煤炭界怎樣看6.7%的一季度GDP？

上周國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了中國(guó)一季度GDP的數(shù)字，同比增長(zhǎng)6.7%，給國(guó)人也給國(guó)際社會(huì)吃了個(gè)定心丸。從去年底中國(guó)外匯儲(chǔ)備大幅減少，人民幣匯率快速下滑的時(shí)候，許多人都憂心忡忡，似乎中國(guó)經(jīng)濟(jì)就要土崩瓦解了。國(guó)際上的幾大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還下調(diào)了中國(guó)的信用等級(jí)。

可是就在中國(guó)政府公布一季度的GDP增長(zhǎng)數(shù)字之前IMF就調(diào)高了對(duì)中國(guó)全年經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期，由6.3%調(diào)高至6.5%。國(guó)際貨幣市場(chǎng)上人民幣的匯率也一路反彈，由將近6.6回升到6.4左右。加上這次中國(guó)一季度GDP數(shù)字的公布，更給了全球經(jīng)濟(jì)一個(gè)正面的激勵(lì)。

我們中國(guó)的煤炭界應(yīng)怎樣來看6.7%這個(gè)數(shù)字呢？這是否意味著煤價(jià)也會(huì)象鐵礦石和鋼材的價(jià)格一樣出現(xiàn)一輪反彈呢？

回答這個(gè)問題不能簡(jiǎn)單地說是或不是。因?yàn)槊禾渴侵袊?guó)的基礎(chǔ)能源，它從市場(chǎng)的角度來說屬于供給側(cè)，而此次中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的好轉(zhuǎn)不是以供給側(cè)為主因，而是以需求側(cè)的因素為主帶來的結(jié)果。主要是房地產(chǎn)回暖的帶動(dòng)。

但是前一段時(shí)間，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都批評(píng)說房地產(chǎn)綁架了中國(guó)經(jīng)濟(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)改變以房地產(chǎn)為主的結(jié)構(gòu)，應(yīng)調(diào)整到高端制造和科技創(chuàng)新為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路上去。但是這種改變困難重重。首先，在房地產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)下，房地產(chǎn)庫(kù)存嚴(yán)重，全國(guó)統(tǒng)計(jì)有近七億平方米的房子空置賣不出去，特別是三、四線城市，再者在中國(guó)各地區(qū)缺乏新經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)點(diǎn)的情況下，許多地方政府嚴(yán)重依賴土地財(cái)政。商品房賣不出去，土地就沒人要，地方政府就入不敷出，面對(duì)日益增長(zhǎng)的民生支出，地方政府只能債債高筑。

債務(wù)，不論政府債還是企業(yè)債，尤其是政府債，超出一定的限度就會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此在已經(jīng)形成對(duì)房地產(chǎn)依賴的情況下，根本不可能將房地產(chǎn)一夜之間就調(diào)整到合理的水平，必須讓房地產(chǎn)保持適度的發(fā)展，必須要解決房地產(chǎn)去庫(kù)存問題，讓房地產(chǎn)市場(chǎng)活起來（不是火起來）。但是問題又來了，在目前中國(guó)老百姓缺乏投資渠道的情況，老百姓要想獲得資產(chǎn)性的收入，目前只有兩個(gè)最好的投資方向，一是股票市場(chǎng)，一是房地產(chǎn)市場(chǎng)。加之中國(guó)的儲(chǔ)蓄率高老百姓手中有大量的資金，如果再配合上銀行的金融杠桿，投資型的買家就會(huì)大量涌現(xiàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)就不是“活”起來的問題，而是“火”起來的問題了。

如此一來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)又將回到被房地產(chǎn)綁架的老路上去，將嚴(yán)重沖擊創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因?yàn)閯?chuàng)新經(jīng)濟(jì)以年輕人為主，在目前的房?jī)r(jià)條件下，不要說剛從大學(xué)畢業(yè)的年輕人買不起房子，就是已工作了幾年的人也買不起房子，如果房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲，這些創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的主力軍住哪，在哪里創(chuàng)業(yè)都將成為極大的問題。大量空置的投資性房屋雖已出售，可是卻成為了不能帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的死資產(chǎn)，中國(guó)有句老話“旺財(cái)先旺丁”，在一個(gè)沒人住的小區(qū)里，象菜市場(chǎng)、飯店、超市這類人們生活所需的正常商業(yè)活動(dòng)是搞不起來的，所以說是死資產(chǎn)。

因此房地產(chǎn)去庫(kù)存問題就成了一個(gè)左右為難的問題。解決這個(gè)問題不僅靠市場(chǎng)說了算，還需要極大的政治智慧，好在中國(guó)人有“中庸之道”的傳統(tǒng)，房地產(chǎn)去庫(kù)存問題一定會(huì)獲得穩(wěn)妥的解決。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)一定會(huì)擺脫房地產(chǎn)依賴癥。

由此我們煤炭界一定要清醒地認(rèn)識(shí)到，一季度房地產(chǎn)的火爆是暫時(shí)的、局部的。事實(shí)上，一季度全國(guó)也就北、上、深三個(gè)一線城市，蘇州、南京、合肥等少數(shù)二線城市房地產(chǎn)價(jià)格大幅上漲，連廣州這個(gè)素來位列中國(guó)四大一線城市之一的地方房?jī)r(jià)也是基本穩(wěn)定，多數(shù)的三、四線城市，這是中央政府希望房地產(chǎn)市場(chǎng)活躍起來的地方依然還是一片沉寂。中國(guó)的煤炭市場(chǎng)不可能因?yàn)檫@些暫時(shí)的、局部的房地產(chǎn)市場(chǎng)的活躍而被重新激活。這種可能性幾乎為零。

中國(guó)的煤炭市場(chǎng)未來會(huì)怎樣完全取決于中國(guó)煤炭業(yè)界自身，最重要的是去產(chǎn)能的工作做得怎么樣。雖然目標(biāo)是定下來了，但是能否落實(shí)，還是個(gè)問號(hào)。目前違規(guī)超產(chǎn)的煤礦并不是個(gè)別的。環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)經(jīng)小幅的上調(diào)之后已連續(xù)多周停在一個(gè)水平上，說明了煤價(jià)已是跌無可跌，但上漲還缺乏動(dòng)力。雖然鐵路降運(yùn)費(fèi)給煤價(jià)帶來一定的下行空間，但一季度6.7%的GDP增長(zhǎng)數(shù)字給出的信號(hào)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)已擺脫了繼續(xù)下行的趨勢(shì)，特別是出口增長(zhǎng)更預(yù)示中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的轉(zhuǎn)變已經(jīng)開始，所以煤價(jià)繼續(xù)下行的可能性是不大的，反而是上行的可能性在增加。但關(guān)鍵的關(guān)鍵還是去產(chǎn)能的問題，中國(guó)煤炭行業(yè)的產(chǎn)能過剩的程度實(shí)在是太嚴(yán)重了。解決之道除大企業(yè)勇于擔(dān)當(dāng)之外還要解決小企業(yè)的搭便車問題。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。