4月3日冷軋庫存看市場：庫存微增 不容樂觀

2日本網(wǎng)監(jiān)測26個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存145.61，周環(huán)比增加1.06，月環(huán)比減少14.78，年同比增加28.38。（單位：萬噸）

2日本網(wǎng)監(jiān)測29個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存221.48，周環(huán)比增加0.47。（單位：萬噸）

(一)上海市場庫存趨勢定性分析

圖1：上海市場庫存量變化

2日上海板材倉庫同口徑冷軋29.22，減少0.12。 另2日本網(wǎng)所盤上海全體倉庫冷軋72.72，減0.67。（單位：萬噸）

（備注：從2017年2月24日開始，上海全樣本倉庫增加13個至52個）

(二)全國庫存趨勢定性分析

圖2：全國各市場庫存量變化

(三)全國庫存變化定量分析

表1：全國主要城市冷軋板卷庫存變化

(四)上海市場價格趨勢分析

圖3：上海市場價格變化

上海冷軋：本周上海冷軋現(xiàn)貨價格整體跌幅繼續(xù)拉大，商家心態(tài)表現(xiàn)悲觀，雖然周四盤面拉漲，但鑒于庫存同比去年還是處于高位，鋼廠減產(chǎn)信息也并未“鋪天蓋地”，因此現(xiàn)貨價格雖然止跌，但并未出現(xiàn)很明顯的上漲，商家表示還是要保證出貨，具體價格方面：截至發(fā)稿，1.0鞍卷3660，本卷3630，本板3670，武卷3680，唐二卷3650，首卷3660，邯卷3650，馬卷3680；1.5-2.0各大鋼廠3580-3640；環(huán)比上周跌幅達(dá)到260-290元/噸。

資金方面：因為市場快速下跌的現(xiàn)貨價格，與鋼廠結(jié)算價差價的差距快速拉大，商家噸鋼虧損嚴(yán)重，據(jù)反饋，結(jié)合各資金成本，截至本周的出貨價格，預(yù)計不同鋼廠資源的噸鋼虧損為400-500元/噸；雖然有反饋部分鋼廠會進(jìn)行二次追補，但此次商家大面積虧損的局面很難改變。

庫存方面：2日上海板材倉庫同口徑冷軋29.22萬噸，周環(huán)比減少0.12萬噸，同比去年增加3.72萬噸；另2日本網(wǎng)所盤上海全體倉庫冷軋72.72萬噸，周環(huán)比減少0.67萬噸，同比去年增加14.87萬噸。

市場方面：從基本面來看，目前還是處于供過于求的狀態(tài)，雖然臨近周末，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)止跌，但筆者認(rèn)為行情正式的反彈，要么國外疫情緩和，出口業(yè)務(wù)能“活”起來，要么就是更多的鋼廠加入減產(chǎn)的行列，緩和供需矛盾。

綜合而言，本周上海冷軋現(xiàn)貨底部價格繼續(xù)下行，預(yù)計短期弱勢運行的局面不改，但在經(jīng)歷了如此大幅度的下跌行情之后，預(yù)計后期價格波動浮動會相對緩和。

(五)全國各主要市場價格趨勢分析

圖4：全國各市場價格變化

價格方面：截至發(fā)稿，本周1.0mm冷軋均價為3932元/噸，環(huán)比下跌164元/噸?，F(xiàn)主要市場價格如下：天津市場1.0mm鞍鋼天鐵冷卷報價3630元/噸，周環(huán)比跌230元/噸；上海市場1.0mm武鋼冷卷報價3680元/噸，周環(huán)比跌240元/噸；廣州1.0mm鞍鋼冷卷報價3690元/噸，周環(huán)比跌320元/噸。

上海市場冷軋庫存情況

表2：上海市場冷軋庫存具體情況

(六)下周走勢預(yù)測

本周全國冷軋現(xiàn)貨價格斷崖式大跌，商戶多低位成交為主?；久婵?，冷軋產(chǎn)量較上周環(huán)比小幅減量，廠庫下降，社庫增加。情緒面看，周內(nèi)在黑色系期貨震蕩走弱以及現(xiàn)需求端遇阻影響下，國內(nèi)冷軋市場近期以來跌幅之最，整體成交偏弱。據(jù)了解，冷軋價格深跌，導(dǎo)致鋼廠與商戶結(jié)算差距擴大，商戶虧損嚴(yán)重，資金周轉(zhuǎn)困難；基本面仍處于供過于求局面，國外疫情瘋狂蔓延，出口下降呈必然，下游采購相當(dāng)疲軟，供給端主動減產(chǎn)或是價格超跌反彈主因。綜合來看，近期國內(nèi)冷軋跌勢難改。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。