惠譽上調(diào)俄馬鋼評級展望至“積極”

國際評級機(jī)構(gòu)惠譽（Fitch）日前發(fā)布報告，將俄馬鋼長期發(fā)行人違約評級和高級無擔(dān)保債務(wù)評級維持在“BB+”，將其短期外幣發(fā)行人違約評級維持在“B”，同時將其評級展望由“穩(wěn)定”上調(diào)至“積極”?；葑u在報告中稱，將俄馬鋼信用評級展望由“穩(wěn)定”上調(diào)至“積極”，主要是由于該公司經(jīng)營業(yè)績符合惠譽此前的預(yù)期，且俄馬鋼2015年通過償還債務(wù)成功將營運資金杠桿比率降至約1.3倍（2014年為1.8倍）?；葑u預(yù)測，在未來兩至三年內(nèi)俄馬鋼的杠桿比率有望一直維持在這一較低水平。惠譽分析師強(qiáng)調(diào)，除杠桿比率較低外，俄馬鋼的優(yōu)勢還在于其高附加值鋼材產(chǎn)品品種豐富，且在該國高附加值鋼材市場占據(jù)優(yōu)勢地位。但其70%-80%的營業(yè)收入來自俄羅斯國內(nèi)市場，這也是其劣勢所在。

惠譽分析師指出，未來三年內(nèi)俄馬鋼并無大規(guī)模的資本投資項目，因此其年度資本支出規(guī)模有望穩(wěn)定在4.0億-5.5億美元的水平。受俄羅斯國內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟影響，惠譽預(yù)計2016年俄馬鋼鋼材銷量將同比減少約2%，2017年銷量有望適度回升1.4%?；葑u預(yù)計，2016年受鋼材銷售均價下滑15%拖累，俄馬鋼EBITDA率將降至26.2%，2017年雖然俄馬鋼鋼材銷售均價有望回升5%，但盧布兌美元升值可能使該公司EBITDA率進(jìn)一步下降。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。