國際油價多空對決升級 北極熊真愿身先士卒？

周一(10月10日)，因俄羅斯方面積極表態(tài)愿意配合OPEC組織減產(chǎn)行動，原油多頭士氣大振，國際油價大幅收高，WTI原油收漲3.25%到51.16美元/桶，布倫特原油收漲2.38%到52.92美元/桶。從圖形上看，上一交易日大幅回調(diào)形成的看跌效應(yīng)已被全數(shù)化解。

北極熊能否口惠實至？

俄羅斯總統(tǒng)普京周一表示，俄羅斯愿意考慮協(xié)同OPEC凍結(jié)、乃是削減原油產(chǎn)量。低油價已導(dǎo)致全球能源領(lǐng)域投資不足，這在某種程度上將變成一個“赤字”，引發(fā)原油價格新的“未來不可預(yù)知的跳躍性上漲”。

普京稱：“這就是為什么在當前形勢下我們認為OPEC凍結(jié)石油產(chǎn)量甚至減產(chǎn)可能是唯一正確的決定，在未來可以維持全球能源行業(yè)的穩(wěn)定。”

普京還表示，希望OPEC成員國在11月的決定中采取產(chǎn)量配額的輸出方式。

俄羅斯能源部長諾瓦克周一稱，俄羅斯認為凍產(chǎn)是平衡供應(yīng)的有效方式。他將于周三(10月12日)與OPEC秘書長巴爾金都會晤。

諾瓦克還預(yù)計，全球油市目前約超量供應(yīng)100萬桶/日，其還希望OPEC理清未來穩(wěn)定油市的施政思路。

諾瓦克指出，俄羅斯可能會權(quán)衡減產(chǎn)，更傾向于凍產(chǎn)，鑒于凍產(chǎn)是更為有效的工具，同時其還正與俄羅斯石油業(yè)者討論可能的凍產(chǎn)事宜。

諾瓦克認為，俄羅斯石油凍產(chǎn)的任何可能決定取決于OPEC的決議，若OPEC建議俄羅斯削減石油產(chǎn)量，莫斯科方面將予以考慮，消息對原油價格構(gòu)成支撐，形成原油上漲。

近遠價差擴大，供應(yīng)量下行難

本周三，OPEC部分成員國將與非OPEC產(chǎn)油國在土耳其進行會晤，意圖擴大阿爾及爾會議的“成果”，即將“減產(chǎn)”范圍擴展至非OPEC國家。然而，參會非OPEC產(chǎn)油國維持現(xiàn)有產(chǎn)量都顯得較為勉強，主動去減產(chǎn)預(yù)計難以實現(xiàn)。

英國石油CEO表示：“原油市場目前相當均衡，OPEC會談可能令年末油價位于55美元至60美元區(qū)間，預(yù)計2017年原油均價55美元/桶。”

東證期貨分析師金曉指出：“OPEC雖然能在短期內(nèi)對油價造成擾動，但是對中長期的油價走勢影響卻十分有限。OPEC過去的歷史記錄表明其產(chǎn)量上限最終只會形同虛設(shè)，無法起到約束作用。”

華泰期貨分析師陳靜怡分析，在產(chǎn)油國限產(chǎn)的支撐下，市場的看多情緒較為濃厚。從布倫特的月差走勢來看，雖然近期油價持續(xù)走高，但是近次價差并未隨之收窄，反而是小幅擴大，這與近期市場供應(yīng)量增加的情況一致。

陳靜怡說：“近期油市受到產(chǎn)油國限產(chǎn)的討論擾動較大，雖然我們并不認為限產(chǎn)在短期對于油市的供應(yīng)能產(chǎn)生實質(zhì)性的影響，但是對于市場的做多氣氛提振明顯。”

蛋糕如何切是關(guān)鍵

普京也沒有說準備把俄羅斯的產(chǎn)量限制在什么樣的水平。14個OPEC成員國將具體減產(chǎn)多少，每個產(chǎn)油國的生產(chǎn)額度問題都將在11月份的OPEC正式會議上的做出決定。

9月末的阿爾及利亞會議上，OPEC各成員國同意把產(chǎn)量凍結(jié)在3250-3350萬桶/日的水平，并對尼日利亞和利比亞進行豁免。

現(xiàn)在的不確定因素在于究竟根據(jù)哪個口徑的產(chǎn)量作為標準。即使是OPEC本身公布的數(shù)據(jù)中，也包含兩個口徑的數(shù)據(jù)，一個是產(chǎn)油國自報的產(chǎn)量，一個是外部渠道統(tǒng)計的數(shù)據(jù)。兩個渠道的數(shù)據(jù)差異較大，其中伊拉克、科威特、阿聯(lián)酋和委內(nèi)瑞拉自報的產(chǎn)量約比外部數(shù)據(jù)產(chǎn)量多20萬桶/天。

同樣嚴重依賴原油經(jīng)濟的伊朗還在努力加速生產(chǎn)，實現(xiàn)產(chǎn)能達到2012年之前的水平，當時歐盟因為伊朗的核活動而對其實施了更嚴厲的制裁。

世元金行分析師李杉說：“關(guān)于OPEC減產(chǎn)協(xié)議中最主要的問題是各國的配額，目前各產(chǎn)油國的原油產(chǎn)量都是維持高水平，并且仍有提高產(chǎn)量的想法。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。