美油期貨價(jià)格緣何跌到負(fù)值？對國內(nèi)影響幾何？

今年以來，國際油價(jià)慘遭“腰斬”，紐約原油期貨5月合約價(jià)格更是在4月20日跌為負(fù)值——賣方不僅不能收取費(fèi)用，每桶原油還會“倒貼”37.63美元。這究竟是怎么回事呢？

“從期貨市場來看，5月份的交割合約4月21日就將到期，但目前這一合約的持倉量仍超過10萬手，持倉多頭在此前5月份和6月份合約價(jià)差拉大的情況下遲遲未移倉減倉。”國泰君安期貨原油研究總監(jiān)王笑說。

美國市場交割要求必須有實(shí)物的轉(zhuǎn)移。此次5月合約在交割日前一天出現(xiàn)如此“慘烈”的局面，反映出了市場買賣雙方都不愿意接手即將交割的原油——空頭庫存堆不下了，急著交割出貨；多頭對油價(jià)預(yù)期差，如果交割還要面臨高額的倉儲費(fèi)和額外的物流成本。

“美油期貨價(jià)格跌到負(fù)值，反映了在物流費(fèi)高、倉儲費(fèi)高、油價(jià)預(yù)期差三個(gè)因素作用下，多頭不愿意交割的情況。”長江期貨分析師施佳音認(rèn)為，現(xiàn)在美國市場供應(yīng)大幅過剩，交割地庫容幾近訂滿。多頭交割后要把貨物運(yùn)出交割地，會有額外的費(fèi)用；空頭急于出貨，過剩的產(chǎn)量在推高倉儲費(fèi)。

油價(jià)跌到負(fù)值，就意味著原油的運(yùn)費(fèi)、倉儲費(fèi)已經(jīng)超過了油價(jià)本身。“目前在全球原油庫存壓力加大、倉儲費(fèi)用上漲的情況下，大量買入原油合約的多頭即使進(jìn)入交割，參與交割的原油也將無處存放。”王笑說。

“油價(jià)為負(fù)是否說明加油不僅不要錢，反而還能賺錢了呢？”面對這樣的疑問，業(yè)內(nèi)人士表示，目前市場所謂的“國際油價(jià)”代表的只是期貨價(jià)格，而不是現(xiàn)貨價(jià)格，原油期貨合約是有生存周期的，到月度合約的最后交易日后就要進(jìn)行實(shí)物的交割，市場關(guān)注點(diǎn)將自然轉(zhuǎn)移到下一個(gè)合約上。

當(dāng)前，隨著新冠肺炎疫情在全球蔓延，全球經(jīng)貿(mào)活動(dòng)嚴(yán)重受阻，國際金融市場動(dòng)蕩，這都為全球經(jīng)濟(jì)前景蒙上了陰影。國際貨幣基金組織日前預(yù)計(jì)，今年全球經(jīng)濟(jì)將萎縮3%，為上世紀(jì)30年代大蕭條以來最糟糕的經(jīng)濟(jì)衰退。在需求大幅銳減的沖擊下，包括原油、有色金屬等在內(nèi)的生產(chǎn)資料價(jià)格大幅下跌在所難免。

國內(nèi)油氣行業(yè)專家表示，國際油價(jià)大幅下跌對國內(nèi)原油產(chǎn)業(yè)鏈的影響利弊兼有。一方面國際油價(jià)大跌可以降低石油進(jìn)口成本，同時(shí)降低國內(nèi)能源價(jià)格，進(jìn)而降低物流和工業(yè)生產(chǎn)成本；但另一方面，油價(jià)大跌會對國內(nèi)油氣勘探開發(fā)產(chǎn)業(yè)造成沖擊。在國內(nèi)也同樣面臨煉化銷售環(huán)節(jié)庫存高企的問題，高庫存壓力必將反向傳導(dǎo)至上游，對國內(nèi)油氣產(chǎn)業(yè)鏈形成沖擊。

“我們并不寄希望于油價(jià)的短期反彈，目前正積極通過調(diào)整設(shè)備維修期、改進(jìn)產(chǎn)品線、拓展國內(nèi)外市場來緩解經(jīng)營壓力，做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。”上海一家石油化工企業(yè)負(fù)責(zé)人說。

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美國6月原油期貨暴跌43% 5月原油暴漲126%

新浪美股訊北京時(shí)間22日凌晨，原油期貨價(jià)格周二又出現(xiàn)了動(dòng)蕩的一天，交投最活躍的美國6月基準(zhǔn)合約創(chuàng)下21年以來的最低收盤價(jià)。昨日美國5月WTI合約史上首次收于負(fù)數(shù)，今日暴漲超過126%。

原油供應(yīng)過剩、需求萎縮、庫存空間不足，三座大山令油價(jià)承受了巨大的壓力。

周二，紐約商品交易所6月份交割的西德州中質(zhì)原油（WTI）期貨價(jià)格下跌8.86美元，跌幅43.4%，收于每桶11.57美元，盤中最低下跌至每桶6.50美元。

據(jù)道瓊斯數(shù)據(jù)，每桶11.57美元的收盤價(jià)是1999年2月以來的最低收盤價(jià)格。

此外，5月WTI期貨收高47.64美元，漲幅126.6%，收于每桶10.01美元，創(chuàng)歷史上最大的單日上漲美元數(shù)。在此之前，該期貨令人震驚的重挫306%，收于-37.63美元/桶。5月WTI期貨在周二收盤后到期。

倫敦洲際交易所6月交割的布倫特原油期貨價(jià)格下跌6.24美元，跌幅24.4%，收于每桶19.33美元，創(chuàng)2002年月以來新低。24.4%的跌幅為1991年以來該期貨的最大單日跌幅。

周一，5月WTI合約跌入負(fù)值區(qū)域，這實(shí)際上意味著：由于缺乏儲存商品的地點(diǎn)，原油生產(chǎn)商必須為買主付款以將石油從他們手中拿走。

在昨日原油暴跌后，OPEC能源部長擬緊急召開電話會議，阿爾及利亞提議立刻實(shí)施減產(chǎn)。

據(jù)不具名代表透露，一些OPEC國家的能源部長們將在周二發(fā)表講話。目前尚不清楚哪些部長會出席會議。

盡管OPEC+在一周前宣布了前所未有的減產(chǎn)計(jì)劃，但原油價(jià)格依然在直線下跌。由于新冠疫情的爆發(fā)導(dǎo)致多國實(shí)施防疫封鎖，OPEC+每天970萬桶的減產(chǎn)力度遠(yuǎn)不足以抵消需求的下降。隨著儲油空間用盡，紐約市場原油期貨周一史上首次跌破零。周二價(jià)格繼續(xù)暴跌。

國際能源署署長FatihBirol在一篇推文中表示，“我們認(rèn)為在這個(gè)‘黑色4月’中石油市場還會保持異常動(dòng)蕩。OPEC+減產(chǎn)是一個(gè)好開端，但由于需求下降的規(guī)模，這樣的減產(chǎn)不足以立即重新平衡市場”。

OPEC最大成員國沙特阿拉伯在周二的聲明中重申，沙特準(zhǔn)備好與OPEC其他成員國及盟友采取進(jìn)一步措施，以確保石油市場穩(wěn)定。

OPEC今年的輪值主席國阿爾及利亞提議立即啟動(dòng)計(jì)劃中的減產(chǎn)，而不要等到5月1日。到目前為止，該建議尚未得到其他較大成員國的支持。

尚不清楚沙特阿拉伯和俄羅斯這樣的主要出口國是否有意愿或有能力進(jìn)行進(jìn)一步減產(chǎn)。最新的減產(chǎn)協(xié)議已經(jīng)要求成員國大幅削減產(chǎn)量，許多國家可能很難兌現(xiàn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。