成品油 “地板價(jià)”溫和 成品油 “地板價(jià)”溫和

1月13日，國家發(fā)改委進(jìn)一步完善成品油定價(jià)機(jī)制，為應(yīng)對低油價(jià)、保障能源供應(yīng)安全，首設(shè)調(diào)價(jià)下限“地板價(jià)”。筆者認(rèn)為，這將對貿(mào)易汽柴油、生物柴油、煤制油市場形成一定利好支撐。

貿(mào)易汽柴油市場得以支撐，但短期內(nèi)上漲壓力大。此次成品油價(jià)格機(jī)制的進(jìn)一步完善，表現(xiàn)最為直接的是對國內(nèi)成品油價(jià)格機(jī)制設(shè)置調(diào)控上下限，分別是130美元/桶、40美元/桶。而從目前形勢來看，國際油價(jià)逼近30美元/桶的重要關(guān)口，因低于調(diào)控下限，國內(nèi)成品油最高零售限價(jià)將不會(huì)下調(diào)。據(jù)筆者了解，貿(mào)易油價(jià)格與主營單位汽柴油價(jià)格密切相關(guān)，國標(biāo)汽柴油最高零售限價(jià)不下調(diào)將給予貿(mào)易油一定價(jià)格支撐，在“買漲不買跌”情緒帶動(dòng)下，業(yè)者入市操作或稍好于前期，短期內(nèi)利好貿(mào)易商操作。然而主導(dǎo)市場走勢的還是供需狀況，短期內(nèi)貿(mào)易油市場交投氣氛得以實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)的可能性并不大。

生物柴油享受政策小暖風(fēng)，仍望進(jìn)入銷售體系。此次國家發(fā)改委完善成品油定價(jià)新機(jī)制，對于生物柴油市場而言，雖不會(huì)直接受益，但依舊享受了政策暖風(fēng)。在現(xiàn)行機(jī)制下，低油價(jià)時(shí)期，成品油調(diào)控上下限的設(shè)定給予汽柴油價(jià)格以穩(wěn)價(jià)基礎(chǔ)，而掛靠成品油的附屬油品行業(yè)，間接給予其穩(wěn)定價(jià)格的前提。但就目前市場形勢而言，生物柴油下行趨勢仍在加劇，單靠行政政策難以改變這種走勢，切合行業(yè)本身特點(diǎn)，卓有成效完善產(chǎn)業(yè)鏈，及銷售體系、出臺(tái)優(yōu)惠補(bǔ)助才是改善大環(huán)境的根本。

煤制油步履維艱，成品油零售止跌支撐市場心態(tài)。2015年國際原油市場全年低位運(yùn)行，近期原油價(jià)格跌至30美元/桶以下。對于煤制油企業(yè)來說，低油價(jià)帶來的成本壓力無疑是巨大的。目前國內(nèi)煤制油（直接液化、間接液化）供給產(chǎn)能306萬噸、焦油加氫產(chǎn)能498萬噸，其中多數(shù)為民營企業(yè)經(jīng)營。成品油價(jià)格走低，使其銷售收入大幅下滑，多數(shù)企業(yè)面臨虧損壓力。此次，國內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制雖未做大調(diào)整，但設(shè)立40美元/桶下限，無疑對煤制油市場形成一定利好支撐。40美元/桶下國內(nèi)成品油最高零售限價(jià)原則上不做調(diào)整，煤制油市場價(jià)格將由市場供需決定，其中當(dāng)?shù)叵掠涡枨罅俊S家?guī)齑媲闆r、原料價(jià)格將是主要影響因素。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。