地王頻現(xiàn)風(fēng)險凸顯 房企“加杠桿”場外配資拿地

17日，融信以110.1億元成交靜安中興社區(qū)N070202單元332-01-A、333-01-A地塊，成為靜安區(qū)雙料地王，并同時以以10萬/平方米的名義樓板價，14.3萬/平方米的可售面積樓板價，創(chuàng)下全國樓板價地王。

據(jù)了解，現(xiàn)場共18家企業(yè)參拍，最終報價分別為融信110.1億元，中糧+建發(fā)+首開110.05億元，仁恒103.3億元，萬科100.10億元，世茂99.20億元，保利98.60億元，旭輝94.20億元，金茂+中鐵90.4億元，招商88.1億元，龍湖85.1億元，融創(chuàng)82.1億元，新城80.2億元，金輝77.1億元，雅樂居71.4億元，西藏城投66億元，合景泰富、葛洲壩、華潤+華發(fā)未報價。

對此，同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉表示，以10萬/平方米的名義樓板價，14.3萬/平方米的可售面積樓板價，139%的溢價率，創(chuàng)下中國土地成交史上最貴地王記錄，未來項(xiàng)目售價毫無疑問將超過18萬/平方米。

他認(rèn)為，從上海樓市走勢來看，由于“滬九條”的嚴(yán)格執(zhí)行、市場需求在前期大量透支，4-5月上海商品住宅的走勢會逐漸趨于理性，二季度已經(jīng)呈現(xiàn)“量跌價穩(wěn)”供求繼續(xù)博弈的特征。但是，由于5月份以來“地王”頻出，因?yàn)?ldquo;地王”的頻現(xiàn)三季度上海樓市再現(xiàn)量價齊升，“地王”成為干擾上海樓市回歸理性的一項(xiàng)非常重要因素。

此外，張宏偉稱，從當(dāng)前上海土地市場特征來看，今年以來上海“地王”現(xiàn)象已與往年不同，往年一般是一個城市出一個“地王”或少數(shù)幾個“地王”，一旦市場遇到調(diào)整，那么這幾個“地王”或許會存在操盤的風(fēng)險，最糟的結(jié)果就是項(xiàng)目降價銷售或股權(quán)轉(zhuǎn)讓，整個市場風(fēng)險被控制在局部范圍內(nèi)，還不至于是整個市場的。而現(xiàn)在上海土地市場，一旦有住宅類用地出讓便是“地王”，即使像青浦、奉賢、崇明等郊區(qū)的住宅類用地也是被高溢價拍出，那么，這也就意味著市場風(fēng)險不是單個項(xiàng)目的，而是整個市場的，一旦有風(fēng)險就是系統(tǒng)性的風(fēng)險。

“再加上房企越來越多通過金融機(jī)構(gòu)場外配資“加杠桿”方式進(jìn)行拿地，甚至不惜成本制造“地王”，從預(yù)期影響來看，隨著政策面的收緊與市場調(diào)整期的到來，在上述熱點(diǎn)城市制造“地王”的風(fēng)險會增加，一旦這樣的風(fēng)險到來，風(fēng)險就不僅僅會波及房企自身，還會波及金融機(jī)構(gòu)，甚至金融機(jī)構(gòu)背后的個人投資者。因此，對于上海土地市場來講，一旦樓市進(jìn)入調(diào)整的階段時，整個市場有可能會出現(xiàn)跌聲一片，批量的“地王”項(xiàng)目有可能因此而陷入困局，系統(tǒng)性的金融風(fēng)險極有可能會爆發(fā)。”張宏偉表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。