報告：今年或?qū)嵤┤谓禍?zhǔn)一次降息 經(jīng)濟(jì)增速仍將放緩

廈門大學(xué)與新華社經(jīng)濟(jì)參考報社25日在京聯(lián)合發(fā)布“中國季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型（CQMM）”2016年春季預(yù)測報告。報告預(yù)測，未來兩年在投資減速的壓力下，中國經(jīng)濟(jì)增速還將繼續(xù)下行，但下降幅度將減緩。

報告課題組認(rèn)為，解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)問題需要從供給與需求兩個方面入手，改善供給結(jié)構(gòu)、效率與擴(kuò)大需求兩手都要抓。專家表示，今年貨幣政策的主基調(diào)將保持寬松，而財政政策方面要推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅，其中個稅和房地產(chǎn)稅等直接稅的改革將成為幫助中國避免發(fā)生巨大財政赤字的關(guān)鍵。

寬松今年或?qū)嵤┤谓禍?zhǔn)一次降息

多位專家認(rèn)為，今年可能持續(xù)保持適度寬松的貨幣政策，年內(nèi)仍有若干次降準(zhǔn)和一次降息的可能。財政政策方面，結(jié)構(gòu)性減稅無疑是重點，間接稅和流轉(zhuǎn)稅是減稅的重要方面，但是個稅和房地產(chǎn)稅等直接稅的調(diào)整同樣重要，而且難度更大。

報告課題組認(rèn)為，考慮到2016年經(jīng)濟(jì)依然面臨投資減速壓力，而且CPI很可能較大幅度的低于3%的通脹目標(biāo)，預(yù)計央行仍將以適度寬松的貨幣政策改變市場預(yù)期，扭轉(zhuǎn)悲觀情緒，打破“債務(wù)—通縮”的惡性循環(huán)。預(yù)計今年第二季度可能有一次降息，調(diào)降25個基點；年內(nèi)可能實施三次降準(zhǔn)，每次50個基點。全年M2增速為13.4%。

由新華社經(jīng)濟(jì)參考報社與廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心聯(lián)合開展的“百位中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與政策問卷調(diào)查（2016）”的調(diào)查結(jié)果同樣表明，在121位國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，近六成接受調(diào)查的專家認(rèn)為今年M2的增長將保持上升態(tài)勢，45%的專家預(yù)期2016年央行會在第一季度降低存款準(zhǔn)備金率，31%的專家預(yù)期中國央行會在2016年第二季度降息。

財政政策方面，調(diào)查結(jié)果顯示，85%的專家認(rèn)為將“進(jìn)一步實施減稅降費(fèi)政策，給企業(yè)和市場主體留有更多可用資金”。

中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長高培勇指出，如果說把財政政策重點放在減稅上，必須明確，本輪減稅一定要落在結(jié)構(gòu)上，而不是總量上。他強(qiáng)調(diào)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革強(qiáng)調(diào)減的是企業(yè)所得稅，而沒有強(qiáng)調(diào)減個人所得稅。

高培勇還表示，在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，下決心要在今年把營改增全面推進(jìn)到位。但稅制改革事實上分為減間接稅和加直接稅，這兩條是必須同時推進(jìn)的，不能偏重于某一方面。“如果不想中國發(fā)生巨大的財政赤字，就必須有直接稅增加的改革相伴隨。這次稅收制度改革的看點、難點、重點，其實一直都鎖定在兩個稅種的改革，就是個人所得稅的綜合制改革以及房地產(chǎn)稅的改革。”他說。

加法供給側(cè)改革需伴隨擴(kuò)大需求

多位參會的業(yè)內(nèi)人士表示，供給側(cè)改革也要從需求端著眼，改革不僅要做“減法”，還要做“加法”。

廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副教授王燕武在發(fā)言中表示，改善供給結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大需求兩手都要抓。如果單純地過分地降低無效供給，不重視有效供給的擴(kuò)大，不利于穩(wěn)增長，導(dǎo)致緊縮疊加，造成經(jīng)濟(jì)下滑。“‘加法’怎么做，必須圍繞需求結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)移，圍繞未來五年甚至十年整個市場消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化來進(jìn)行供給。否則就會出現(xiàn)這邊淘汰了過剩產(chǎn)能，那邊形成新的產(chǎn)能過剩，不利于資源的配置。”他說。

不少專家也表示，在供給側(cè)改革過程中，要充分發(fā)揮價格競爭調(diào)節(jié)供給結(jié)構(gòu)方面的作用。“通過政府行政手段實行價格管制，扼殺價格對壟斷的制約作用，進(jìn)一步放大需求，造成更為嚴(yán)重的供需不匹配。”王燕武表示。

高培勇也從稅價關(guān)系的角度進(jìn)行闡述，“外國的商品價格為裸價，即價格就是成本加上利潤，而中國商品的價格是含稅價。我們的價格包含了太多稅收要素，不能完全地反映資源配置狀況，發(fā)揮引導(dǎo)資源配置優(yōu)化的價格信號的作用”。

針對在供給側(cè)改革的“去產(chǎn)能”過程潛在的風(fēng)險，與會專家也給出建議。中國建設(shè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃志凌表示，對于陷入困境的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，不能采取簡單關(guān)停了事，而應(yīng)該盡可能地通過兼并重組和升級改造實現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級。對于沒有重組改造價值的“僵尸企業(yè)”，應(yīng)該讓市場來清理，政府只需要做好相應(yīng)的社會保障制度就可以了。

趨勢經(jīng)濟(jì)增速仍將放緩

百位中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與政策問卷調(diào)查（2016）的調(diào)查結(jié)果顯示，76%的專家預(yù)期全年GDP增速在“6.5%至6.8%”之間；12%的專家預(yù)期在“6.8%至7.0%”之間；8%的專家預(yù)期“小于6.5%”；3%的專家預(yù)期“大于7.0%”。據(jù)此，超過八成的專家認(rèn)為2016年中國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)進(jìn)一步下滑的態(tài)勢。

報告課題組認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)高度重視當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)持續(xù)減速正使中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨著巨大的風(fēng)險。首先，在經(jīng)濟(jì)下行的巨大壓力下，2015年中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的進(jìn)程已開始減緩；其次，經(jīng)濟(jì)增速的持續(xù)下降，使人民幣貶值預(yù)期進(jìn)入自我強(qiáng)化的循環(huán)；最后，經(jīng)濟(jì)持續(xù)減速疊加結(jié)構(gòu)性通縮的不斷加劇，提高了經(jīng)濟(jì)陷入債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險。

黃志凌表示，由于高耗能、高污染行業(yè)、采礦業(yè)、產(chǎn)能過剩行業(yè)、低端制造業(yè)規(guī)模巨大。這些行業(yè)在結(jié)構(gòu)調(diào)整當(dāng)中持續(xù)低速，甚至萎縮性增長，雖然符合市場預(yù)期和政策預(yù)期，但是也會對GDP產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。高科技產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)以及部分服務(wù)行業(yè)雖然總體向好，但其規(guī)模遠(yuǎn)不及低迷行業(yè)，后者的正向貢獻(xiàn)還不足以完全抵消前者的負(fù)面影響，GDP增速下行的壓力一直很大。中國社會科學(xué)院特聘顧問、原常務(wù)副院長王洛林認(rèn)為，今天中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的問題，從根本上說是因為長期以來粗放的增長方式?jīng)]有得到及時的調(diào)整和改變。

不過，也有專家對今年的經(jīng)濟(jì)形勢持“穩(wěn)中向好”預(yù)期。國務(wù)院發(fā)展研究中心學(xué)術(shù)委員會副秘書長張立群表示，綜合今年的基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資的走勢來看，呈現(xiàn)出由降轉(zhuǎn)穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢。我國從2012年開始的穩(wěn)增長政策，需求端的效果已經(jīng)越來越多地表現(xiàn)出來，這是支持2016年經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)的主要原因之一。他認(rèn)為今年的經(jīng)濟(jì)增長水平不會比去年低。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。