農(nóng)產(chǎn)品類大宗商品由強走弱 豆粕、菜粕短期波動或加大

今年以來，農(nóng)產(chǎn)品作為大宗商品市場的強勢品種，已走出了數(shù)輪行情。從年初輪番上漲，到近一周的回調(diào)，行情波動吸引了市場資金的高度關(guān)注。

日前，在華泰期貨廣州財富管理中心主辦的農(nóng)產(chǎn)品投資論壇上，廣東厚方投資管理有限公司研究員王月磊等專家就農(nóng)產(chǎn)品大宗商品行情展開探討，并就近期投資者策略調(diào)整給出建議。

盡管上半年以來，農(nóng)產(chǎn)品次序走強，但隨著過去的一周，國內(nèi)大宗商品市場出現(xiàn)整體下滑的局面，前期漲勢良好的農(nóng)產(chǎn)品也出現(xiàn)下滑。

回顧上周，農(nóng)產(chǎn)品價格普遍走跌。上周三，或受外盤農(nóng)產(chǎn)品期貨暴跌影響，早盤國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨開盤跳水，菜粕跌3.47%、棉花跌3.42%、豆粕跌3.27%，雞蛋跌1.94%、大豆跌1.64%，并在上周四周五持續(xù)震蕩。

有分析認為，農(nóng)產(chǎn)品類大宗商品，尤其是豆粕、菜粕等品種近期的波動或主要是受到外部市場的影響。據(jù)分析，一方面，美豆天氣炒作降溫，豆粕、菜粕價格下挫，疊加外盤美豆此前放量暴跌，綜合帶動農(nóng)產(chǎn)品價格下挫。

據(jù)了解，此前，美豆曾經(jīng)歷一輪“天氣炒作”。出于對“拉尼娜”天氣對于美豆生長和供應的影響擔憂，美豆遭到市場追捧，一度價格飆升，然而，由于拉尼娜天氣遲遲未能兌現(xiàn)，加上中國南方洪災沖擊飼料需求，美豆陷入調(diào)整。

盡管美豆生長狀況良好，不過，強勁的銷售數(shù)據(jù)或?qū)⒊蔀閮r格支撐因素之一。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部上上周四公布的出口銷售報告顯示，7月14日止當周，美國2015-16年度大豆出口銷售凈增32.50萬噸，較之前一周下滑11%，較前四周均值減少46%。

此外，當周，美國2016-17年度大豆出口銷售凈增100.16萬噸。當周，美國2015-16年度大豆出口裝船39.38萬噸，較之前一周減少1%，較此前四周均值增加30%。

豆粕菜粕或現(xiàn)空頭行情

對于豆粕走勢，王月磊表示，豆粕未來有可能出現(xiàn)做空行情。王月磊分析，一方面，就近期數(shù)據(jù)看，美豆新季播種面積8370萬英畝，相比上月有所上升，單產(chǎn)量則與上月持平。疊加美國繼續(xù)輕微調(diào)高陳季出口，新季面積調(diào)高，新季庫存持平預期。

另一方面，美豆天氣炒作窗口越來越小。王月磊表示，2、8月份美國干旱發(fā)生概率較低，如果天氣繼續(xù)利于大豆生長，美豆最終單產(chǎn)或高于48蒲/英畝，而美豆期末庫存可能增加1億蒲以上。此外，就基金持倉動向看，近期基金對天氣炒作預期降低，陸續(xù)離場。

國內(nèi)市場看，盡管豆粕前期榨利虧損嚴重，但是國產(chǎn)大豆拋儲300萬-400萬噸，大部分用于壓榨，供應量還是比較大。疊加生豬存欄恢復緩慢，而水產(chǎn)養(yǎng)殖受損，飼料廠壓縮庫存，預計7、8、9月壓榨量增加會較少。因此，由于供應量大增，而消費恢復緩慢，大豆庫存將不斷增加。因此，王月磊建議，若美豆種植區(qū)7月下旬~8月中旬天氣持續(xù)良好，可選擇擇機做空。

機構(gòu)意見方面，浙商期貨認為，從天氣方面看，未來兩周，美國大豆主產(chǎn)區(qū)降水較好，利于大豆開花結(jié)莢，美國大豆生長優(yōu)良率處于歷史同期高位，美國農(nóng)業(yè)部或?qū)⒃?月供需報告中上調(diào)單產(chǎn)。短期看，美豆或維持震蕩走勢，建議國內(nèi)粕類投資操作保持觀望，而油脂方面則維持逢高沽空的思路。

中信期貨也表示，從國內(nèi)方面看，6月菜籽進口量大幅減少，菜粕供給日益趨緊，近期南方強降水對水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)沖擊較大，菜粕需求呈現(xiàn)下降。豆粕方面，美豆生長狀況良好，6月國內(nèi)大豆進口環(huán)比減少，而豆粕對菜粕價格影響仍然比較顯著。因此，中信期貨表示，認為未來豆粕、菜粕短期將處在震蕩行情之下。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。