高于預期的20萬。上周三，有“小非農(nóng)”之稱的2月ADP就業(yè)人數(shù)勁增29.8萬，創(chuàng)下近3年最大增幅。

    而美國3月4日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)24.3萬，這是該數(shù)字連續(xù)第105周低于30萬分水嶺，為1970年以來最長。

    此外，美國商務部3月1日公布的美國1月PEC物價指數(shù)年率上升1.9%，創(chuàng)2012年10月以來最大漲幅，低于預期值2.0%，但高于前值1.6%。美國1月核心PEC物價指數(shù)年率上升1.7%，與前值和預期值持平。

    美國核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)是美聯(lián)儲的錨定通脹指標，自2012年4月以來一直低于2%，這也一直是美聯(lián)儲此前未加息的原因之一。而如今不斷提高的通脹可能提升了美聯(lián)儲盡快加息的幾率。路透分析師指出，在特朗普政府全面減稅和增加基礎設施支出的承諾下，消費支出還會繼續(xù)得到支撐。

    2017年加息幾次？　　

    美聯(lián)儲同時發(fā)布的新點陣圖 圖片來自美聯(lián)儲最新發(fā)布的經(jīng)濟前景報告

    美聯(lián)儲每季度公布一次利率預期的點陣圖，顯示了各聯(lián)儲銀行行長對短期和長期內聯(lián)邦基金利率的預期。

    去年12月美聯(lián)儲公布的點陣圖顯示，預計2017年共加息三次。但隨著通脹顯露出升溫跡象，美聯(lián)儲是否會增加加息次數(shù)？

    據(jù)證券時報13日報道，摩根士丹利預估美聯(lián)儲到2018年底將加息7次，高于市場目前反映的5次左右。

    據(jù)中國證券網(wǎng)6日報道，高盛預計今年美聯(lián)儲仍會加息三次，將分別在3月、6月和9月，此前預計分別在3月、9月和12月。

    全球市場如何反應？

    美聯(lián)儲官員的鷹派言論，以及美國強勁的通脹和就業(yè)報告，使得市場幾乎一致認為美聯(lián)儲本周加息板上釘釘。大多數(shù)分析師認為，市場已經(jīng)充分消化了本次加息25個基點的前景。

    3月以來，美元指數(shù)窄幅震蕩。截至3月15日15時，美元指數(shù)徘徊在101.51，未突破102大關。路透社援引分析人士稱，此次加息因素已被計算在內，除非美聯(lián)儲宣布今年加息次數(shù)大于預計的三次，否則難以大幅提振美元。

    而黃金等以美元計價的商品期貨價格承壓。現(xiàn)貨黃金自2月末接近1260美元的高點一路走低，在本周二短暫跌破1200美元后小幅反彈，被認為是對加息的提前反應。

    原油方面，截至3月14日收盤，WTI原油期貨已遭七連陰，報47.72美元/桶，創(chuàng)1月份以來最長連跌天數(shù)，并創(chuàng)近四個月以來最低收盤位。布倫特原油期貨也連跌六個交易日，報50.92美元/桶。

    但多家外媒報道，華爾街并沒有特別擔憂此次加息，理由是美國經(jīng)濟形勢確有好轉，加之特朗普政府的經(jīng)濟政策帶來一些期待，因此并不認為此次加息會大幅打擊市場。

    對于中國市場，招商宏觀報告稱，美聯(lián)儲此次加息不利于包括中國在內新興經(jīng)濟體的國際資本流動形勢，也可能導致國內市場利率的被動抬升，對債券市場形成直接沖擊。

    而九州證券報告指出，美聯(lián)儲加息對中國貨幣政策影響不大，不會改變中國獨立的貨幣政策趨勢，只會產(chǎn)生邊際影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。