供給側(cè)改革焦煤將率先反彈

本周動力煤價格受鐵路、港口雜費上調(diào)影響，繼續(xù)大幅上漲，煉焦煤價格進(jìn)入快速上漲通道，煉焦煤價格超預(yù)期邏輯不斷得到驗證。尤其進(jìn)口焦煤漲幅顯著，國內(nèi)外焦煤價格形成倒掛，預(yù)計國內(nèi)將大幅減少進(jìn)口，因此10月份煤炭進(jìn)口將大幅下滑。將帶動國內(nèi)產(chǎn)煤補(bǔ)漲，全國焦煤漲幅將拉大。關(guān)注煉焦煤價格超預(yù)期上漲。供給側(cè)改革方面，9月中旬至10月上旬，供給側(cè)改革部際聯(lián)席會議有關(guān)成員單位將組成督查組，針對煤礦落實276個工作日制度情況進(jìn)行第三次督查暗訪，供給側(cè)改革穩(wěn)步推進(jìn)。重點推薦潞安環(huán)能、西山煤電、冀中能源、陽泉煤業(yè)、陜西煤業(yè)、蘭花科創(chuàng)六家煤炭公司。另外推薦從事不良資產(chǎn)處置具有煤炭背景的不良資產(chǎn)處置公司海德股份。

季節(jié)性需求發(fā)力，關(guān)注煉焦煤價格超預(yù)期上漲：隨著季節(jié)性需求發(fā)力，以及煤價上漲的預(yù)期影響，電廠采購積極性明顯增加，煤炭需求增長明顯，環(huán)渤海(2784.30,-15.580,-0.56%)地區(qū)動力煤交易價格再次呈現(xiàn)上行趨勢。隨著國內(nèi)大型煤炭企業(yè)上調(diào)9旬度售價，動力煤上漲趨勢已定。而受動力煤價格上漲帶動作用，近期煉焦煤價格呈現(xiàn)上漲趨勢，無煙煤、噴吹煤價格不斷，重點關(guān)注煉焦煤價格超預(yù)期上漲。

布倫特原油價格環(huán)比下跌：布倫特原油現(xiàn)貨價格下跌0.76美元/桶至46.42美元/桶，跌幅1.61%。截至9月16日，按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后，目前國際油價與國際煤價比值2.66，環(huán)比下跌0.09點；環(huán)比漲幅3.28%。國際油價與國內(nèi)煤價比值2.30，環(huán)比下跌0.10點，環(huán)比下跌4.18%。

調(diào)出量持續(xù)下滑，動力煤需求進(jìn)入淡季：本周秦港煤炭日均調(diào)入量37.74萬噸/日，增幅1.46%；日均調(diào)出量33.67萬噸/日，降幅4.20%。截至9月23日，秦港庫存279.00萬噸，環(huán)比上升16.00萬噸,升幅6.08%。截至16日，廣州港煤炭庫存216.40萬噸，環(huán)比下降0.9萬噸，降幅0.41%。截至9月23日，本周秦皇島港和曹妃甸港日均錨地船舶共50艘，較上周減少4艘；預(yù)到船舶日均12艘，較上周增加1艘。本周港口吞吐量下降明顯。天氣因素使得煤炭需求有所下降,但是港口煤炭供給仍然偏緊狀態(tài),市場仍舊供不應(yīng)求。

電廠存煤天數(shù)環(huán)比上升：六大電廠日均耗煤環(huán)比下降2.29萬噸至55.69萬噸/日，環(huán)比下降3.94%。六大電廠庫存環(huán)比下降41.67萬噸至1166.99萬噸，降幅3.45%；存煤可用天數(shù)增加0.11天至20.96天。經(jīng)過電廠一輪積極采購，電廠煤炭庫存可用天數(shù)略有增加。受煤價上漲預(yù)期影響，各大電廠采購積極性增強(qiáng)。

國內(nèi)海運(yùn)費環(huán)比上漲：國內(nèi)主要航線平均海運(yùn)費環(huán)比上漲0.63元/噸，報收26.08元/噸，環(huán)比上漲2.49%。截至9月16日,澳洲-中國煤炭海運(yùn)費（載重15萬噸）環(huán)比下跌0.04美元/噸至5.80美元/噸，跌幅0.63%。本周國內(nèi)沿海運(yùn)價，在經(jīng)歷了長達(dá)連續(xù)六周的持續(xù)下跌后。終企穩(wěn)回升。隨著10月份冬儲煤需求的來臨，預(yù)計海運(yùn)費炭價格將觸底反彈，持續(xù)回升。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。