煤炭行業(yè)：虧損面擴(kuò)大 四家公司被ST

煤炭行業(yè)上市公司2015年年報(bào)全部披露完畢，其中我們重點(diǎn)覆蓋的24家上市公司合計(jì)營業(yè)總收入5451.94億元，同比減少22.6%；合計(jì)營業(yè)總成本5333.77億元，同比減少16.7%；合計(jì)凈利潤59.9億元，同比減少88.4%；合計(jì)歸母凈利潤-14.37億元，首度出現(xiàn)合計(jì)虧損。其中山煤國際、煤氣化、國投新集、神火股份連續(xù)兩年歸屬凈利潤虧損，被實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”處理。

虧損面擴(kuò)大，四家公司被“ST”處理。

2015年，我們重點(diǎn)關(guān)注的24個(gè)上市公司，虧損面擴(kuò)大為66.7%。而煤氣化、神火股份、國投新集、山煤國際四家上市公司連續(xù)兩年歸屬母公司凈利潤為負(fù)，先后被進(jìn)行ST處理。

成本控制難抵收入下滑，行業(yè)平均毛利率下滑至16%。

2015年，24個(gè)上市公司平均毛利率16%，為近年來的最低水平。毛利率相對(duì)較高的公司包括中國神華、西山煤電、大同煤業(yè)、潞安環(huán)能、中煤能源、永泰能源和陜西煤業(yè)。

期間費(fèi)用：財(cái)務(wù)費(fèi)用增加明顯，平均凈利率-11.5%。

2015年實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)240.08億元，同比增長34.1%。24家上市公司平均凈利率-11.5%，為近年來最低水平。

產(chǎn)銷量同比下降9.45%，銷售均價(jià)下滑27.69%。

產(chǎn)銷量方面，24家上市公司合計(jì)產(chǎn)銷量10.09億噸，同比下降9.45%。經(jīng)過我們測算，銷售均價(jià)323元/噸，較2014年的412元/噸同比下降21.69%。

2016一季報(bào)披露歸母凈利潤趨穩(wěn)，繼續(xù)看好焦煤股投資機(jī)會(huì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。