央行加碼定向寬松：每月足額給三大銀行發(fā)放抵押補充貸款

在降準降息等常規(guī)貨幣政策工具效果難以直接顯現(xiàn)之時，中國央行定向寬松的政策工具正在擴大使用。

中國人民銀行5月3日發(fā)布消息稱，為支持國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口銀行發(fā)放棚改貸款、重大水利工程貸款、人民幣“走出去”項目貸款等，從2016年5月起，人民銀行在每月月初對三家銀行發(fā)放上月特定投向貸款對應的抵押補充貸款（PSL）。

對此，分析人士指出，央行此次釋放的信息主要是兩點：一是沒有提規(guī)模限制，“月初發(fā)放上月特定投向貸款對應的抵押補充貸款”，也是說上個月三家銀行放了多少符合要求貸款，央行就會給你多少PSL，而此前并無此種提法，且多處消息是PSL有總規(guī)模限制，比如最初是1萬億元；二是PSL工具使用常態(tài)化，每月月初操作！

與PSL類似，央行另一個旨在引導金融機構加大對三農(nóng)等國民經(jīng)濟重點領域和經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)支持力度貨幣政策工具——中期借貸便利（MLF）近期操作也有所增加，截至2016年4月末，MLF余額為14953億元。4月份操作規(guī)模達7150億元，其中期限3個月3115億元，6個月4035億元，利率分別為2.75%，2.85%。同時收回到期中期借貸便利5510億元。

作為一種政策工具，抵押補充貸款（PSL）于2014年4月由中國人民銀行創(chuàng)設，最初是為了支持國家開發(fā)銀行加大對“棚戶區(qū)改造”重點項目的信貸支持力度，為開發(fā)性金融支持棚改提供長期穩(wěn)定、成本適當?shù)馁Y金來源，當時定的總額度是1萬億元。抵押補充貸款采取質押方式發(fā)放，合格抵押品包括高等級債券資產(chǎn)和優(yōu)質信貸資產(chǎn)。也就是說，國家開發(fā)銀行或許可以直接用發(fā)放的貸款去抵押獲得對應補充抵押貸款。

到了2015年末，抵押補充貸款的發(fā)放對象和發(fā)放范圍均有所擴大：從國家開發(fā)銀行一家增加到了三家，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口銀行進入；發(fā)放范圍從支持棚戶區(qū)改造，擴大到了棚改、重大水利工程貸款、人民幣“走出去”項目等。

從2015年5月起，央行宣布自當年6月起將按月公布PSL規(guī)模，截至2015年5月末，PSL資金余額為6459億元，其中1-5月新增2628億元。而據(jù)央行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2016年4月末，P抵押補充貸款余額為13911.89億元，3月末還少了36億元，也就是說4月份減少了36億元，今年前3個月每月新增的PSL規(guī)模分別1435億元、356億元、1345億元。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。