動(dòng)力煤低位橫盤(pán)整理

神華、中煤、伊泰等大型煤炭企業(yè)已經(jīng)先后公布了7月煤炭銷(xiāo)售政策，基本維持6月價(jià)格水平不變。本周環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)連續(xù)第三周持穩(wěn)于418元/噸。與此同時(shí)，自6月以來(lái)持續(xù)緩慢下跌的動(dòng)力煤期貨主力1509合約在400元/噸整數(shù)關(guān)口暫獲支撐。

　　下游采購(gòu)節(jié)奏繼續(xù)放緩

　　近期，北方港口下水煤市場(chǎng)處于弱平衡狀態(tài)，港口煤炭庫(kù)存整體小幅回升。低日耗和相對(duì)安全的存煤水平打擊下游電廠采購(gòu)熱情，需求端表現(xiàn)偏弱；供應(yīng)端產(chǎn)地發(fā)貨積極性不高，港口貨源結(jié)構(gòu)性偏緊，低熱值低硫煤種依然受青睞。

　　截至7月1日，沿海地區(qū)六大電力集團(tuán)合計(jì)電煤庫(kù)存增補(bǔ)至1333.8萬(wàn)噸，已經(jīng)接近今年3月冬儲(chǔ)時(shí)期的較高庫(kù)存水平，較去年同期偏低40萬(wàn)噸左右；庫(kù)存可用天數(shù)為21天，去年同期為23天。由于下游電企存煤已經(jīng)恢復(fù)至相對(duì)安全的水平，加之煤企7月采取維穩(wěn)的價(jià)格策略，近期下游電企采購(gòu)節(jié)奏繼續(xù)放緩。秦皇島港錨地待裝船舶數(shù)量從6月下旬以來(lái)持續(xù)下降，7月1日下滑至17艘，為2月中旬以來(lái)的最低水平，其中已辦手續(xù)船僅有3艘。秦皇島至廣州港的煤炭運(yùn)價(jià)在小幅反彈之后也承壓于30元/噸，缺乏上漲的動(dòng)能。預(yù)計(jì)7月沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)將延續(xù)低位盤(pán)整狀態(tài)，電企夏儲(chǔ)催生的補(bǔ)庫(kù)行情已經(jīng)基本結(jié)束。

　　南方高溫天氣即將結(jié)束

　　天氣因素依然是煤電市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。6月底至7月初，我國(guó)江南、華南等地出現(xiàn)高溫天氣，帶動(dòng)沿海地區(qū)火電發(fā)電量有所回升。截至7月1日，沿海六大電力集團(tuán)日均耗煤量升至63.6萬(wàn)噸，去年同期為59萬(wàn)噸。

　　不過(guò)，中央氣象臺(tái)天氣預(yù)報(bào)顯示，7月上旬，江南、華南地區(qū)高溫天氣將得到明顯緩解。除華南南部地區(qū)有35℃以上高溫天氣外，我國(guó)東部地區(qū)不會(huì)出現(xiàn)大范圍高溫天氣。月度延伸預(yù)報(bào)顯示，7月我國(guó)南方大部分地區(qū)依然多降雨天氣，氣溫偏低的概率較大，只有華南南部平均氣溫可能略高于歷史同期水平。

　　此外，盡管今年長(zhǎng)江上游地區(qū)降雨不及下游充沛，但是水庫(kù)蓄水量并未受到影響，預(yù)計(jì)西南水電發(fā)電量將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并通過(guò)特高壓輸送對(duì)東南沿海地區(qū)火電發(fā)電量構(gòu)成制約。短暫的高溫天氣只能對(duì)沿海動(dòng)力煤市場(chǎng)起到維穩(wěn)的作用，一旦氣溫回落、雨水來(lái)襲，下水煤價(jià)格難以反彈。

　　關(guān)注整數(shù)關(guān)口支撐

　　398元/噸是動(dòng)力煤期貨1509合約在4月中旬創(chuàng)下的低點(diǎn)紀(jì)錄，此后動(dòng)力煤期貨領(lǐng)先于現(xiàn)貨市場(chǎng)展開(kāi)反彈行情。經(jīng)過(guò)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)，當(dāng)前動(dòng)力煤1509合約再度接近前期低點(diǎn)。本周，動(dòng)力煤1509合約在400元/噸整數(shù)關(guān)口第二次觸底反彈，收出下影線較長(zhǎng)的小陽(yáng)線，表明短期內(nèi)盤(pán)面想要跌破該價(jià)位的阻力較大。

　　綜上所述，動(dòng)力煤期貨短期上下兩難，中長(zhǎng)期難逃弱勢(shì)下行的尋底行情。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。