短期利率將觸底反彈

受央行大量續(xù)作中期借貸便利（MLF）影響，本周國內(nèi)市場利率呈現(xiàn)全面下降態(tài)勢。截至12月16日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分別較12月9日分別下降9.1、25.9、14.2、9.8、13、9.4、10.7個基點；1月期利率報收于2.723%，較12月9日上升0.9個基點。

臨近年底，企業(yè)面臨較大的資金回籠壓力，與此同時商業(yè)銀行面臨MPA考核，市場對資金的需求進入年內(nèi)高峰。為了緩解年底的資金需求壓力，央行在11月底額外開了2000億元的MLF，在15日續(xù)作了9500億元的MLF，而到期的MLF僅為6000億元，即通過MLF央行半個月累計向市場投放了5500億元的MLF。公開市場業(yè)務(wù)方面，本周央行累計有1500億元的逆回購到期，央行前3個工作日累計開展了400億元的逆回購，相對于超額的MLF，逆回購對市場的影響有限。

隨著利空因素逐步釋放，短期利率有望回升。中長期來看，央行近期的貨幣政策力度較大，市場流動性充裕，中長期利率將延續(xù)小幅下挫走勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。