原油市場何時再現供需平衡？

國際油價11日大跌，紐約油價收盤價跌至2003年12月以來的最低，倫敦布倫特油價收盤價跌至2004年4月以來的最低。市場需要供需平衡，供過于求的結果就是價格不斷下探。

原油市場有句老話，叫“低價消滅低價”，意思是低價將促進原油需求的增加，令行業(yè)的投資減少從而降低供應，市場供需出現再平衡，油價繼而上漲。反之，“高價消滅高價”也是同樣的道理。

目前原油市場面臨供過于求的嚴峻局面。石油輸出國組織(歐佩克)的原油產量約占世界石油市場的三分之一。面對油價的下跌，歐佩克在去年12月中的部長級會議結束后沒有采取減產措施，欲與非歐佩克國家爭奪市場份額，這讓國際原油市場供需再平衡的道路更為坎坷。目前歐佩克的實際日均產量約為3150萬桶，處于多年高位。

本月初沙特阿拉伯與伊朗斷絕外交關系。沙特和伊朗都是歐佩克成員國，中東局勢緊張只給油價帶來了短暫的支撐。有分析認為，伊朗與沙特關系緊張，雙方都會增加石油產量，以搶占市場份額，并令歐佩克下次會議更難達成減產協議，使本已供應過剩的市場面臨更大壓力。

有報道稱，沙特的國有企業(yè)沙特阿拉伯石油公司正在考慮上市。作為全球最大的石油生產和出口企業(yè)，并且擁有巨大的石油資源，市場擔心該公司上市融資后將繼續(xù)擴大產量。

低油價也波及了美國頁巖油產業(yè)。目前油價已低于很多原油生產商的生產成本，大多數原油生產商仍在頂著虧損的壓力繼續(xù)生產。美國能源信息局的數據顯示，目前美國日均原油產量約為922萬桶，處于多年高位。這說明美國原油生產商對價格顯示出很強的抗壓能力，并沒有出現大規(guī)模的減產。

美國國會去年12月投票批準一項法案，解除美國長達40年的原油出口禁令。市場預期，由于全球原油供應充分，未來美國原油出口量或有限，不過該禁令的解除給原油廠商帶來了更多的靈活性，也令紐約油價和倫敦布倫特油之間的價差縮小。

一方面是市場供應基本維持，另一方面是需求萎縮。包括中國在內的新興市場國家經濟增速放緩，油價下跌后美國的原油需求未見起色，加上今年北美地區(qū)冬季氣溫偏暖對取暖油需求下降等，這些因素都給油價帶來下行壓力。

國際能源署日前發(fā)布的原油市場報告指出，全球原油需求的增速正在放緩。報告預計2016年全球原油需求的增量將放緩到日均120萬桶。

除供求因素外，美元隨著美聯儲啟動加息而持續(xù)走強也對油價形成打壓。一方面，美元上漲降低了以美元計價的石油的投資吸引力。歐洲、亞洲的消費者需以更高的價格購買原油，從而導致石油的需求進一步縮小。另一方面，一些產油國的貨幣相對于美元貶值，意味著以美元計算的開采成本降低，從一定程度上拉低了油價。

關于國際油價何處是底，目前還很難判斷?，F在市場上還有大量資金在做空油價。悲觀的預期是一些機構認為油價或跌到每桶20美元附近。由于供需情況短期內難以改變，低油價或將持續(xù)一段時間，等候市場出現供需平衡。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。