“新基建”的鋼鐵機遇

近段時間以來，“新基建”在產(chǎn)業(yè)界和資本市場的關(guān)注度陡然升溫，被視為對沖當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力、構(gòu)筑科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級之基的關(guān)鍵。

“新基建”包括特高壓、新能源汽車充電樁、5G基站、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、城際高速鐵路和城際軌道交通等七大領(lǐng)域，本質(zhì)上是信息數(shù)字化的基礎(chǔ)設(shè)施，對國內(nèi)經(jīng)濟的提升、拉動作用是不言而喻的，更將為作為傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)重要支撐的鋼鐵行業(yè)帶來新的機遇和挑戰(zhàn)。

疫情導(dǎo)致“新基建”投資動力倍增

“新基建”之所以稱為“新”，是相對于“鐵公機”等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施而言，其主要服務(wù)于科技端的基礎(chǔ)設(shè)施。“新基建”可比的歷史項目是1993年時任美國總統(tǒng)克林頓提出的“國家信息高速公路”，即在信息領(lǐng)域開展大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)。該計劃在世界范圍內(nèi)產(chǎn)生了極為廣泛的影響，并造就了美國信息經(jīng)濟日后的輝煌。在工業(yè)經(jīng)濟時代，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)體現(xiàn)在促進實體資源的流動與供應(yīng)鏈的集成上。而在數(shù)字經(jīng)濟時代，移動通信、大數(shù)據(jù)、人工智能等網(wǎng)絡(luò)設(shè)備設(shè)施和數(shù)據(jù)中心設(shè)施則成為必要的、普遍的基礎(chǔ)設(shè)施。

這次提出的“新基建”，內(nèi)涵更加豐富，服務(wù)對象更加多樣。比如，5G面向的是移動通信，特高壓面向的是電力，城際高速鐵路和城際軌道交通面向的是運輸，大數(shù)據(jù)中心是為互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化服務(wù)，人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)則是一個豐富多樣的領(lǐng)域。

據(jù)筆者調(diào)研，有關(guān)機構(gòu)梳理2019年國內(nèi)PPP（公私合營）項目庫，總投資額為17.6萬億元，基建投資仍是大頭，投資額為7.1萬億元，占比為41%；居第2位的房地產(chǎn)投資額為3.4萬億元，占比為20%；“新基建”投資額約為1000億元，占比為0.5%左右，總量不大。近期，據(jù)有關(guān)媒體統(tǒng)計，截至3月5日，匯總?cè)珖?4個?。ㄖ陛犑小⒆灾螀^(qū)）發(fā)布的未來投資計劃清單，涉及2.2萬個項目，規(guī)模總量達到47.6萬億元，2020年度計劃投資8萬億元，“新基建”占比已在10%以上。

此外，在新冠肺炎疫情期間，數(shù)字經(jīng)濟展現(xiàn)出強大的生命力，云生活、云辦公、云經(jīng)濟等諸多數(shù)字業(yè)態(tài)活躍迸發(fā)，給“新基建”建設(shè)增加了新動力。基于疫情過后對經(jīng)濟拉動的考量，“新基建”將得到更大的關(guān)注與更多的投入，并會被寄予更多拉動經(jīng)濟增長的期待。

七大領(lǐng)域鋼材消費強度各有不同

“新基建”七大領(lǐng)域的設(shè)定，發(fā)力點是數(shù)字經(jīng)濟、智能經(jīng)濟，鋼鐵行業(yè)將整體受益于“新基建”提供的新動能、新勢能，向更高層次演進，同時也將為“新基建”提供必需的基礎(chǔ)性材料。按七大領(lǐng)域的鋼材消費強度排序，從高到低分別是城際高速鐵路和城際軌道交通、特高壓、新能源汽車充電樁、5G基站、大數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能。

首先是城際高速鐵路與城際軌道交通。根據(jù)國家鐵路“十三五”規(guī)劃，2020年高鐵營業(yè)里程規(guī)劃完成3萬公里。2019年，我國高鐵營業(yè)里程達到3.5萬公里，已提前超額完成目標(biāo)任務(wù)，“八橫八縱”的骨干網(wǎng)基本形成。2020年，全國鐵路投資為8000億元，投產(chǎn)新線4000公里，其中高鐵2000公里，重點是補齊短板、加密網(wǎng)絡(luò)，與2019年投資強度基本持平。

在國家骨干網(wǎng)基本形成的背景下，2019年全國城市軌道總里程達到6730公里，新增969公里，投資強度為7000億元左右。在“新基建”加強版政策拉動下，城際高速鐵路和城際軌道交通將成為未來的建設(shè)重點。越是經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)，在這方面的需求就越旺盛。因此，重點發(fā)展區(qū)域是長三角、珠三角及京津冀，其中長三角區(qū)域是重中之重。根據(jù)《上海市城市總體規(guī)劃(2017年~2035年)》，未來將形成市區(qū)線、城際線、局域線“3個1000公里”的軌道交通網(wǎng)絡(luò)。

其次是特高壓。該領(lǐng)域主要由國家電網(wǎng)來推動。目前已明確2020年將核準(zhǔn)推進7條特高壓線。該領(lǐng)域需要的鋼材主要是電工鋼。2019年，電工鋼消費量為979萬噸，同比增長6.6%。后續(xù)特高壓建設(shè)所帶來的電網(wǎng)投資加大，電工鋼需求預(yù)計會有所增長。

再次是新能源汽車充電樁。根據(jù)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021年~2035年）》，以車樁比1∶1估算，2025年國內(nèi)約需充電樁700萬個。充電樁主要包括設(shè)備主機、線纜、立柱等輔材，涉及用鋼的是立柱。一個7千瓦充電樁大約需要成本2萬元，120千瓦的充電樁約需成本15萬元，小型充電樁用鋼量較少，大型的會涉及一些支架用鋼，粗略按每個平均0.5噸計算，700萬個充電樁約需鋼材350萬噸。

最后是5G基站。據(jù)中國信息通信研究院預(yù)測，預(yù)計到2025年我國5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資累計將達到1.2萬億元。2020年，5G設(shè)備投資為902億元，其中主設(shè)備投資為451億元。5G基建分為宏基站、微基站兩種，其中室外大鐵塔為宏基站，也是當(dāng)前大規(guī)模建設(shè)的重點。宏基站建設(shè)由主設(shè)備、動力配套設(shè)備設(shè)施、土建施工等組成，機房、機柜、機箱、通信塔桅等部分建設(shè)涉及用鋼需求，其中通信塔桅用鋼量占大頭。微基站主要布局在人口密集之處，用鋼量很少。需要指出的是，大部分宏基站、微基站將依賴現(xiàn)有2G、3G、4G基站等通信設(shè)施。因此，5G基站拉動的鋼材消費量不會太大。粗略按照基站投資5%所需要的鋼材來計算，上萬億元的5G基站投資帶動的新增鋼材消費金額約在500億元。

在大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，硬件投入主要是機房、服務(wù)器等，相較其他4個領(lǐng)域直接用鋼量更少。

從“廣東樣本”

看“新基建”鋼材消費方向

盡管七大領(lǐng)域的鋼材需求強度強弱不一，但由于軌道交通在“新基建”投資建設(shè)中占比較大，對鋼材新消費的拉動作用會比較明顯。根據(jù)廣東省公布的投資項目清單，2020年重點建設(shè)項目為1230個，總投資額為5.9萬億元：前期預(yù)備項目868個，估算總投資額為3.4萬億元。“新基建”投資額為1萬億元，在9.3萬億元整體投資計劃中占比約為10%。

從上表來看，城際軌道交通、城市軌道交通總投資額為9069億元，占比約為90%。這九成投資規(guī)模恰是用鋼密度較大的領(lǐng)域，39個項目數(shù)也遠遠超過其他幾個領(lǐng)域的總和。從2020年專項債流向看，“新基建”占全部基建的比例約為24%，軌道交通也是主要發(fā)力點，5G基站、大數(shù)據(jù)中心等比重并不高。預(yù)計2020年及未來一段時間內(nèi)，城際高速鐵路與城際軌道交通領(lǐng)域在規(guī)模與數(shù)量上，都將成為“新基建”投資的重點方向。

“新基建”鋼材需求更加多樣化

如果說現(xiàn)有基建是“鋼筋+水泥”，“新基建”則是“鼠標(biāo)+信息”。在這塊增量市場中，除了以信息設(shè)備、軟件為核心的投資之外，鋼材在原材料構(gòu)成、結(jié)構(gòu)件支撐上還是占有較大比重，鋼材供應(yīng)將呈現(xiàn)出一些新特點。

一是投資主體高度分散。現(xiàn)有基建基本上是由國字頭的幾家企業(yè)主導(dǎo)，建設(shè)、實施、運營等各個環(huán)節(jié)集中度很高。而“新基建”涉及產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域非常寬泛，從移動互聯(lián)網(wǎng)到新能源汽車，從工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)到特高壓，加之政府在倡導(dǎo)擴大不同投資主體，積極吸引民間資本進入，這將有助于形成更大的企業(yè)客戶群體。

二是資金來源去中央化。與國家鐵路項目不同，城際、城市軌道交通的投資主體多是地方政府，資金來源主要靠地方政府募集，而地方政府近年來財政比較緊張，2020年在疫情影響下將更困難，面臨資金融通的巨大需求。

三是鋼材需求更加多樣化。“新基建”除軌道交通用軌、特高壓電工鋼屬規(guī)?；?yīng)之外，其他領(lǐng)域的鋼材需求非常多樣化，從鐵塔用鋼、機房用鋼，乃至各種設(shè)備所需要的機箱用鋼，鋼材供應(yīng)具有高度分散與多樣化的特點。

總的來看，對鋼鐵行業(yè)來說，“新基建”既是推動鋼企提質(zhì)增效的機遇，也將形成新的鋼材需求增長點。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。