Richard Portes：中國一二線地產(chǎn)并非泡沫

很多談?wù)?ldquo;樓市泡沫”的人，并不知道泡沫是什么。泡沫的表現(xiàn)并不只是價(jià)格的上升，而是過多基于投機(jī)目的的購買行為出現(xiàn)。

專訪RichardPortes：中國一二線地產(chǎn)并非泡沫

4月15日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)字顯示，今年一季度地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）增速為6.7%，相比去年一季度7%放緩了0.3個(gè)百分點(diǎn)，略低于去年第四季度的6.8%。

“一季度國民經(jīng)濟(jì)開局良好，一些主要指標(biāo)出現(xiàn)積極變化，穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢持續(xù)。”國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)在介紹經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)表示，并同時(shí)指出，我國正處在轉(zhuǎn)型升級(jí)、動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵階段，結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛仍在持續(xù)，下行壓力不容忽視。

2015年中國2015年GDP同比增長6.9%，為1990年以來的新低，這讓2016年的開局繼續(xù)面臨宏觀經(jīng)濟(jì)下行的壓力。

倫敦商學(xué)院的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授RichardPortes在接受《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》專訪時(shí)分析，中國經(jīng)濟(jì)在2016年會(huì)輕微的下滑，但不會(huì)很大。

“我認(rèn)為中國未來五年的GDP增長會(huì)穩(wěn)定在6%－6.5%的水平。盡管不容易回到7%以上，但并沒有關(guān)系，中國的再平衡正在發(fā)生，這是很積極的轉(zhuǎn)變。”RichardPortes表示。

中國一二線房地產(chǎn)市場無泡沫

《21世紀(jì)》：您如何判斷2016年的中國經(jīng)濟(jì)走勢？您認(rèn)為“十三五”期間中國經(jīng)濟(jì)的增速預(yù)計(jì)為多少，期間的中國經(jīng)濟(jì)走勢將如何？

RichardPortes：我認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)在2016年會(huì)輕微的下滑，但不會(huì)很大。房地產(chǎn)市場會(huì)更好，投資會(huì)增加；對(duì)房地產(chǎn)市場的投資會(huì)有一些資本流出，但這種態(tài)勢會(huì)比去年的要弱。有不同事情發(fā)生的可能性，但不會(huì)有過大令人震驚的情況。

我認(rèn)為未來五年中國的GDP增長會(huì)穩(wěn)定在6%－6.5%。盡管不容易回到7%以上，但并沒有關(guān)系，中國的“再平衡”正在發(fā)生，這是很積極的轉(zhuǎn)變。

《21世紀(jì)》：您對(duì)中國經(jīng)濟(jì)再平衡的態(tài)度是怎樣的？您認(rèn)為消費(fèi)和服務(wù)業(yè)的增長是否可以有效緩沖經(jīng)濟(jì)減速的風(fēng)險(xiǎn)？

RichardPortes：中國經(jīng)濟(jì)再平衡的趨勢是對(duì)的，也是正確的方向。

一些外部觀察者覺得中國的發(fā)展過程中有一些危機(jī)，但這些人也正是之前認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該減少工業(yè)比重、增加服務(wù)業(yè)的一群人。他們抱怨鐵路貨運(yùn)量增速下降、用電量增速回落明顯等等，但實(shí)際上這些數(shù)據(jù)和電影市場增幅達(dá)到50%并無關(guān)聯(lián)，后者正是服務(wù)業(yè)比重增加的表現(xiàn)之一。

第二方面是關(guān)于經(jīng)常賬戶盈余。很多人質(zhì)疑中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過于依賴出口，這有一定道理，但實(shí)際上中國并沒有僅僅依賴出口。

第三個(gè)“再平衡”的方向有一點(diǎn)難、需要更多的時(shí)間來逐步實(shí)現(xiàn)，那就是家庭收入的再平衡。增加家庭收入、勞動(dòng)者收入之后，才能進(jìn)一步促進(jìn)人們的消費(fèi)、拉動(dòng)國內(nèi)的需求。

《21世紀(jì)》：您怎么看中國的房地產(chǎn)市場？

RichardPortes：很多談?wù)?ldquo;樓市泡沫”的人，并不知道泡沫是什么。泡沫的表現(xiàn)并不只是價(jià)格的上升，而是過多基于投機(jī)目的的購買行為出現(xiàn)。

去年春季上海證交所出現(xiàn)的情況可以稱之為是泡沫，但中國一、二線城市的房地產(chǎn)價(jià)格的上漲是由需求拉動(dòng)的，這些城市的庫存并沒有很大的增長，而是持平?；谶@些基本面，要與泡沫區(qū)分開來。

中國三四線城市的住房存量有很大的上升，這是與一二線市場的很大區(qū)別。在三四線城市的住房市場，很多樓盤可能永遠(yuǎn)都不會(huì)有人住。這些過度供給在一定程度上是當(dāng)?shù)卣苿?dòng)的，比如政府鼓勵(lì)當(dāng)?shù)劂y行向開發(fā)商提供資金、以便讓開發(fā)商去開發(fā)更多的樓盤，這確實(shí)造成了投資上的浪費(fèi)。

鼓勵(lì)市場力量運(yùn)營社會(huì)服務(wù)

《21世紀(jì)》：公私合營模式（PPP）模式為民營資本參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)提供了新路徑，您如何看待政府在PPP模式中應(yīng)該扮演的角色？

RichardPortes：政府應(yīng)在與市場合作方面應(yīng)該扮演更聰明的角色，在社會(huì)服務(wù)的供應(yīng)方面更多的和市場合作，動(dòng)員更多私營的力量。在公共和私有領(lǐng)域合作中，我們要做好是非常困難的，并不是說不能做，而是說要小心、在利用市場力量進(jìn)行合作的時(shí)候要仔細(xì)。

以英國為例，我們經(jīng)常討論兩種模式：公私合營模式（Public-PrivatePartnership）和公共服務(wù)合同外包（ContractingOutpublicServicesToThePrivateSector）。在我們的實(shí)踐中，發(fā)現(xiàn)很難在在合同的制訂中明確KPI、約定讓企業(yè)承擔(dān)應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任。

我們是可以考慮用市場的力量來參與社會(huì)服務(wù)、社會(huì)保障的供應(yīng)，有的時(shí)候市場做不了的，政府就要去做，在這些領(lǐng)域很多國家都有非常多的經(jīng)驗(yàn)。

鄧小平先生說過，不管黑貓白貓抓到老鼠就是好貓，我覺得這說得很對(duì)。

《21世紀(jì)》：您能舉幾個(gè)醫(yī)療領(lǐng)域做得比較好的國家的例子嗎？

RichardPortes：法國、加拿大等一些國家都做得很好，當(dāng)然，還有很多國家我不并不了解。

中國很擅長從其他的國家學(xué)習(xí)已有的成功經(jīng)驗(yàn)，比如在生產(chǎn)制造領(lǐng)域就學(xué)得很好?，F(xiàn)在也應(yīng)該去向別的國家學(xué)習(xí)社會(huì)服務(wù)的方面。

將金融市場發(fā)展當(dāng)作主要任務(wù)

《21世紀(jì)》：根據(jù)您的觀察，中國政府可以如何通過財(cái)政和金融政策進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展？

RichardPortes：金融部門的發(fā)展可能是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)袖最重要的任務(wù)。中國有很高的儲(chǔ)蓄率，其中的很大一部分投資到了回報(bào)率并不高的資產(chǎn)上。金融體系的角色是儲(chǔ)蓄者和投資人之間的中間人，要確保資金得到最高效的使用，需要有良好的銀行業(yè)，健全的債券市場、股票市場，高效的境外資產(chǎn)配置渠道。

中國應(yīng)該將金融市場發(fā)展當(dāng)作首要任務(wù)。中國有很多擁有全球金融領(lǐng)域從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的人才，證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)等部門的監(jiān)管者也是非常有能力的，但要減少政治對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。我并不是說要完全依賴金融專業(yè)人士，政府也的確應(yīng)該起到監(jiān)管的角色，但是中國市場的問題是還不夠依賴技術(shù)和專業(yè)人員。如果有太多的政治干預(yù)，技術(shù)和專業(yè)人員的想法和知識(shí)就難以得到發(fā)揮。

還有一點(diǎn)非常重要，要健全有效的金融法律體系。比如說中國有《破產(chǎn)法》，但還沒有專門的商業(yè)法官，法官需要懂得更多的相關(guān)知識(shí)、能夠平衡借貸雙方的利益。

現(xiàn)代金融部門是無法僅僅依靠信用和信任來運(yùn)行。在倫敦、紐約都專門的商業(yè)法庭來調(diào)解商業(yè)糾紛，以保證參與者了解所簽訂的合同是會(huì)得到有效公正的執(zhí)行。

《21世紀(jì)》：出于支持經(jīng)濟(jì)增長的愿景，財(cái)政政策還應(yīng)發(fā)揮怎樣的作用？您如何看待通過資本管控的方法來穩(wěn)定匯率？

RichardPortes：中國是有資本管控的，我也不認(rèn)為這方面有什么問題。

首先，盡管市場上有關(guān)于大規(guī)模資本外流、人民幣貶值預(yù)期、外匯儲(chǔ)備下降的擔(dān)憂，但到2015年年末，中國的外匯儲(chǔ)備余額仍有3.3萬億美元，還是很高的。

第二，去年發(fā)生的資本外流，很大程度上是中國企業(yè)用來還國外債務(wù)的。如果是這樣的情況，今年不會(huì)出現(xiàn)像去年一般大規(guī)模的資本流出。的確有人擔(dān)心會(huì)有資本外逃，但我認(rèn)為不太可能。

理查德·波茲(RichardPortes)介紹

倫敦商學(xué)院(LBS)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授理查德·波茲(RichardPortes)，被譽(yù)為引用次數(shù)最多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一;是繼“宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”凱恩斯以來，英國皇家經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)任期最長的秘書長(1992-2008)。上世紀(jì)80年代一手創(chuàng)立了歐洲經(jīng)濟(jì)政策研究中心，他長期致力于宏觀經(jīng)濟(jì)研究，大英帝國騎士勛章(CBE)獲得者。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。