隨著通貨膨脹加劇，美聯(lián)儲將加快回收美元，新的周期開始了

    美聯(lián)儲(fed)決策者表示，在通脹迅速加劇、經(jīng)濟增長強勁之際，他們將加快削減刺激措施，以一項明確的政策轉(zhuǎn)向來為充滿挑戰(zhàn)的一年畫上圓滿句號，美聯(lián)儲的這一政策轉(zhuǎn)向可能在2022年推高市場利率。
    美聯(lián)儲在為期兩天的會議結(jié)束后，發(fā)布了政策聲明和一系列新的經(jīng)濟預(yù)測。聲明表示，美聯(lián)儲決定放緩每月的債券購買。在疫情期間，美聯(lián)儲一直在通過購買債券的方式 ，向市場注入資金流動，以支持疫情對經(jīng)濟的沖擊。
    現(xiàn)在，美聯(lián)儲加快了削減購買的速度，是他們上個月宣布的兩倍，這一速度將使他們有望在 3 月份完全結(jié)束所有的債券購買計劃。政策聲明稱，這一決定是“考慮到通貨膨脹的發(fā)展和勞動力市場的進一步改善”。
    加快結(jié)束美聯(lián)儲的債券購買進程將使美聯(lián)儲更迅速地提高政策利率——這是一種控制通貨膨脹更傳統(tǒng)、更強大的工具。美聯(lián)儲的經(jīng)濟預(yù)測表明，明年可能進行三次加息。
    美聯(lián)儲在其新聲明中表示：“由于通脹已經(jīng)超過 2％ 一段時間，委員會預(yù)計維持這一目標范圍是合適的，直到勞動力市場狀況達到委員會對最大就業(yè)的評估水平為止。”很明顯，美聯(lián)儲認為他們的通脹目標已經(jīng)實現(xiàn)，并將加息的行動完全掛鉤于勞動力市場的進展。

    通脹加劇，美聯(lián)儲開始加快回收美元
    通過放慢購債步伐并轉(zhuǎn)向加息，美聯(lián)儲的政策發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變。雖然今年幾乎整個夏天，我們都聽到美聯(lián)儲在談?wù)撨@種政策轉(zhuǎn)向，但是最近明顯更加積極，主要原因還是因為通脹飆升，已經(jīng)到了政策必須處理的地步。
    央行的兩個任務(wù)，促進經(jīng)濟（就業(yè)）和抑制通脹，目前美聯(lián)儲已經(jīng)把目標轉(zhuǎn)到了抑制通脹上。美聯(lián)儲應(yīng)該保持價格穩(wěn)定，同時培育強大的勞動力市場，這兩個目標越來越緊張。
    11 月份美國消費者物價指數(shù)較上年同期攀升 6.8％，為 1982 年以來的最快漲幅。美聯(lián)儲首選的通脹指標顯示漲幅略有放緩，但也大幅上漲。
    美聯(lián)儲官員最初預(yù)計今年價格上漲的勢頭會消退。相反，現(xiàn)在通脹壓力已經(jīng)擴大到受大流行影響的商品之外了，供應(yīng)鏈的混亂推高了商品價格，并擴展到租金和住房。在這些大類別中，價格的上升趨勢可能證明更持久。工資正在攀升，消費者通脹預(yù)期也在攀升，這也會推動價格持續(xù)上漲。
    美聯(lián)儲一直比較謹慎，談最希望看到隨著全球航運路線清理積壓、工廠生產(chǎn)增加以滿足需求，消費者在大流行期間瘋狂消費之后，通貨膨脹將會回落到他們2% 的年均目標。
    但現(xiàn)在看來通脹可能維持更長的時間，甚至不排除失控的可能，所以，在 11 月的會議之后宣布了放緩債券購買計劃的初步計劃。

    然后，美聯(lián)儲主席杰羅姆鮑威爾在上個月底和 12 月初表示，央行越來越關(guān)注管理價格快速上漲可能持續(xù)存在的風險。
    “我認為通脹上升的風險已經(jīng)增加，”鮑威爾在 11 月底在國會作證時說。
    勞動力市場復(fù)蘇的速度支持了美聯(lián)儲的緊縮。失業(yè)率已從大流行初期達到的兩位數(shù)高點大幅下降至 4.2％。
    新的周期開始了
    美聯(lián)儲開始回收美元，意味著一輪新的周期開始了。從美元的擴張周期變成了美元的緊縮周期，雖然目前市場上美元供應(yīng)量仍然充足，但是隨著美聯(lián)儲結(jié)束購債計劃，并在明年開始加息，毫無疑問，美元將變得更貴了。
    更貴的美元，會對世界其他地方產(chǎn)生緊縮的影響，美元的需求增加而供給減少，導(dǎo)致美元價格上漲，這會對其他國家尤其是新興市場帶來強勁的抽水效應(yīng)。
    尤其是對于擁有比較多的美元債務(wù)的國家，將面臨比較大的還款痛苦，而對于中國值得注意的就是兩點：
    一是中國的擴張周期，碰上美國的緊縮周期，這在歷史上還沒有發(fā)生過，如果不出意料的話，中國明年應(yīng)該會降息，中美兩國的利差減小，肯定會引發(fā)新的一輪資本流動。    二是對于中國一些外債比較高的房地產(chǎn)企業(yè)的風險值得注意。來源：金融見聞錄

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