動力煤價下行，為何始終未能扭轉(zhuǎn)？

[導(dǎo)語] 隨著用煤淡季到來及大部分地區(qū)供暖期結(jié)束，低耗煤高庫存模式下，下游電廠對電煤的采購需求持續(xù)低迷，動力煤下跌的現(xiàn)象仍未得到扭轉(zhuǎn)。

隨著產(chǎn)地煤礦開工率不斷提升，大秦線煤炭發(fā)運(yùn)量已經(jīng)重回110萬噸以上的中高位水平，環(huán)渤海主要港口煤炭庫存向上累積，由于下游需求依舊低迷，導(dǎo)致港口現(xiàn)貨價格持續(xù)下行，截至3月31日秦皇島港5500大卡動力煤主流平倉價535-540元/噸，較上月同期相比下跌32.5元/噸，跌幅5.70%。

進(jìn)入3月份以后隨著南方工業(yè)企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，電廠日耗小幅攀升，但受國際公共衛(wèi)生事件的影響，國內(nèi)多個地區(qū)外貿(mào)企業(yè)生產(chǎn)受到較明顯的影響，企業(yè)開工率受限，導(dǎo)致工業(yè)用電需求回升緩慢。另外隨著天氣轉(zhuǎn)暖，民用電負(fù)荷減少，電廠日耗上升空間有限。

沿海電廠方面，3月1日至3月31日沿海六大電廠日均耗煤量53.16萬噸，較上月回升13.82萬噸，漲幅35%。庫存總量平均1757.61萬噸，較上月回升69.34萬噸，漲幅4.11%。

2019-2020年沿海六大電廠日耗對比圖

近期水利部宣布今年我國入汛日期為3月28日，較多年平均入汛日期(4月1日)提前4天，此外3月25日8時至28日8時，浙江、福建、江西、湖南、廣東、廣西6省(自治區(qū))出現(xiàn)強(qiáng)降雨，累積降水量50毫米以上的籠罩面積為23.2萬平方公里。進(jìn)入汛期意味著迎來了強(qiáng)降水集中期，降雨強(qiáng)度更大、歷時更長，反映在電力方面則是水力發(fā)電不斷增強(qiáng)，將對火力發(fā)電形成擠壓，預(yù)計(jì)4月份沿海電廠耗煤量仍將維持低位水平。

重點(diǎn)電廠方面，截至3月23日全國重點(diǎn)電廠庫存7868萬噸，周環(huán)比減少84萬噸;當(dāng)日供煤278萬噸，周環(huán)比下降57萬噸，當(dāng)日耗煤324萬噸，周環(huán)比上漲5萬噸。內(nèi)陸電廠方面，供暖季結(jié)束后區(qū)域內(nèi)電廠發(fā)電負(fù)荷偏低，庫存可用天數(shù)在15天以上，部分電廠有停機(jī)備用計(jì)劃，同時受汽車運(yùn)輸成本下降以及主產(chǎn)地煤價下跌的影響，山東地區(qū)主力電廠電煤接收價格累計(jì)下調(diào)幅度30-60元/噸不等。

山東地區(qū)電廠煤炭接收價格一覽

非電力企業(yè)方面，近日全國多個省份發(fā)布水泥行業(yè)秋冬季錯峰生產(chǎn)計(jì)劃，如今大多數(shù)省份錯峰停窯期即將結(jié)束。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，江蘇、山西、吉林、遼寧、甘肅、河南、新疆阿克蘇、巴州水泥熟料生產(chǎn)線錯峰時間截至到2020年3月31日。雖然4月份以后多省市水泥熟料生產(chǎn)線即將迎來全面開窯期，對原料煤的采購量將會增加，但水泥用戶采購周期較短，對動力煤價格支撐有限。

目前國內(nèi)煤礦多維持正常生產(chǎn)，在無突發(fā)因素和特殊事件發(fā)生的情況下，后期煤炭供應(yīng)仍將維持寬松，因下游復(fù)工節(jié)奏緩慢，加上傳統(tǒng)消費(fèi)淡季到來，電廠耗煤量偏低對動力煤采購積極性并不高，短期之內(nèi)煤價仍有下行的壓力，考慮到當(dāng)前國內(nèi)公共衛(wèi)生形勢逐漸穩(wěn)定，四月中下旬下游用煤企業(yè)復(fù)工率或穩(wěn)健提升，煤價不排除有止跌企穩(wěn)的可能性。