調(diào)研：蛋白飼料需求端利多已被“透支”？

1 生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)維持高位

“今年生豬集中補(bǔ)欄比市場(chǎng)預(yù)期來(lái)得更早。”青島一家大型飼料企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，就河南和山東地區(qū)而言，今年上半年母豬補(bǔ)欄力度較大，尤其是大型、規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)。

據(jù)了解，雖然去年不少養(yǎng)殖戶因虧損直接退出養(yǎng)殖，或?qū)⒛肛i存欄減半，但規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)由于其產(chǎn)業(yè)鏈整合及資金優(yōu)勢(shì)，養(yǎng)殖情況相對(duì)穩(wěn)定。

“今年豬價(jià)迅速拉升到歷史高位，養(yǎng)殖成本卻在低位，每頭豬養(yǎng)殖利潤(rùn)最高在1000元左右。”上述負(fù)責(zé)人說(shuō)，目前母豬的補(bǔ)欄速度比往年同期快很多。按照這種速度，到今年年底整體出欄量就會(huì)明顯提升。屆時(shí)，存欄量的增長(zhǎng)將對(duì)生豬價(jià)格產(chǎn)生較大的壓力。他預(yù)計(jì)，根據(jù)生豬生長(zhǎng)周期測(cè)算，明年下半年生豬存欄將達(dá)到峰值。

在調(diào)研中，青島一家貿(mào)易企業(yè)信息研究員表示，規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)方面，生豬補(bǔ)欄情況確實(shí)給人一片欣欣向榮的感覺(jué)。但國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)仍以中小養(yǎng)殖戶為主，對(duì)規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)的調(diào)研數(shù)據(jù)，很難準(zhǔn)確反映整個(gè)市場(chǎng)的情況。

去年養(yǎng)殖戶及大型養(yǎng)殖企業(yè)已經(jīng)大量淘汰繁殖能力差的母豬，今年養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅轉(zhuǎn)好也使得養(yǎng)殖戶管理水平有明顯提升。規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)普遍反映仔豬成活量提高，仔豬長(zhǎng)成育肥豬數(shù)量指標(biāo)也迅速向好。但是，今年一季度，華北地區(qū)部分中小養(yǎng)殖戶反映“豬不好養(yǎng)”，藍(lán)耳病、豬瘟、腹瀉等交替發(fā)病造成仔豬成活率不高。由此可見(jiàn)，規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)與中小養(yǎng)殖戶情況確實(shí)存在差異。

“從整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，目前能繁母豬存欄量依然較低?，F(xiàn)在每只仔豬價(jià)格在1000元以上，仔豬供應(yīng)仍然偏緊。”上述研究員說(shuō)。

仔豬價(jià)格高企以及能繁母豬存欄量過(guò)低，也會(huì)抑制生豬補(bǔ)欄的速度。“生豬補(bǔ)欄并沒(méi)有預(yù)期那么好。目前生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)可觀，規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)在600元/頭左右，自繁自養(yǎng)的甚至能達(dá)到1000元/頭，但是未來(lái)養(yǎng)殖利潤(rùn)也存在下跌的風(fēng)險(xiǎn)。”黃島區(qū)一家飼料企業(yè)的采購(gòu)專員表示。

2 飼料行業(yè)利好前期已集中顯現(xiàn)

對(duì)于飼料產(chǎn)業(yè)而言，利好因素似乎已被提前“透支”。

青島地區(qū)某飼料廠相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前華北地區(qū)肉禽和生豬蛋白飼料的銷(xiāo)售都在增長(zhǎng)，其中乳豬料的銷(xiāo)售尤其好。“今年上半年生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)相當(dāng)高，而且一直在上升，但是這種高利潤(rùn)的情況能持續(xù)多久、能走到多高，養(yǎng)殖戶心里是沒(méi)底兒的。”該負(fù)責(zé)人說(shuō)，大多數(shù)養(yǎng)殖戶現(xiàn)在就是盼著豬趕快出欄，賣(mài)出去變現(xiàn)。

“為了讓豬長(zhǎng)得更快，養(yǎng)殖戶用的飼料蛋白含量很高?，F(xiàn)在飼料市場(chǎng)整體銷(xiāo)售情況很好，但并不代表養(yǎng)殖存欄量真正上來(lái)了。”他解釋說(shuō)。

肉禽養(yǎng)殖方面，上述青島飼料企業(yè)采購(gòu)中心研究員表示，其實(shí)目前肉雞存欄同比是下降的。全國(guó)市場(chǎng)黃羽雞和白羽雞存欄各占約50%，北方以白羽雞為主，南方以黃羽雞為主。白羽雞存欄雖然在下降，但是目前種雞場(chǎng)和養(yǎng)殖戶的利潤(rùn)情況非常好，今年每只雞苗價(jià)格一直維持在3—4元，每只雞苗利潤(rùn)在2元左右，高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)養(yǎng)雞場(chǎng)將種雞的淘汰時(shí)間延后。

“老雞即使產(chǎn)蛋率下降，但仍然是有利潤(rùn)的，養(yǎng)殖戶就一再延后淘汰時(shí)間。”該研究員介紹，更有甚者，規(guī)模化養(yǎng)殖場(chǎng)的老雞淘汰以后，一些小型養(yǎng)雞場(chǎng)將本該屠宰的老雞買(mǎi)回去繼續(xù)換羽。

“今年上半年，白羽雞養(yǎng)殖生產(chǎn)線已經(jīng)被充分利用，這間接增加了飼料需求，基本彌補(bǔ)了前期的缺口，禽料的需求下降沒(méi)有那么明顯。但是，這也意味著把養(yǎng)殖業(yè)飼料需求被提前‘透支’了。”對(duì)于下半年，該研究員表示，畢竟換羽和延遲淘汰的時(shí)間是有限的，之后幾個(gè)月，需求缺口可能就會(huì)逐步顯現(xiàn)。

不過(guò)，白羽雞飼料只占禽料的一部分，鴨料和黃羽雞飼料今年的市場(chǎng)情況總體都不錯(cuò)，鴨料銷(xiāo)售同比一直在增加，黃羽雞飼料需求也維持在相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。綜合來(lái)看，禽料需求可能只是略有下降。就飼料產(chǎn)業(yè)整體而言，下半年豬料需求增長(zhǎng)上來(lái)后，會(huì)彌補(bǔ)禽料需求的不足。

3 飼料價(jià)格出現(xiàn)滯漲跡象

在調(diào)研中，黃島區(qū)一家飼料企業(yè)采購(gòu)員認(rèn)為，現(xiàn)在豬料銷(xiāo)售增長(zhǎng)不一定就意味著存欄增加，目前流通環(huán)節(jié)和終端有3—5天的存貨已經(jīng)是很普遍的現(xiàn)象。

中糧期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部高級(jí)經(jīng)理張立表示，此前飼料原料價(jià)格上漲的一個(gè)重要邏輯就是，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)一致看跌，整個(gè)渠道庫(kù)存太少，但是持續(xù)一個(gè)多月的價(jià)格上漲使市場(chǎng)氣氛全面轉(zhuǎn)多。包括飼料廠和養(yǎng)殖戶在內(nèi)的終端庫(kù)存已經(jīng)建立起來(lái)，而且達(dá)到了相對(duì)高位。比如，飼料廠豆粕物理庫(kù)存較4月份均值增加了一倍，基本都維持7—10天的使用量。

記者還了解到，飼料廠在近兩個(gè)月進(jìn)行了兩到三次提價(jià)，在市場(chǎng)“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的情況下，每次提價(jià)前終端養(yǎng)殖戶會(huì)階段性集中買(mǎi)貨，飼料廠這段時(shí)期的銷(xiāo)量也不錯(cuò)。

“我們發(fā)現(xiàn)，飼料廠的提價(jià)幅度是小于飼料原料價(jià)格上漲幅度的，而且現(xiàn)在價(jià)格有點(diǎn)漲不動(dòng)了，原因就在于現(xiàn)在終端養(yǎng)殖戶的庫(kù)存已經(jīng)很滿了。”張立認(rèn)為，這種階段性出貨其實(shí)也是在“透支”遠(yuǎn)期銷(xiāo)量。

此外，現(xiàn)在雜粕價(jià)格上漲幅度更大，渠道積極囤貨導(dǎo)致市場(chǎng)貨源很少，出現(xiàn)市場(chǎng)無(wú)貨可買(mǎi)的情況。而且在價(jià)格上，相對(duì)于其他雜粕，豆粕的性價(jià)比依然很高。這間接導(dǎo)致蛋白飼料中豆粕的使用量持續(xù)增加。

在張立看來(lái)，從2015年第二季度開(kāi)始，豆粕在飼料配方中的使用比例已經(jīng)接近最高值。這一情況在最近兩個(gè)月似乎愈加“變本加厲”，鴨料中都開(kāi)始大量使用豆粕。他認(rèn)為，如果鴨料都開(kāi)始用豆粕的話，那么豆粕在其他飼料品種中的用量應(yīng)該已經(jīng)達(dá)到了飽和狀態(tài)。

4 后期壓榨利潤(rùn)有望逐步恢復(fù)

記者了解到，前期國(guó)內(nèi)大豆及豆粕價(jià)格上漲很大程度上受到國(guó)外因素影響。山東臨沂一家大型油廠相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前，對(duì)南美地區(qū)產(chǎn)量的炒作已經(jīng)基本偃旗息鼓，但美盤(pán)對(duì)國(guó)內(nèi)油、粕價(jià)格走勢(shì)的影響仍不可小覷，后期需要關(guān)注天氣和美豆播種面積。

“目前來(lái)看，美國(guó)天氣方面并沒(méi)有太大問(wèn)題，只有兩個(gè)州偏干旱。”該負(fù)責(zé)人介紹，市場(chǎng)對(duì)新季美豆播種面積的預(yù)測(cè)普遍是增加100萬(wàn)—200萬(wàn)英畝，但這僅是基于大豆玉米比價(jià)來(lái)預(yù)測(cè)的。

實(shí)際上，自4月份開(kāi)始，美豆價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，大豆種植收益增加。“除了部分玉米播種地區(qū)會(huì)轉(zhuǎn)為種植大豆以外，很有可能一些休耕地也會(huì)被用來(lái)種植大豆。”上述負(fù)責(zé)人說(shuō)，美國(guó)休耕地面積龐大，如果用休耕地來(lái)增種大豆，美豆播種面積增加300萬(wàn)英畝也不成問(wèn)題。

在進(jìn)口方面，在上述油廠人士表示，近些年美國(guó)大豆質(zhì)量比巴西大豆差，國(guó)內(nèi)買(mǎi)家更青睞巴西大豆。上周?chē)?guó)內(nèi)買(mǎi)入四船8月的巴西大豆，但是9月以后巴西大豆可能會(huì)出現(xiàn)斷貨，屆時(shí)還得看美國(guó)新豆上市情況。

目前低迷的壓榨利潤(rùn)，已經(jīng)對(duì)新年度的大豆買(mǎi)貨產(chǎn)生了影響，整體采購(gòu)節(jié)奏偏慢。但是，在該油廠人士看來(lái)，7、8、9月壓榨利潤(rùn)很可能會(huì)逐步恢復(fù)。“這是因?yàn)楹笃诖蠖官I(mǎi)船偏少，缺口在300萬(wàn)噸左右，其中7月缺口在100萬(wàn)噸左右，8月缺口在200萬(wàn)噸左右。”他介紹，一些大型壓榨企業(yè)如益海、九三等，因等待臨儲(chǔ)大豆拍賣(mài)等原因，近月買(mǎi)貨并不充足。國(guó)內(nèi)近遠(yuǎn)月均存在買(mǎi)貨的需求，因此對(duì)后期的壓榨利潤(rùn)和基差是看好的。

“但是也要認(rèn)識(shí)到，壓榨利潤(rùn)的回歸單單依靠國(guó)內(nèi)油粕價(jià)格上漲是不夠的，畢竟國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)整體壓力較大，豆粕需求情況也很有可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，對(duì)豆粕價(jià)格支撐有限。因此，壓榨利潤(rùn)的回歸還需要美豆價(jià)格回調(diào)的配合。”他提醒。

5 養(yǎng)殖業(yè)自配料風(fēng)靡一時(shí)

值得注意的是，去年以來(lái)，飼料市場(chǎng)中全價(jià)料一度受冷落，而自配料在養(yǎng)殖戶和養(yǎng)殖企業(yè)中的“人氣”格外高。據(jù)青島一家飼料企業(yè)人士介紹，山東和河南部分地區(qū)去年自配料的使用占比幾乎達(dá)到60%。

其實(shí)，2014年以前，河南和山東地區(qū)的養(yǎng)殖企業(yè)全價(jià)料和自配料的使用比例差不多是7：3。“當(dāng)時(shí)玉米價(jià)格相對(duì)較高，又正逢推廣全價(jià)料，很多養(yǎng)殖戶也覺(jué)得全價(jià)料使用方便。”上述人士表示，但是到了2015年，養(yǎng)殖利潤(rùn)越來(lái)越差，養(yǎng)殖戶對(duì)飼料價(jià)格變得敏感。同時(shí)，玉米以及豆粕價(jià)格持續(xù)下跌，自配料與全價(jià)料價(jià)差逐步拉開(kāi)，自配料的性價(jià)比顯得十分突出，市場(chǎng)占有率提高了15%—20%。

據(jù)了解，今年以來(lái)，養(yǎng)殖業(yè)尤其是生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅提高，但是部分養(yǎng)殖區(qū)對(duì)自配料依然青睞。上述企業(yè)人士介紹，“上半年玉米價(jià)格低迷，大部分養(yǎng)殖戶玉米庫(kù)存沒(méi)有賣(mài)出去，只能自配消耗。而且同期很容易買(mǎi)到便宜的豆粕，自配料與全價(jià)料價(jià)差一直在擴(kuò)大，自配料受歡迎也是理所當(dāng)然的。”

最新數(shù)據(jù)顯示，自配料增長(zhǎng)趨勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。“4—5月玉米、豆粕等原料價(jià)格反彈，自配料價(jià)格優(yōu)勢(shì)縮小，同期預(yù)混料和濃縮料需求特別好，這應(yīng)該是一部分自配料需求轉(zhuǎn)向了全價(jià)料。”該企業(yè)人士認(rèn)為。

實(shí)際上，自配料使用的區(qū)域性很強(qiáng)，各地差別相當(dāng)大。國(guó)家糧油信息中心市場(chǎng)監(jiān)測(cè)處分析師鄭祖庭認(rèn)為，一般而言，使用自配料的中小養(yǎng)殖戶較多。“因?yàn)橐?guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)飼養(yǎng)規(guī)模大，采用自配飼料的方式，人工投入較大。而養(yǎng)殖戶大多有半自動(dòng)粉碎機(jī)，依托飼料主產(chǎn)區(qū)的優(yōu)勢(shì)，可以靈活調(diào)配飼料。山東、河南屬于北方飼料原料主產(chǎn)區(qū)，很多養(yǎng)殖戶依托區(qū)域優(yōu)勢(shì)，自配比例相對(duì)南方要高一些。”他說(shuō)。

6 飼料配方中豆粕占比難再增加

整體來(lái)看，無(wú)論是自配料還是全價(jià)料，前期豆粕的使用比例都在增加。但是，在調(diào)研中記者發(fā)現(xiàn)，這些需求端利多因素在6—8月或難以持續(xù)。從目前情況來(lái)看，豆粕在飼料配方中的占比未來(lái)一段時(shí)期難再有增量。

據(jù)黃島區(qū)一家飼料廠采購(gòu)人員介紹，山東地區(qū)前期大量玉米都進(jìn)了臨儲(chǔ)，目前農(nóng)戶手中的余糧基本見(jiàn)底。目前每周30萬(wàn)噸的臨儲(chǔ)玉米投放也很難進(jìn)入養(yǎng)殖戶手中?，F(xiàn)在山東地區(qū)玉米供應(yīng)缺口或在300萬(wàn)—500萬(wàn)噸。

由于飼料企業(yè)已經(jīng)建立起可供2個(gè)月左右使用的玉米庫(kù)存，基本能保證6—8月的飼料生產(chǎn)，后期還可以參與競(jìng)拍臨儲(chǔ)庫(kù)存玉米以保證原料供應(yīng)。但這對(duì)中小養(yǎng)殖戶來(lái)說(shuō)很難實(shí)現(xiàn)，因此6—8月會(huì)出現(xiàn)自配料向全價(jià)料轉(zhuǎn)移的情況，目前這一趨勢(shì)已經(jīng)越來(lái)越明顯。“但是也要考慮到，8月底新玉米上市后，這一現(xiàn)象可能又會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。因?yàn)樾掠衩准猩鲜?，玉米價(jià)格承壓，預(yù)計(jì)自配料用量又將有所增加。”上述采購(gòu)人員提醒。

目前新麥逐步開(kāi)始上市，今年收割期持續(xù)多雨天氣導(dǎo)致芽麥情況比較嚴(yán)重，尤其是江蘇和安徽地區(qū)。上述采購(gòu)人員表示，如果小麥的指標(biāo)能達(dá)到使用標(biāo)準(zhǔn)的話，芽麥會(huì)替代玉米。在優(yōu)質(zhì)飼料生產(chǎn)方面，如果玉米價(jià)格接近2000元/噸，新季小麥價(jià)格在2200元/噸左右，那么小麥就會(huì)有飼用價(jià)值，在新玉米上市之前將替代一部分玉米需求。

“小麥對(duì)玉米的替代，不但能減輕目前的玉米缺口壓力，也會(huì)對(duì)蛋白粕的需求有一定的沖擊。”他解釋說(shuō)，畢竟小麥的蛋白含量要高于玉米，如果小麥替代玉米的話，就會(huì)間接影響豆粕的需求。

此外，在終端庫(kù)存已經(jīng)建立起來(lái)的情況下，如果后期價(jià)格不能維持上漲趨勢(shì)的話，那么終端消化庫(kù)存就會(huì)采取用多少、補(bǔ)多少的方式，飼料廠的銷(xiāo)量就難以維持增長(zhǎng)，同時(shí)油廠執(zhí)行合同的積極性就會(huì)降低。

張立表示，如果豆粕價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)的話，現(xiàn)在終端養(yǎng)殖戶的庫(kù)存或能維持半個(gè)月，飼料企業(yè)的銷(xiāo)售壓力就會(huì)顯現(xiàn)，因?yàn)轱暳掀髽I(yè)的物理庫(kù)存也不低，進(jìn)而還會(huì)影響油廠的出貨。到那時(shí)，各個(gè)環(huán)節(jié)庫(kù)存比較充裕的壓力就會(huì)暴露出來(lái)，甚至連囤積的雜粕庫(kù)存也將沖擊市場(chǎng)。“在需求端利多因素已經(jīng)體現(xiàn)甚至‘透支’的情況下，6—8月份豆粕能否維持強(qiáng)勢(shì)就主要看供應(yīng)端表現(xiàn)了。”張立說(shuō)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。