短期利率將觸底反彈

受央行大量續(xù)作中期借貸便利（MLF）影響，本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率呈現(xiàn)全面下降態(tài)勢(shì)。截至12月16日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分別較12月9日分別下降9.1、25.9、14.2、9.8、13、9.4、10.7個(gè)基點(diǎn)；1月期利率報(bào)收于2.723%，較12月9日上升0.9個(gè)基點(diǎn)。

臨近年底，企業(yè)面臨較大的資金回籠壓力，與此同時(shí)商業(yè)銀行面臨MPA考核，市場(chǎng)對(duì)資金的需求進(jìn)入年內(nèi)高峰。為了緩解年底的資金需求壓力，央行在11月底額外開(kāi)了2000億元的MLF，在15日續(xù)作了9500億元的MLF，而到期的MLF僅為6000億元，即通過(guò)MLF央行半個(gè)月累計(jì)向市場(chǎng)投放了5500億元的MLF。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)方面，本周央行累計(jì)有1500億元的逆回購(gòu)到期，央行前3個(gè)工作日累計(jì)開(kāi)展了400億元的逆回購(gòu)，相對(duì)于超額的MLF，逆回購(gòu)對(duì)市場(chǎng)的影響有限。

隨著利空因素逐步釋放，短期利率有望回升。中長(zhǎng)期來(lái)看，央行近期的貨幣政策力度較大，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，中長(zhǎng)期利率將延續(xù)小幅下挫走勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。