原油低位震蕩 主權(quán)財(cái)富基金或從股市撤離

在經(jīng)歷了2015年的大幅下跌之后，今年以來，原油價(jià)格在絕對(duì)低位依舊大起大落，這給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和金融市場(chǎng)運(yùn)行都帶來了巨大的不確定性。部分專家認(rèn)為，2016年的國(guó)際油價(jià)仍面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。鑒于原油市場(chǎng)基本面依舊偏空，預(yù)計(jì)原油價(jià)格仍將在低位徘徊很長(zhǎng)一段時(shí)間。

盡管素有“原油交易之神”美稱的AndyHall表示，國(guó)際原油價(jià)格已經(jīng)觸底，且另有“保守”市場(chǎng)分析師預(yù)計(jì)油價(jià)將于年底升至47美元/桶的水平，但石油看跌期權(quán)卻顯示原油價(jià)格還有進(jìn)一步下探的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)顯示，美國(guó)原油產(chǎn)量在當(dāng)前低價(jià)水平下仍極具彈性，且隨著伊朗重返國(guó)際原油市場(chǎng)，以及沙特阿拉伯繼續(xù)“泵產(chǎn)”，原油期權(quán)市場(chǎng)顯示，油市繼續(xù)進(jìn)一步下探的威脅并沒有消失。

此外，路透對(duì)30位經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師的調(diào)查顯示，指標(biāo)布蘭特原油均價(jià)預(yù)計(jì)為每桶40.10美元，較上月調(diào)查的預(yù)估值低2.40美元。2016年至今，布蘭特原油均價(jià)為32.57美元（去年均價(jià)約為54美元）。這是路透月度調(diào)查的分析師連續(xù)第九個(gè)月調(diào)降他們對(duì)油價(jià)的預(yù)測(cè)。油價(jià)在過去12個(gè)月里下跌了45%，而自2014年中期以來已經(jīng)累計(jì)下跌70%。

分析師預(yù)估，2016年美國(guó)原油期貨均價(jià)為每桶38.90美元，較2月調(diào)查預(yù)估下降2.10美元。2016年至今，美國(guó)原油均價(jià)為31.03美元。其中，摩根士丹利對(duì)2016年布蘭特原油價(jià)格預(yù)估最低，為每桶30美元；RaymondJames的預(yù)估最高，達(dá)每桶53美元。

此前，摩根士丹利曾將2016年布倫特原油均價(jià)預(yù)期從此前的每桶49美元下調(diào)至30美元，將2017年均價(jià)預(yù)期下調(diào)至每桶40美元，并將2018年均價(jià)預(yù)期下調(diào)至每桶70美元。摩根士丹利的分析師們表示：“為了使原油市場(chǎng)恢復(fù)平衡，需求必須‘趕上’供應(yīng)，因?yàn)楫a(chǎn)量不太可能大幅減少。問題是需求增長(zhǎng)正在放緩，再加上季節(jié)性因素和數(shù)據(jù)的滯后，市場(chǎng)的再平衡可能要到2017年年中才會(huì)顯現(xiàn)。”

目前位于低位徘徊的國(guó)際油價(jià)對(duì)全球股市也形成了威脅。總部位于美國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金研究所(SWFI)2月23日表示，如果油價(jià)保持在每桶30-40美元，主權(quán)財(cái)富基金2016年可能進(jìn)一步拋售4040億美元全球各地的上市股票，金額約為2015年的兩倍。

據(jù)路透上周二公布的最新數(shù)據(jù)顯示，主權(quán)財(cái)富基金2015年贖回464億美元資產(chǎn)，包括在發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)和新興市場(chǎng)大規(guī)模贖回“被動(dòng)型”或追蹤指數(shù)的股票策略投資。上周還有報(bào)告稱，外部資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)流出規(guī)模達(dá)464億美元。本周研究公司eVestment公布的一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，主權(quán)財(cái)富基金贖回主要集中于股票，基本上不加區(qū)別地贖回，而且是從其最具流動(dòng)性的投資類別撤出。

根據(jù)美銀美林的數(shù)據(jù)，今年至今股票基金已有約557億美元的資金流出，出現(xiàn)2008年以來最長(zhǎng)時(shí)間的撤資潮。eVestment研究部門主管洛維利稱，主權(quán)財(cái)富基金降低對(duì)股市的配置，幕后推手不一定就是金融市場(chǎng)事件，相關(guān)經(jīng)濟(jì)因素也起到一定作用，不過資金贖回本身確實(shí)表明了對(duì)價(jià)格進(jìn)一步下跌的擔(dān)憂情緒。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。