鋼鐵行業(yè)：鋼廠“春運(yùn)季”提前備貨，“抄底搶購”拉高鐵礦石交易價(jià)

鋼廠為 2015 年春運(yùn)到來提前備貨。 2015 年的春節(jié)將至，與往年相比， 15 年春節(jié)較晚，除夕為 2 月 18 日。因此，春運(yùn)開始時(shí)間相對往年也出現(xiàn)了一定程度的錯(cuò)后。但和往年相同的，是各大鋼廠在春運(yùn)到來前，為抵御鐵路運(yùn)力緊張而進(jìn)行的爐料庫存補(bǔ)充。各大鋼廠本該在 14 年 11 月底開始的補(bǔ)庫活動，被延遲了近一個(gè)月的時(shí)間。 根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，鋼鐵廠在此期間會將 1 -2 個(gè)月的流動安全庫存調(diào)整到 3 個(gè)月以上，因此增大了對鐵礦石的采購力度，使得產(chǎn)品價(jià)格在短期內(nèi)出現(xiàn)上漲。　　2014 年三、 四季度鋼廠經(jīng)營現(xiàn)金流大幅改善，使得企業(yè)有錢抄底囤貨　　根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)， 截止 11 月末，全國三級螺紋鋼平均下跌 17.8%( 623 元/噸)，熱軋板下跌 13%( 458 元/噸)。與此同時(shí) 62%澳粉標(biāo)準(zhǔn)品下跌 47.8%( 64 元/噸)，國內(nèi)礦標(biāo)準(zhǔn)品下跌 36.8%( 390 元/噸)，焦炭下跌 35.7%( 500 元/噸)。2014 年 1 -11 月，占比粗鋼生產(chǎn)成本 70%以上的爐料價(jià)格跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過成品鋼材的 2 到 3 倍。　　2014 年雖然鋼材價(jià)格屢創(chuàng)新低，但原材料成本的大幅下降，一定程度上為鋼鐵企業(yè)讓出了部分利潤空間，同時(shí)也使得企業(yè)經(jīng)營活動中的凈現(xiàn)金流情況得以改善?！　∥覀冋J(rèn)為， 2014 年三、四季度鋼鐵企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流的改善，在一定程度上觸發(fā)了企業(yè)在鐵礦石價(jià)格年度低點(diǎn)，投機(jī)性囤貨、補(bǔ)庫的行為。這或許也從另一個(gè)層面說明，短期內(nèi)鐵礦石市場主要參與者(鋼鐵廠)所認(rèn)知的鐵礦石(進(jìn)口礦)成本支撐下的新低價(jià)從此前的$89/噸，下降到了 $80/噸?！　髀勚醒肱鷾?zhǔn)大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，或?yàn)?2015 年鋼鐵行業(yè)帶來希望。　　目前業(yè)內(nèi)有傳聞，稱國務(wù)院去年底已批準(zhǔn)總投資額逾 10 萬億元人民幣的七大類基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，其中 2015 年投資超過7 萬億元。據(jù)了解，由國家發(fā)改委編制的這七大類投資包含 400 多個(gè)項(xiàng)目，今年開工項(xiàng)目預(yù)計(jì)約 300 個(gè)。但是，我們認(rèn)為， 傳聞中提到的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目很難在短期內(nèi)拉動國內(nèi)鋼鐵需求，尤其是當(dāng)前鋼鐵“產(chǎn)能過?！眹?yán)重的背景之下。

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