產(chǎn)油國達成凍產(chǎn)協(xié)議 原油“熊”途或轉(zhuǎn)向

從27美元/桶回升至33美元/桶，已逼近成本線的油價使得產(chǎn)油大國減產(chǎn)意愿大增，國際原油的“熊”途似乎正在轉(zhuǎn)向。

石油輸出國組織（OPEC）部分成員國沙特、卡塔爾、委內(nèi)瑞拉等與俄羅斯在多哈舉行的閉門“石油會議”2月16日結(jié)束，卡塔爾石油部長在發(fā)布會上透露四國同意產(chǎn)量凍結(jié)在1月11日水平。沙特石油部長表示希望OPEC內(nèi)外產(chǎn)油國能共同凍結(jié)產(chǎn)出。此外，委內(nèi)瑞拉石油部長周三將與伊拉克、伊朗石油部長會談。

市場對原油減產(chǎn)預(yù)期重燃，16日盤中歐美原油雙雙大漲，布倫特原油期貨漲幅逾6%觸及35美元/桶新高后回落；WTI大漲5.6%逾31美元/桶。截至發(fā)稿，布倫特原油報33.86美元，WTI報29.44美元/桶。

早在1月末，俄羅斯稱OPEC準備就原油減產(chǎn)與之會晤，國際原油連續(xù)4個工作日反彈漲8%；2月上旬，阿聯(lián)酋能源部長稱OPEC成員國或準備好合作減產(chǎn)。

國際機構(gòu)看多原油

事實上，在國際原油觸底反彈的過程中，除了技術(shù)性反彈修正，供需也在發(fā)生變化。委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅稱，今年委內(nèi)瑞拉油價平均為每桶24美元，油價幾乎接近生產(chǎn)成本。

全球最大的國際能源及大宗商品獨立報價機構(gòu)阿格斯（Argus）2月初發(fā)布的原油月度展望報告認為，“OPEC的策略正在起作用，美國致密油產(chǎn)量以每月10萬桶/天的速度減少。加拿大石油工業(yè)協(xié)會預(yù)測稱，2016年石油上游資本支出比2014年低48%。對于油價而言，熊正在離場。”

“產(chǎn)油國財政困難、經(jīng)濟停滯等使得減產(chǎn)意愿大增。當前的油價如果持續(xù)低于平衡線水平，未來將引發(fā)供應(yīng)危機，也會使得產(chǎn)油國的供應(yīng)系統(tǒng)更脆弱，一旦中東地緣政治沖突，就沒有多余的能力保障供應(yīng)，從而使得使油價重新回到50-60美元/桶的平衡。這需要沙特與伊朗、伊拉克和俄羅斯進行談判，同時也需要其他產(chǎn)油國回到談判桌，雖然很難，但在特殊時期，通過國際大宗商品協(xié)定等行業(yè)性組織達成一致更具操作性。”阿格斯報告分析。

該機構(gòu)預(yù)測，如果油價維持在20美元/桶上下，國際原油市場到今年年底前將重回供需平衡，如果油價在40美元/桶附近，則供需平衡將在2018年才達到。

一貫唱空油價的高盛也表態(tài)，油價沒有太多下行空間。

在交易層面，雖然石油庫存處于86年高位且存在供應(yīng)持續(xù)過剩的警告，但這些都不足以阻止基金經(jīng)理押注油價準備反彈。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，隨著油價跌至12年低點，投機者的WTI原油多頭頭寸攀升至6月以來的最高水平。

產(chǎn)油國減產(chǎn)仍障礙重重

“多哈石油閉門會議”傳達了重要產(chǎn)油國不增產(chǎn)的信息，然而誰來減產(chǎn)仍然撲朔迷離。

分析師高健就認為，即便其他成員國和俄羅斯產(chǎn)量維持不變，如果允許伊朗增產(chǎn)，其對原油市場的利空影響仍不可小覷。俄羅斯原油產(chǎn)量雖刷新蘇聯(lián)解體以來新高，但產(chǎn)量增長的絕對幅度微弱，沙特同樣如此。一旦允許伊朗增產(chǎn)，伊朗產(chǎn)量將增加50-100萬桶/天。

“此外，歐佩克成員國中，伊拉克能否服從不增產(chǎn)的安排，目前仍存在未知數(shù)。在過去一年多時間，伊拉克才是歐佩克成員國中最大的贏家，該國原油產(chǎn)量增幅遠超100萬桶/天。”高健說。

隆眾石化網(wǎng)分析師李彥則表示，目前原油供應(yīng)對需求的過剩量高達170萬桶/日，減產(chǎn)100萬桶理論上可以讓油價更加合理，但為了在競爭中保住市場份額，誰愿意率先邁出減產(chǎn)的步伐呢？沙特為首的OPEC堅持不減產(chǎn)的立場，就是為了搶占更多的市場份額，穩(wěn)固影響力，而現(xiàn)在沙特顯然還未達到自己的目標。

同時，超供的憂慮卻有增無減。伊朗在國際制裁令解除僅一個月之后，便已恢復(fù)了向歐洲市場供應(yīng)原油。伊朗副總統(tǒng)表示，伊朗目前每日出口原油130萬桶，到3月20日將增加至150萬桶，3月21日之后將達到每日200萬桶。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。