中怡康：庫存——空調(diào)行業(yè)的緊箍咒

2015年是空調(diào)市場低迷的一年，整體宏觀經(jīng)濟(jì)處于下行，GDP增速25年來首次跌破7%，樓市也不景氣，商品房銷售累計面積同比增幅連續(xù)18個月下降。宏觀經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)頹勢對我國的空調(diào)市場造成了嚴(yán)重的負(fù)向影響。

雖然低迷的2015年已經(jīng)過去，但是籠罩在空調(diào)行業(yè)上空的陰霾卻仍然沒有散去，2016年空調(diào)市場行情依然沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。中怡康數(shù)據(jù)顯示，2016年1月和2月空調(diào)市場的零售額較上一年同期分別下降了6.0%、6.5%。另外，一直困擾空調(diào)行業(yè)的庫存問題仍舊嚴(yán)峻。業(yè)內(nèi)估計，國內(nèi)空調(diào)行業(yè)的總庫存已高達(dá)4000多萬臺，據(jù)中怡康推總，2015年空調(diào)市場零售量總規(guī)模才只有4170萬臺，也就是說，即使2016年空調(diào)企業(yè)全年不生產(chǎn)空調(diào)，光庫存也足夠賣一年。

空調(diào)庫存高企的原因

造成空調(diào)庫存過高，固然有空調(diào)企業(yè)傳統(tǒng)的壓貨模式以及涼夏有關(guān)，但是更主要的原因還是在于政策后遺癥。

提到行業(yè)規(guī)模的高速增長，我們還要追溯到8年前。2008年年底，為了對抗美國開始的全球金融海嘯所造成消費性電子產(chǎn)品外銷需求急速衰退，國家宣布了“家電下鄉(xiāng)”政策，正式揭開了空調(diào)行業(yè)“大躍進(jìn)時代”的序幕。在政策補貼的助力下，整體空調(diào)行業(yè)的零售量規(guī)模從2009年(2973萬臺)開始進(jìn)入高速發(fā)展期,直到2013年首次突破4000萬臺，盡管2012年出現(xiàn)了短暫的下滑，但整體市場規(guī)模還在飛速擴(kuò)張。

政策一方面激活了空調(diào)市場，同時也給“空調(diào)行業(yè)”埋下了三個隱患，最后造成了現(xiàn)在“空調(diào)庫存高企”的狀況。

第一，政策刺激對空調(diào)市場過度透支，同時造成了一種虛假的繁榮，這種虛假繁榮吸引了很多企業(yè)的加入，大家都想分食空調(diào)這塊蛋糕，最后導(dǎo)致行業(yè)的競爭加劇。

第二，政策造成的虛假繁榮同時也嚴(yán)重干擾到了空調(diào)企業(yè)對于未來市場的判斷。持續(xù)的高增長，使得企業(yè)忘記了居安思危、盲目樂觀，持續(xù)加大產(chǎn)能。

第三，政策的持續(xù)扶植，也使空調(diào)行業(yè)養(yǎng)成了“政策補貼依賴癥”，一旦政策補貼結(jié)束，市場馬上就開始不靈。

整個空調(diào)市場正在承受著生產(chǎn)端和銷售端的雙重擠壓。一邊是大壓貨，大產(chǎn)能，大擴(kuò)張另一邊是市場需求不足，政策補貼結(jié)束，產(chǎn)品銷售端乏力，兩邊同時作用的結(jié)果就是產(chǎn)生巨大的空調(diào)存量。

高庫存的危害

庫存過高會加大企業(yè)的運營成本，巨量庫存一旦形成，企業(yè)就會被庫存裹挾。庫存高企的企業(yè)就等于把主動權(quán)拱手讓給了無法預(yù)知的市場?，F(xiàn)有的空調(diào)庫存大多是三級能效的低能效產(chǎn)品，而當(dāng)前空調(diào)市場的大趨勢是向著變頻高能效的方向發(fā)展，這意味著原有的低能效庫存必然會貶值。另外，企業(yè)長期處于巨大的庫存壓力下必然會展開“價格競爭”，只要庫存問題一天沒有解決，慘烈的價格戰(zhàn)就不會結(jié)束。

空調(diào)的使用壽命通常是10年，而當(dāng)某些積壓3-5年的“僵尸空調(diào)”以低價促銷方式進(jìn)入市場后，消費者通常會被“僵尸空調(diào)”的低價所吸引，以為撿到便宜，熟不知，很可能買到的是一臺快要報廢的空調(diào)。

庫存清理戰(zhàn)已經(jīng)正式打響

自2015年10月至2016年2月，空調(diào)庫存量雖有小幅下降，但絕對量依然龐大。市場進(jìn)入三月旺季以后，為加速清理庫存，各個空調(diào)品牌商和渠道商都加大了促銷力度。格力啟動了“萬人空巷搶格力”活動，美的啟動了“春季大促計劃”，海爾舉辦“全球品牌節(jié)”，海信則推出“買一贈一”等優(yōu)惠活動。渠道商方面，國美打造“黑色星期五”，蘇寧推出“百萬空調(diào)優(yōu)惠券免費領(lǐng)”活動?？照{(diào)行業(yè)的各種大動作預(yù)示著，三月旺季以后，空調(diào)市場的庫存總量將會繼續(xù)減少。

未來的主題不再是增長

據(jù)中怡康預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，近幾年，空調(diào)行業(yè)規(guī)模將穩(wěn)定在4100萬臺左右，短期內(nèi)不會出現(xiàn)大規(guī)模的增長，整個行業(yè)距離市場爆發(fā)點還有一段時間。企業(yè)要想在市場爆發(fā)點到來之前完成“清倉”，就必須要同時兼顧生產(chǎn)端和銷售端。一方面加大促銷力度，加快庫存的清理，另一方面是要調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模，根據(jù)具體情況，控制產(chǎn)能。在一個整體上升乏力，庫存高企的市場，誰的庫存量小，誰的市場運作空間也就更大，更靈活，更容易把握住未來市場的主動權(quán)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。